The Little Book That Beats the Market

1. فرمول جادویی: خرید شرکت‌های خوب با قیمت‌های مناسب

خرید کسب‌وکارهای خوب با قیمت‌های مناسب راز کسب درآمد زیاد است.

توضیح فرمول جادویی. این استراتژی ساده اما قدرتمند شامل دو جزء کلیدی است:

1. شناسایی کسب‌وکارهای خوب: شرکت‌هایی با بازدهی بالا بر سرمایه
2. یافتن قیمت‌های مناسب: سهام با بازدهی درآمد بالا

فرمول به‌طور سیستماتیک شرکت‌هایی را انتخاب می‌کند که در هر دو دسته‌بندی رتبه بالایی دارند، اساساً شرکت‌های بالاتر از میانگین را با قیمت‌های پایین‌تر از میانگین پیدا می‌کند. این رویکرد به‌طور تاریخی بازار را با حاشیه قابل‌توجهی شکست داده است.

چرا کار می‌کند. فرمول جادویی از موارد زیر بهره می‌برد:

• ناکارآمدی‌های بازار
• تفکر کوتاه‌مدت اکثر سرمایه‌گذاران
• نوسانات احساسی آقای بازار

2. آقای بازار: شریک تجاری احساسی شما

در کوتاه‌مدت، آقای بازار مانند فردی بسیار احساسی عمل می‌کند که می‌تواند سهام را با قیمت‌های پایین یا بالا بخرد یا بفروشد.

درک آقای بازار. مفهوم آقای بازار از بنجامین گراهام به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا نوسانات قیمت سهام را درک کنند:

• آقای بازار شریک تجاری فرضی شماست که روزانه پیشنهاد خرید یا فروش سهام می‌دهد
• نوسانات احساسی او به شدت تغییر می‌کند، گاهی بیش از حد خوش‌بین و گاهی بدبین
• این نوسانات فرصتی برای سرمایه‌گذاران منطقی ایجاد می‌کند

عقلانیت بلندمدت. در حالی که آقای بازار در کوتاه‌مدت احساسی است، در نهایت به درستی می‌رسد:

• با گذشت زمان، قیمت سهام تمایل به انعکاس ارزش واقعی کسب‌وکارها دارد
• صبر به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد از قیمت‌گذاری نادرست موقت بهره‌مند شوند
• این مفهوم پایه موفقیت استراتژی‌های سرمایه‌گذاری ارزشی مانند فرمول جادویی است

3. بازدهی درآمد و بازدهی سرمایه: دو معیار کلیدی

فرمول جادویی شرکت‌ها را بر اساس دو عامل رتبه‌بندی می‌کند: بازدهی سرمایه و بازدهی درآمد.

بازدهی درآمد (EBIT/EV):

• اندازه‌گیری می‌کند که یک شرکت نسبت به قیمت خود چقدر درآمد دارد
• EBIT (درآمد قبل از بهره و مالیات) / ارزش بنگاه
• به شناسایی شرکت‌های کم‌ارزش کمک می‌کند

بازدهی سرمایه (EBIT / (سرمایه در گردش خالص + دارایی‌های ثابت خالص)):

• اندازه‌گیری می‌کند که یک شرکت چقدر به‌طور کارآمد از سرمایه خود استفاده می‌کند
• شرکت‌هایی با مزیت‌های رقابتی پایدار را شناسایی می‌کند
• بازدهی بالای سرمایه اغلب نشان‌دهنده یک کسب‌وکار "خوب" است

چرا این معیارها مهم هستند:

• راهی استاندارد برای مقایسه شرکت‌ها در صنایع مختلف ارائه می‌دهند
• تفاوت‌های سطح بدهی و نرخ‌های مالیاتی را در نظر می‌گیرند
• بر سودآوری و کارایی اصلی کسب‌وکارها تمرکز دارند

4. صبر کلید است: فرمول در طول زمان کار می‌کند

با پیروی از فرمول برای هر دوره سه‌ساله متوالی، فرمول جادویی در 95 درصد مواقع بازار را شکست داده است (160 از 169 دوره سه‌ساله آزمایش شده)!

عملکرد ضعیف کوتاه‌مدت طبیعی است. فرمول جادویی همیشه کار نمی‌کند:

• به‌طور متوسط در 5 از 12 ماه بازار را شکست نمی‌دهد
• می‌تواند برای 1-2 سال در زمان عقب بماند

عملکرد بلندمدت قابل‌توجه است:

• در 95% از دوره‌های سه‌ساله بازار را شکست داده است
• در هیچ دوره سه‌ساله‌ای در مطالعه پول از دست نداده است
• بازدهی برتر با ریسک کمتر از بازار کلی به دست آورده است

چرا صبر مهم است:

• به زمان اجازه می‌دهد تا ناکارآمدی‌های بازار اصلاح شود
• نوسانات کوتاه‌مدت را هموار می‌کند
• به استراتژی زمان می‌دهد تا اثربخشی خود را ثابت کند

5. تنوع: نگه‌داشتن 20-30 سهام برای بهترین نتایج

به یاد داشته باشید، فرمول جادویی به‌طور متوسط کار می‌کند، بنابراین نگه‌داشتن بسیاری از سهام که توسط فرمول جادویی رتبه‌بندی شده‌اند باید به ما کمک کند تا در طول زمان به آن میانگین نزدیک شویم.

اندازه بهینه پرتفوی:

• 20-30 سهام تنوع کافی را فراهم می‌کند
• تعادل بین تمرکز و مدیریت ریسک را حفظ می‌کند

مزایای تنوع:

• تأثیر نوسانات سهام فردی را کاهش می‌دهد
• شانس گرفتن بازده "میانگین" استراتژی را افزایش می‌دهد
• در برابر ریسک‌های غیرمنتظره خاص شرکت محافظت می‌کند

نکات اجرایی:

• پرتفوی را به‌تدریج در طول 9-12 ماه بسازید
• هر چند ماه 5-7 سهام را جایگزین کنید وقتی به دوره نگهداری یک‌ساله خود می‌رسند
• در پیروی از توصیه‌های فرمول انضباط داشته باشید

6. پری دندان در وال استریت وجود ندارد

در وال استریت، هیچ پری دندانی وجود ندارد!

واقعیت‌های سخت سرمایه‌گذاری:

• هیچ‌کس به‌طور جادویی پول زیر بالش شما نمی‌گذارد
• بیشتر مشاوره‌ها و خدمات حرفه‌ای بازار را شکست نمی‌دهند
• شما در نهایت مسئول تصمیمات سرمایه‌گذاری خود هستید

دام‌های رایج برای اجتناب:

• تکیه بر کارگزاران سهام که انگیزه فروش دارند، نه کسب درآمد برای شما
• دنبال کردن عملکرد گذشته صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک
• پرداخت هزینه‌های بالا برای صندوق‌های فعال با عملکرد ضعیف

گزینه‌های جایگزین برای در نظر گرفتن:

• صندوق‌های شاخص برای دسترسی به بازار با هزینه کم و به‌صورت غیرفعال
• فرمول جادویی برای رویکردی سیستماتیک و مبتنی بر شواهد
• سرمایه‌گذاری خودگردان اگر زمان، دانش و انضباط دارید

7. تفکر بلندمدت: به استراتژی برای حداقل 3-5 سال پایبند باشید

به یاد داشته باشید، شما باید متعهد به ادامه این فرآیند برای حداقل سه تا پنج سال باشید، صرف‌نظر از نتایج. در غیر این صورت، احتمالاً قبل از اینکه فرمول جادویی فرصتی برای کار داشته باشد، ترک خواهید کرد!

اهمیت تعهد:

• عملکرد ضعیف کوتاه‌مدت طبیعی و مورد انتظار است
• نتایج بلندمدت مهم هستند
• انضباط احساسی برای موفقیت حیاتی است

چرا مردم شکست می‌خورند:

• کمبود صبر در دوره‌های عملکرد ضعیف
• تمایل به دنبال کردن برندگان اخیر یا سهام محبوب
• ناتوانی در پایبندی به استراتژی که به نظر می‌رسد "کار نمی‌کند"

ایجاد اطمینان:

• منطق پشت فرمول جادویی را درک کنید
• نتایج تاریخی و عملکرد بلندمدت را مطالعه کنید
• برای دوره‌های دشواری به‌طور ذهنی آماده شوید

8. بهره مرکب: هشتمین شگفتی جهان

با سرمایه‌گذاری تنها 28,000 دلار در مجموع در طول شش سال آینده [...] حساب بازنشستگی شما می‌تواند در پایان 20 سال به بیش از 325,000 دلار و پس از 30 سال به بیش از 1.3 میلیون دلار رشد کند.

قدرت بهره مرکب:

• سرمایه‌گذاری‌های کوچک و مداوم می‌توانند در طول زمان به‌طور چشمگیری رشد کنند
• بازدهی بالاتر اثر بهره مرکب را تقویت می‌کند
• زمان عامل مهمی در ساخت ثروت است

پیامدهای عملی:

• زود شروع به سرمایه‌گذاری کنید، حتی با مبالغ کوچک
• حداکثر مشارکت‌ها را در حساب‌های معاف از مالیات مانند IRAها انجام دهید
• سود سهام و سود سرمایه را برای تسریع رشد مجدد سرمایه‌گذاری کنید

دیدگاه بلندمدت:

• بر دهه‌ها تمرکز کنید، نه ماه‌ها یا سال‌ها
• ماهیت نمایی رشد مرکب را درک کنید
• تصمیمات را بر اساس اهداف مالی بلندمدت بگیرید

9. بازگشت: از موفقیت خود برای ایجاد تفاوت استفاده کنید

من همچنین امیدوارم که این اهداف سرمایه‌گذاری شامل استفاده از بخشی از خوش‌شانسی شما برای ایجاد تفاوت در زمینه‌هایی باشد که برای شما مهم و معنادار هستند.

اهمیت بخشش:

• موفقیت مالی فرصت‌هایی برای کمک به دیگران ایجاد می‌کند
• بخشش می‌تواند رضایت شخصی و هدف ایجاد کند
• پرداختن به مسائل اجتماعی می‌تواند تأثیر ماندگاری داشته باشد

زمینه‌های بالقوه برای تأثیر:

• اصلاح آموزش
• تحقیقات پزشکی
• کاهش فقر
• ابتکارات عدالت اجتماعی

بخشش متفکرانه:

• اصول سرمایه‌گذاری را به تلاش‌های خیریه اعمال کنید
• به دنبال "بازدهی سرمایه" بالا در ابتکارات اجتماعی باشید
• تغییرات سیستماتیک بلندمدت را به جای راه‌حل‌های کوتاه‌مدت در نظر بگیرید

آخرین به‌روزرسانی:: August 17, 2024