Beating the Street

1. سهام را به جای اوراق قرضه انتخاب کنید: قدرت رشد بلندمدت

آقایانی که اوراق قرضه را ترجیح می‌دهند، نمی‌دانند چه چیزی را از دست می‌دهند.

سهام از اوراق قرضه بهتر عمل می‌کند. در طولانی‌مدت، سهام به‌طور تاریخی بازدهی به‌مراتب بالاتری نسبت به اوراق قرضه، گواهی‌های سپرده یا حساب‌های بازار پول ارائه داده است. این به این دلیل است که شرکت‌ها رشد می‌کنند، سودها را افزایش می‌دهند و سود سهام را بالا می‌برند، در حالی که اوراق قرضه نرخ بازده ثابتی را ارائه می‌دهند.

• در طول 64 سال، سرمایه‌گذاری 100,000 دلاری در اوراق قرضه دولتی بلندمدت به 1.6 میلیون دلار تبدیل می‌شود، در حالی که همان مبلغ سرمایه‌گذاری شده در S&P 500 به 25.5 میلیون دلار می‌رسد.
• شانس بهتر عمل کردن سهام نسبت به اوراق قرضه شش به یک است.

کشور اوراق قرضه‌دار نباشید. میلیون‌ها نفر به جمع‌آوری بهره مشغولند، که ممکن است آن‌ها را کمی بالاتر از نرخ تورم نگه دارد، در حالی که می‌توانند از افزایش 5-6 درصدی در ثروت خالص واقعی خود، فراتر از تورم، برای سال‌ها بهره‌مند شوند.

• در طول دهه 1980، درصد دارایی‌های خانوارها که در سهام سرمایه‌گذاری شده بود کاهش یافت، حتی در حالی که بازار سهام چهار برابر ارزش خود را افزایش داد.
• بیشتر حساب‌های بازنشستگی به شدت در صندوق‌های بازار پول، صندوق‌های اوراق قرضه یا صندوق‌های درآمد سهام سرمایه‌گذاری شده‌اند، نه در صندوق‌های سهام خالص که به‌طور تاریخی بهترین رشد بلندمدت را ارائه داده‌اند.

نگاه بلندمدت کلید است. در حالی که ممکن است دوره‌هایی وجود داشته باشد که اوراق قرضه بهتر از سهام عمل کنند، این موارد نادر هستند و نمی‌توانند پیشرفت‌های بزرگ سهام را در طولانی‌مدت جبران کنند. اگر امیدوارید که فردا پول بیشتری نسبت به امروز داشته باشید، باید بخشی از دارایی‌های خود را در سهام سرمایه‌گذاری کنید.

2. مزیت آماتورها: سادگی و دانش محلی پیروز می‌شود

هرگز در ایده‌ای سرمایه‌گذاری نکنید که نتوانید با مداد رنگی آن را توضیح دهید.

آماتورها می‌توانند از حرفه‌ای‌ها بهتر عمل کنند. سرمایه‌گذاران متوسط، که از قوانین و فشارهایی که بر دوش مدیران حرفه‌ای صندوق‌ها است، آزاد هستند، در بازار سهام یک مزیت طبیعی دارند. آن‌ها می‌توانند در زمان آزاد خود به تحقیق درباره شرکت‌ها بپردازند، در آنچه می‌دانند سرمایه‌گذاری کنند و وقتی هیچ فرصتی برایشان جذاب نیست، در نقد بمانند.

• باشگاه‌های سرمایه‌گذاری، متشکل از مردان و زنان عادی، به‌طور مداوم از S&P 500 بهتر عمل کرده‌اند.
• دانش‌آموزان کلاس هفتم در مدرسه سنت آگنس رکورد سرمایه‌گذاری دو ساله‌ای را تولید کردند که فقط می‌تواند حسرت حرفه‌ای‌های وال استریت را برانگیزد.

سادگی کلید است. روش‌های انتخاب سهام سرمایه‌گذاران آماتور موفق معمولاً بسیار ساده‌تر و پاداش‌دهنده‌تر از تکنیک‌های پیچیده‌ای است که مدیران صندوق‌های با دستمزد بالا استفاده می‌کنند.

• آنچه را که درباره‌اش می‌دانید، بخرید.
• اگر نمی‌توانید توضیح دهید که یک شرکت چه کاری انجام می‌دهد، آن را نخرید.
• بر روی شرکت‌هایی تمرکز کنید که فضای رشد دارند.

دانش محلی سودآور است. سرمایه‌گذاری در محله، تحقیق درباره سرمایه‌گذاری‌های خود و خرید سهام در شرکت‌های عالی که وال استریت ممکن است آن‌ها را نادیده گرفته باشد، می‌تواند به نتایج شگفت‌انگیزی منجر شود. رکورد شگفت‌انگیز بانک‌های پس‌انداز و وام محلی و S&Lها شواهد قوی است که سرمایه‌گذاری محلی سودآور است.

3. به سر و صدا توجه نکنید: نگرانی‌های آخر هفته و زمان‌بندی بازار تله‌هایی هستند

شما نمی‌توانید آینده را از طریق آینه عقب ببینید.

نگرانی‌های آخر هفته عادت خطرناکی است. مطبوعات مالی اغلب افراد وال استریت را به سلبریتی تبدیل می‌کنند و به سرمایه‌گذار آماتور این تصور غلط را می‌دهند که او نمی‌تواند به هیچ وجه با این همه نابغه رقابت کند.

• مطبوعات مالی پر از دلایلی است که بشریت محکوم به فنا است: گرمایش جهانی، سرمایش جهانی، رکود، تورم، بی‌سوادی، هزینه‌های بالای بهداشت و درمان و غیره.
• در آخر هفته‌ها، مردم زمان اضافی برای فکر کردن به اخبار نگران‌کننده‌ای که از طریق ایستگاه‌های تلویزیونی یا روزنامه‌های روزانه به ما می‌رسد، دارند.

زمان‌بندی بازار یک کار احمقانه است. تلاش برای پیش‌بینی جهت بازار و اقتصاد اتلاف وقت است. حتی کارشناسان نیز نمی‌توانند بر سر اینکه آیا با یک رکود جهانی قریب‌الوقوع مواجه هستیم یا یک رونق اقتصادی توافق کنند.

• میز گرد بارون، گروهی از کارشناسان به‌ظاهر متخصص، نمی‌توانند بر سر اینکه آیا با یک رکود جهانی قریب‌الوقوع مواجه هستیم یا یک رونق اقتصادی توافق کنند.
• سالی که این پنل بیشترین خوش‌بینی را درباره آینده اقتصاد و بازار سهام داشت، سال 1987 بود که با افت معروف 1000 امتیازی به پایان رسید.

بر روی بلندمدت تمرکز کنید. کلید کسب درآمد در سهام این است که از ترس خارج نشوید. این سر نیست بلکه شکم است که سرنوشت انتخاب‌کننده سهام را تعیین می‌کند. سرمایه‌گذار مضطرب، هرچقدر هم باهوش باشد، همیشه در معرض این است که توسط مبلغان ناامیدی از بازار خارج شود.

4. استراتژی صندوق‌های مشترک: تنوع، پرداخت نکردن بیش از حد و ادامه مسیر

تا زمانی که یک صندوق را انتخاب می‌کنید، بهتر است یک صندوق خوب انتخاب کنید.

صندوق‌های مشترک برای برخی راه‌حلی هستند. صندوق‌های مشترک سهام راه‌حل مناسبی برای افرادی هستند که می‌خواهند سهام داشته باشند بدون اینکه تحقیق خود را انجام دهند. سرمایه‌گذاران در صندوق‌های سهام در گذشته به‌خوبی پیشرفت کرده‌اند و دلیلی برای شک در ادامه این روند در آینده وجود ندارد.

• هیچ قانونی وجود ندارد که بگوید نمی‌توانید سهام فردی و صندوق‌های مشترک را همزمان داشته باشید.
• هیچ قانونی وجود ندارد که بگوید نمی‌توانید چندین صندوق مشترک داشته باشید.

دارایی‌های صندوق خود را متنوع کنید. بهتر است پول خود را بین سه یا چهار نوع صندوق سهام (رشد، ارزش، رشد نوظهور و غیره) تقسیم کنید تا همیشه مقداری پول در سودآورترین بخش بازار سرمایه‌گذاری شده باشد.

• وقتی پولی به پرتفوی خود اضافه می‌کنید، آن را به صندوقی که در بخشی سرمایه‌گذاری شده که برای چند سال از بازار عقب مانده است، اضافه کنید.
• همچنین می‌توانید یک صندوق خدمات عمومی یا یک صندوق سهام و درآمد برای تعادل در یک بازار طوفانی اضافه کنید.

برای صندوق‌های اوراق قرضه بیش از حد پرداخت نکنید. یک صندوق اوراق قرضه هیچ محافظتی در برابر نرخ‌های بهره بالاتر ارائه نمی‌دهد، که به‌طور قابل توجهی بزرگ‌ترین خطر در مالکیت یک IOU بلندمدت است. هر کسی که یک صندوق اوراق قرضه دولتی با مدت میان‌مدت بخرد و 0.75 درصد هزینه سالانه بپردازد، به‌راحتی می‌تواند یک اوراق قرضه خزانه‌داری 7 ساله بخرد، هیچ هزینه‌ای نپردازد و بازده بالاتری دریافت کند.

به مسیر ادامه دهید. نتایج کوتاه‌مدت صندوق‌های سهام کمتر قابل پیش‌بینی است، به همین دلیل نباید صندوق‌های مشترک سهام را بخرید مگر اینکه بدانید می‌توانید پول را برای چند سال در آنجا نگه دارید و نوسانات را تحمل کنید.

5. درس‌های مگلن: روش‌شناسی، اشتباهات و قدرت صبر

شما نمی‌توانید آینده را از طریق آینه عقب ببینید.

روش‌شناسی بر استراتژی ارجحیت دارد. انتخاب سهام لینچ کاملاً تجربی بود و او مانند یک سگ شکاری که برای دنبال کردن بوی خاصی آموزش دیده است، از یک مورد به مورد دیگر می‌رفت. او بیشتر به جزئیات یک داستان خاص اهمیت می‌داد تا اینکه آیا صندوقش در یک بخش خاص کم‌وزن یا پر وزن است.

• او به مجموعه‌ای مرموز از شرکت‌ها جذب می‌شد، که غیبت قابل توجه آن‌ها بخش شیمیایی بود که او به‌عنوان یک تحلیل‌گر به‌خوبی تحقیق کرده بود.
• او در هر جهتی بویایی می‌کرد و ثابت کرد که داشتن کمی دانش درباره صنایع مختلف لزوماً چیز خطرناکی نیست.

اشتباهات اجتناب‌ناپذیرند. حتی بهترین انتخاب‌کنندگان سهام نیز اشتباه می‌کنند. بزرگ‌ترین اشتباهات لینچ فروش زودهنگام Home Depot و Toys "R" Us بود.

• او همچنین عادت داشت که سهام را بیش از حد خرید و فروش کند که منجر به نرخ گردش بالایی در صندوق شد.
• او آموخت که بهتر است با یک عملکرد ثابت و مداوم بمانید تا اینکه به‌طور مکرر وارد و خارج از صندوق‌ها شوید و سعی کنید امواج را بگیرید.

صبر فضیلت است. کلید موفقیت در بازار سهام این است که نگرانی‌های دنیا را به اندازه کافی نادیده بگیرید تا به سرمایه‌گذاری‌های شما اجازه موفقیت بدهید. این سر نیست بلکه شکم است که سرنوشت انتخاب‌کننده سهام را تعیین می‌کند.

• سرمایه‌گذار مضطرب، هرچقدر هم باهوش باشد، همیشه در معرض این است که توسط مبلغان ناامیدی از بازار خارج شود.
• شما می‌توانید در مدت زمان بسیار کوتاهی پول از دست بدهید اما برای کسب پول زمان زیادی نیاز است.

6. هنر و علم انتخاب سهام: ترکیب تحقیق با شهود

بازار سهام واقعاً قمار نیست، به شرطی که شرکت‌های خوبی را انتخاب کنید که فکر می‌کنید خوب عمل خواهند کرد و نه فقط به خاطر قیمت سهام.

انتخاب سهام هم هنر است و هم علم. این نیاز به ترکیبی از تحلیل کمی (ترازنامه‌ها، سودها، نرخ‌های رشد) و قضاوت کیفی (درک کسب‌وکار، مدیریت آن و چشم‌انداز رقابتی‌اش) دارد.

• تمرکز بیش از حد بر اندازه‌گیری می‌تواند مضر باشد، زیرا می‌تواند منجر به نادیده گرفتن عنصر انسانی کسب‌وکار شود.
• تکیه بیش از حد بر شهود می‌تواند منجر به تصمیمات شتابزده و کمبود انضباط شود.

کار میدانی ضروری است. انتخاب موفق سهام نیاز به کار میدانی زیادی دارد، از جمله خواندن گزارش‌های سالانه، بازدید از شرکت‌ها و صحبت با مدیریت.

• شما باید قبل از اینکه پول خود را در یک شرکت سرمایه‌گذاری کنید، تحقیق کنید.
• شما نباید یک سهام را به خاطر ارزان بودن بخرید بلکه به خاطر اینکه درباره‌اش اطلاعات زیادی دارید.

فرمول‌های ثابت وجود ندارد. هیچ زنگی وجود ندارد که وقتی سهام درست را خریدید به صدا درآید و هیچ‌چقدر هم که درباره یک شرکت بدانید، هرگز نمی‌توانید مطمئن باشید که شما را برای سرمایه‌گذاری در آن پاداش خواهد داد. اما اگر عوامل مؤثر بر سودآوری یک خرده‌فروش یا یک بانک یا یک خودروساز را بشناسید، می‌توانید شانس خود را بهبود ببخشید.

7. یافتن ارزش در ناپسندیده‌ها: صنایع در بحران و شرکت‌های نادیده گرفته شده

شما نباید یک سهام را به خاطر ارزان بودن بخرید بلکه به خاطر اینکه درباره‌اش اطلاعات زیادی دارید.

به دنبال فرصت‌ها در بخش‌های ناپسندیده باشید. یک شرکت عالی در یک صنعت بد معمولاً سرمایه‌گذاری بهتری از یک شرکت متوسط در یک صنعت عالی است.

• یک صنعت عالی که به سرعت در حال رشد است، توجه بیش از حد و رقابت زیادی را جذب می‌کند.
• در یک صنعت بد، که به آرامی رشد می‌کند یا اصلاً رشد نمی‌کند، ضعیف‌ها کنار می‌روند و بازماندگان سهم بیشتری از بازار را به دست می‌آورند.

بر روی اصول تمرکز کنید. وقتی یک صنعت از محبوبیت افتاده است، مهم است که بر روی اصول شرکت‌های درون آن تمرکز کنید. به دنبال شرکت‌هایی با ترازنامه‌های قوی، بدهی کم و سابقه سودآوری باشید.

• شما می‌خواهید ببینید که اولاً فروش و سود هر سهم در حال پیشرفت با نرخ قابل قبولی است و ثانیاً می‌توانید سهام را با قیمت معقولی خریداری کنید.
• خوب است که قدرت مالی و ساختار بدهی را در نظر بگیرید تا ببینید آیا چند سال بد می‌تواند پیشرفت بلندمدت شرکت را مختل کند یا خیر.

مخالف باشید. بهترین زمان برای خرید یک سهام معمولاً زمانی است که آن سهام محبوب نیست و قیمت آن به دلیل ترس و بدبینی کاهش یافته است. این زمانی است که می‌توانید جذاب‌ترین تخفیف‌ها را پیدا کنید.

8. بینش‌های خرده‌فروشی و رستورانی: پول خود را جایی که دهان شماست بگذارید

اگر از فروشگاه خوشتان می‌آید، احتمالاً از سهام آن نیز خوشتان خواهد آمد.

خرده‌فروشان و رستوران‌ها آسان برای درک هستند. این‌ها کسب‌وکارهایی هستند که اکثر مردم با آن‌ها آشنا هستند و آسان است که ببینید کدام یک خوب عمل می‌کنند و کدام یک در حال مبارزه هستند.

• شما می‌توانید با بازدید از فروشگاه‌ها و رستوران‌ها و مشاهده ترافیک، کالاها و خدمات، تحقیق خود را انجام دهید.
• همچنین می‌توانید از خانواده و دوستان خود که معمولاً بهترین مشتریان این کسب‌وکارها هستند، بینش‌های ارزشمندی کسب کنید.

به دنبال شرکت‌هایی باشید که فضای رشد دارند. یک زنجیره رستوران که در یک منطقه موفق شده است، شانس بسیار خوبی برای تکرار موفقیت خود در منطقه دیگر دارد.

• وقتی در یک سهام سرمایه‌گذاری می‌کنید، باید بدانید که در شرکتی سرمایه‌گذاری می‌کنید که فضای رشد دارد.
• وقتی K mart به تمام شهرهای بزرگ رفت، وال‌مارت حتی بهتر عمل کرد زیرا به تمام شهرهای کوچک که هیچ رقابتی وجود نداشت، رفت.

بر روی اصول تمرکز کنید. به دنبال شرکت‌هایی با سابقه شکوفایی باشید که در آن‌ها درآمدها در حال افزایش است و ترازنامه قوی دارند.

• یک شرکت خوب معمولاً هر سال سود سهام خود را افزایش می‌دهد.
• شما می‌خواهید ببینید که اولاً فروش و سود هر سهم در حال پیشرفت با نرخ قابل قبولی است و ثانیاً می‌توانید سهام را با قیمت معقولی خریداری کنید.

9. قدرت بازی "خصوصی‌سازی شده": حراج‌های دولتی و دارایی‌های پنهان

وقتی در بازار سهام سرمایه‌گذاری می‌کنید، باید همیشه تنوع داشته باشید. شما باید در چندین سهام سرمایه‌گذاری کنید زیرا از هر پنج سهام که انتخاب می‌کنید، یکی بسیار عالی، یکی واقعاً بد و سه تا خوب خواهد بود.

خصوصی‌سازی می‌تواند برای سرمایه‌گذاران مفید باشد. وقتی دولت‌ها شرکت‌های دولتی را می‌فروشند، معمولاً معاملات را به گونه‌ای ساختاربندی می‌کنند که برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد.

• بریتانیایی‌ها همه چیز را از تأسیسات آب تا خطوط هوایی فروخته‌اند و این معاملات معمولاً برای خریداران خوب بوده است.
• دولت ایالات متحده نیز برخی از دارایی‌ها را مانند Conrail فروخته است که سرمایه‌گذاری موفقی بوده است.

به دنبال دارایی‌های پنهان باشید. وقتی یک شرکت توسط دولت به فروش می‌رسد، ممکن است دارایی‌های پنهانی داشته باشد که به‌سرعت قابل مشاهده نیستند.

• این دارایی‌ها ممکن است شامل املاک با ارزش، مالکیت معنوی یا پایگاه مشتری قوی باشد.
• با انجام تحقیق خود، می‌توانید این دارایی‌های پنهان را کشف کرده و از آن‌ها سود ببرید.

از معاملات بیش از حد تبلیغ شده احتیاط کنید. همه خصوصی‌سازی‌ها برابر نیستند. برخی ممکن است بیش از حد قیمت‌گذاری شده یا دارای بدهی‌های پنهان باشند. مهم است که قبل از سرمایه‌گذاری در هر شرکتی، حتی شرکتی که توسط دولت به فروش می‌رسد، تحقیقات لازم را انجام دهید.

10. بازی چرخه‌ای: زمان‌بندی بالا و پایین‌ها و دانستن زمان خروج

شما می‌توانید در مدت زمان بسیار کوتاهی پول از دست بدهید اما برای کسب پول زمان زیادی نیاز است.

چرخه‌ها بازی پیش‌بینی هستند. کلید کسب درآمد در سهام چرخه‌ای این است که آن‌ها را زمانی بخرید که از محبوبیت افتاده‌اند و زمانی بفروشید که محبوب شده‌اند.

• وقتی نسبت p/e شرکت‌های چرخه‌ای بسیار پایین است، معمولاً نشانه‌ای است که آن‌ها در انتهای یک دوره موفق

آخرین به‌روزرسانی:: January 15, 2025