The Income Factory

1. Concentrez-vous sur le revenu, pas sur la valeur marchande, pour la création de richesse à long terme

C'est la capacité d'un investissement à générer des revenus qui détermine à la fois sa valeur économique et, en fin de compte, son prix de marché, et non l'inverse.

Le revenu est primordial. L'investissement traditionnel met souvent l'accent sur l'appréciation des prix de marché, mais la stratégie de l'Income Factory se concentre sur le flux constant de liquidités qu'un investissement génère. Cette approche s'aligne avec les perspectives historiques sur la richesse, où les actifs étaient évalués en fonction de leur capacité à produire des revenus plutôt que sur des prix de marché spéculatifs.

Perspective à long terme. En se concentrant sur le revenu, les investisseurs peuvent mieux résister à la volatilité du marché et éviter les pièges de la pensée à court terme. Cette stratégie encourage une approche plus patiente et disciplinée de l'investissement, permettant à l'intérêt composé de faire son effet au fil du temps.

Réalité économique. L'investissement axé sur le revenu ancre les décisions de portefeuille dans une valeur économique tangible plutôt que dans un sentiment de marché éphémère. Cela peut conduire à des choix d'investissement plus rationnels et à une compréhension plus claire de la véritable valeur d'un actif.

2. Les mathématiques sont les mathématiques : Un rendement élevé et aucune croissance peuvent égaler le rendement total

Un rendement de 10 % plus une croissance nulle du prix de marché équivaut à un rendement total de 10 %, tout comme un rendement de dividende nul et une croissance de 10 % du prix de marché, ou un rendement de dividende de 5 % et une croissance de 5 %.

Composants du rendement total. La stratégie de l'Income Factory remet en question la sagesse conventionnelle selon laquelle la croissance est nécessaire pour obtenir des rendements élevés. En se concentrant sur des investissements à haut rendement, les investisseurs peuvent obtenir des rendements similaires à ceux des actions sans dépendre de l'appréciation des prix.

Flexibilité des sources de rendement. Cette approche ouvre un éventail plus large d'options d'investissement, permettant aux investisseurs d'adapter leurs portefeuilles à leur tolérance au risque et à leurs besoins en revenus. Les actifs à haut rendement qui peuvent être négligés par les investisseurs axés sur la croissance deviennent des opportunités attrayantes.

Avantage de la prévisibilité. L'investissement axé sur le revenu offre des rendements plus prévisibles par rapport aux stratégies reposant sur la croissance des prix de marché. Cela peut être particulièrement bénéfique pour les retraités ou ceux qui approchent de la retraite et qui ont besoin d'un flux de revenus stable.

3. L'Income Factory : Une stratégie pour un flux de trésorerie régulier et une croissance

L'Income Factory, dont nous décrivons la théorie et la pratique dans les chapitres suivants, est le nom que j'ai donné à la stratégie consistant à se concentrer sur la croissance du flux de revenus d'un portefeuille sans trop se soucier de la manière dont M. Marché évalue le portefeuille générant ce flux de revenus.

Concentration sur le flux de trésorerie. La stratégie de l'Income Factory privilégie la génération d'un flux de trésorerie régulier et croissant à partir des investissements. Cette approche détourne l'attention de l'investisseur des prix de marché volatils vers le flux de revenus plus prévisible.

Croissance par réinvestissement. Plutôt que de compter sur la croissance de la valeur des titres individuels, l'Income Factory crée sa propre croissance en réinvestissant les rendements élevés qu'elle génère. Cet effet de composition peut conduire à une accumulation substantielle de richesse à long terme.

Bénéfices psychologiques. En mettant l'accent sur le flux de trésorerie plutôt que sur la valeur marchande, les investisseurs peuvent mieux résister aux baisses de marché et éviter de prendre des décisions émotionnelles basées sur les fluctuations de prix à court terme.

4. Réinvestissement et composition : Le moteur de la croissance des revenus

Si réinvesti et composé à ce taux, le flux de revenus initial d'un investisseur doublerait et redoublerait environ tous les sept ans.

Pouvoir de la composition. La stratégie de l'Income Factory exploite le potentiel de croissance exponentielle des dividendes et distributions réinvestis. Cet effet de composition peut entraîner une croissance significative des revenus au fil du temps, même sans appréciation des prix des actifs sous-jacents.

Croissance accélérée en période de baisse. De manière contre-intuitive, la croissance des revenus peut s'accélérer pendant les baisses de marché, car les dividendes réinvestis achètent plus d'actions à des prix plus bas. Cet aspect unique de la stratégie peut transformer la volatilité du marché en avantage.

Perspective à long terme. L'effet de composition devient plus puissant sur des horizons temporels plus longs, ce qui rend la stratégie de l'Income Factory particulièrement adaptée aux investisseurs ayant une perspective de plusieurs décennies, comme ceux qui épargnent pour la retraite.

5. Diversification et gestion des risques dans les investissements à haut rendement

La sélection des classes d'actifs est cruciale, car les rendements élevés présentent des profils de risque différents selon le type d'actif qui les paie.

Diversification large. La stratégie de l'Income Factory met l'accent sur la diversification à travers diverses classes d'actifs à haut rendement, y compris :

• Obligations d'entreprises
• Prêts seniors
• Actions privilégiées
• Sociétés de placement immobilier (REITs)
• Sociétés de développement commercial (BDCs)
• Partenariats limités maîtres (MLPs)
• Fonds fermés

Évaluation des risques. Tous les rendements élevés ne se valent pas. La stratégie nécessite une évaluation minutieuse des risques associés aux différentes classes d'actifs et aux titres individuels au sein de ces classes.

Construction de portefeuille. En combinant des actifs avec différents profils de risque et caractéristiques de rendement, les investisseurs peuvent créer un flux de revenus plus résilient capable de résister à diverses conditions de marché.

6. Actifs à revenu fixe : Plus que de simples obligations traditionnelles

Nos investissements à revenu fixe impliquent essentiellement des paris sur la capacité d'une entreprise à rester en activité et à maintenir son niveau de performance actuel.

Définition élargie. La stratégie de l'Income Factory élargit le concept de revenu fixe pour inclure tout actif fournissant un flux de trésorerie élevé et stable, indépendamment de sa classification technique en tant qu'obligation, action ou autre type de titre.

Concentration sur le risque de crédit. Au lieu de compter sur des paris sur les taux d'intérêt, la stratégie met l'accent sur l'évaluation du risque de crédit. Ce changement permet d'obtenir des rendements potentiellement plus élevés sans le même niveau de sensibilité aux taux d'intérêt que l'on trouve dans les investissements obligataires traditionnels.

Investissement non héroïque. En se concentrant sur les entreprises maintenant leur performance actuelle plutôt que sur la croissance, la stratégie permet une approche plus conservatrice pour obtenir des rendements élevés.

7. Tirer parti du risque de crédit pour des rendements plus élevés

Les investisseurs à haut rendement n'ont pas à mettre de côté les 2,5 % ou 3 % ou quel que soit le taux auquel M. Marché décide de fixer le pari sur les taux d'intérêt d'une obligation du Trésor à long terme et à le déduire du rendement qu'ils reçoivent pour prendre un risque de crédit.

Prime de risque de crédit. La stratégie capitalise sur les rendements plus élevés offerts par les titres non classés en investissement, qui compensent les investisseurs pour la prise de risque de crédit plutôt que de risque de taux d'intérêt.

Avantage de la durée plus courte. Les obligations et prêts à haut rendement ont généralement des maturités plus courtes que les obligations de qualité investissement, réduisant le risque de taux d'intérêt et permettant aux investisseurs de capturer une plus grande partie du rendement en compensation du risque de crédit.

Équilibre risque-rendement. En évaluant soigneusement le risque de crédit et en diversifiant sur de nombreux émetteurs, les investisseurs peuvent potentiellement obtenir des rendements plus élevés sans prendre des niveaux de risque disproportionnés par rapport à l'investissement en actions traditionnel.

8. CLOs : Banques virtuelles avec des profils risque-rendement attractifs

Les CLOs ont fourni des taux de rendement constants aux investisseurs en actions dans les bas pourcentages à deux chiffres et plus pendant plusieurs décennies.

Structure et fonction. Les Collateralized Loan Obligations (CLOs) sont essentiellement des banques virtuelles qui achètent un portefeuille de prêts garantis seniors et les financent par un ensemble structuré de passifs. Cette structure permet des rendements potentiellement élevés pour les détenteurs d'actions.

Atténuation des risques. Les CLOs offrent plusieurs couches de protection pour les investisseurs en actions :

• Portefeuilles de prêts diversifiés
• Statut senior et garanti des prêts sous-jacents
• Structure de passifs en tranches absorbant les pertes avant les actions

Prime de complexité. La nature complexe des CLOs conduit souvent à des rendements plus élevés que leur profil de risque ne le suggère, offrant une opportunité aux investisseurs prêts à comprendre et à surveiller ces instruments.

9. Adapter votre Income Factory à vos objectifs personnels et à votre tolérance au risque

Il existe des Income Factories appropriées pour presque tout le monde, en fonction de leurs opinions, sentiments et attitudes à l'égard des questions précédentes, que nous abordons plus en détail.

Options de personnalisation. La stratégie de l'Income Factory peut être adaptée à divers profils d'investisseurs, des plus conservateurs aux plus agressifs, en ajustant le mélange d'actifs à haut rendement et les niveaux de rendement cibles.

Spectre risque-rendement. Les investisseurs peuvent choisir parmi une gamme de portefeuilles modèles ou créer le leur, équilibrant des rendements plus élevés avec des risques potentiellement plus élevés selon leur niveau de confort et leurs objectifs financiers.

Flexibilité au fil du temps. La stratégie permet des ajustements à mesure que les circonstances de l'investisseur changent, comme la transition de l'accumulation de richesse à la génération de revenus de retraite.

Dernière mise à jour: January 22, 2025