Searching...
עברית
EnglishEnglish
EspañolSpanish
简体中文Chinese
FrançaisFrench
DeutschGerman
日本語Japanese
PortuguêsPortuguese
ItalianoItalian
한국어Korean
РусскийRussian
NederlandsDutch
العربيةArabic
PolskiPolish
हिन्दीHindi
Tiếng ViệtVietnamese
SvenskaSwedish
ΕλληνικάGreek
TürkçeTurkish
ไทยThai
ČeštinaCzech
RomânăRomanian
MagyarHungarian
УкраїнськаUkrainian
Bahasa IndonesiaIndonesian
DanskDanish
SuomiFinnish
БългарскиBulgarian
עבריתHebrew
NorskNorwegian
HrvatskiCroatian
CatalàCatalan
SlovenčinaSlovak
LietuviųLithuanian
SlovenščinaSlovenian
СрпскиSerbian
EestiEstonian
LatviešuLatvian
فارسیPersian
മലയാളംMalayalam
தமிழ்Tamil
اردوUrdu
House of Cards

House of Cards

A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street
by William D. Cohan 2009 468 pages
3.94
6k+ ratings
Listen
Try Full Access for 7 Days
Unlock listening & more!
Continue

Key Takeaways

1. זרעי ההרס: תרבות הסיכון והיהירות

"הסוד המלוכלך של מה שכונה פעם חברות ניירות ערך בוול סטריט... היה שכל אחת מהן מימנה את עסקיה בדרך זו במידות שונות, וכל אחת מהן הייתה תמיד במרחק של עשרים וארבע שעות ממשבר מימון."

תרבות הסיכון: בייר סטירנס, כמו רבות מחברות וול סטריט, פעלה עם רמת מינוף גבוהה, והסתמכה במידה רבה על מימון קצר טווח וכלים פיננסיים מורכבים. זה יצר מערכת שבה החברה הייתה תמיד פגיעה לאובדן פתאומי של אמון.

  • ההסתמכות של החברה על שוקי ריפו ללילה גרמה לכך שהיא הייתה חשופה תמיד למצב רוחם של המלוויים.
  • השימוש בכלים מורכבים כמו החלפות חוב (credit default swaps) הסווה את רמת הסיכון האמיתית.
  • החיפוש אחרי תשואות גבוהות הוביל לתרבות שבה הסיכון לעיתים קרובות הוזל או הוזנח.

יהירות ושאננות: היסטוריה ארוכה של הצלחות יצרה תחושת חוסן וזלזול בסכנות פוטנציאליות. זה הוביל לכישלון להסתגל לתנאי השוק המשתנים ולחוסר רצון להקשיב לאזהרות.

  • ההנהגה של החברה, במיוחד ג'ימי קיין, נראתה כאילו היא מאמינה שהיא חסינה מכוחות השוק.
  • הייתה חוסר תקשורת פנימית וכישלון להתמודד עם החששות הגוברים לגבי נזילות.
  • התרבות של החברה העריכה לקיחת סיכונים אגרסיבית על פני ניהול סיכונים זהיר.

"מלכודת היתושים האולטימטיבית": מודל העסקים של החברה, שהסתמך על אריזת ומכירת ניירות ערך מגובי משכנתאות, הפך למלכודת כאשר שוק הדיור החל להיכשל. החברה לא הצליחה למכור את המלאי שלה של ניירות ערך אלה, מה שהוביל למשבר נזילות.

2. אפקט הדומינו: כיצד כמה כישלונות גרמו למשבר מערכתית

"העיטוש של UBS גרם לכך ש-Thornburg, בין היתר, תפסה צינון רציני."

הקשרים ההדדיים: המערכת הפיננסית הייתה מחוברת מאוד, מה שאומר שכישלון של מוסד אחד יכול היה להתפשט במהירות לאחרים. הבעיות ב-UBS, Thornburg ו-Peloton Partners הראו עד כמה משבר יכול להתרחש במהירות.

  • ההפחתה של נכסים הקשורים למשכנתאות ב-UBS אילצה חברות אחרות להעריך מחדש את החזקות שלהן.
  • בעיות הנזילות של Thornburg הדגישו את השבריריות של שוקי המימון הקצר טווח.
  • קריסת Peloton חשפה את הסיכונים הקשורים לכלים פיננסיים מורכבים.

דרישות מרג'ין: כאשר ערך הנכסים הקשורים למשכנתאות ירד, המלוויים החלו לבצע דרישות מרג'ין, ודורשים מהלווים לספק בטחונות נוספים. זה יצר מעגל vicious, כאשר חברות נאלצו למכור נכסים במחירים נמוכים כדי לעמוד בדרישות אלה.

  • Thornburg הייתה "מוצפת" בדרישות מרג'ין מהמלווים שלה.
  • Peloton נגמרה לה מזומנים כדי לעמוד בדרישות מרג'ין, מה שהוביל לקריסתה.
  • חוסר היכולת לעמוד בדרישות מרג'ין הפך לגורם מרכזי בנפילתה של בייר סטירנס.

אובדן האמון: הכישלונות של חברות אלה חיסלו את האמון בשוק, מה שהוביל לבריחה לביטחון והידוק נוסף של האשראי. זה יצר נבואה שמגשימה את עצמה, כאשר הפחד מכישלון הפך לגורם מרכזי במשבר.

3. משחק האמון: תפיסה מול מציאות בוול סטריט

"וול סטריט פועלת על בסיס אמון, ובעולם של תקשורת מיידית, האמון הזה יכול להישחק מיד."

ניהול מוניטין: חברות וול סטריט הסתמכו במידה רבה על המוניטין שלהן כדי לשמור על גישה למימון. כאשר המוניטין הזה נפגע, היכולת שלהן לפעול נפגעה קשות.

  • המפתח להישרדות יומיומית היה הכישרון שבו מנהלי וול סטריט ניהלו את המוניטין המתמשך של חברותיהם בשוק.
  • שמועות על יכולת הפירעון של בייר סטירנס התפשטו במהירות, מה שהוביל לאובדן אמון.
  • ההצהרות הציבוריות של החברה המכחישות בעיות נזילות היו בעלות השפעה הפוכה, והזינו שמועות בשוק.

כוח התפיסה: התפיסה של בריאות פיננסית של חברה הייתה לעיתים קרובות חשובה יותר מהמציאות. גם אם לחברה היו נכסים מספקים, אובדן אמון יכול היה להוביל למשבר נזילות.

  • התפיסה של השוק לגבי נכסים הקשורים למשכנתאות הידרדרה במהירות.
  • המילה "משכנתא" הפכה לסינונימית ל"פסולת רעילה."
  • התפיסה של השוק לגבי נזילות בייר סטירנס הייתה חשובה יותר מהנזילות האמיתית שלה.

הנבואה המגשימה את עצמה: השמועות על בעיות הנזילות של בייר סטירנס הפכו לנבואה המגשימה את עצמה. כאשר צדדים שלישיים ולקוחות החלו לשאול לגבי יכולת הפירעון של החברה, הם החלו למשוך את כספם, מה שהחמיר עוד יותר את בעיות החברה.

4. מלכודת הנזילות: כיצד המימון יבש בן לילה

"הסוד המלוכלך של מה שכונה פעם חברות ניירות ערך בוול סטריט... היה שכל אחת מהן מימנה את עסקיה בדרך זו במידות שונות, וכל אחת מהן הייתה תמיד במרחק של עשרים וארבע שעות ממשבר מימון."

ההסתמכות על מימון קצר טווח: בנקים להשקעות הסתמכו במידה רבה על הלוואות קצרות טווח בשוקי ניירות ערך מסחריים וריפו כדי לממן את פעולתם. זה הפך אותם לפגיעים מאוד לאובדן פתאומי של אמון.

  • בניגוד לבנקים, בנקים להשקעות לא היו להם כספי מפקידים להשתמש בהם.
  • הם הסתמכו על הלוואות קצרות טווח, לעיתים קרובות ללילה, בשוק ניירות ערך מסחריים לא מובטחים או בשוק הריפו ללילה.
  • הלוואות אלה עבדו מצוין עד שהייתה בעיה נתפסת עם הניירות ערך או המוסדות התומכים בהם.

שוק הריפו: שוק ההסכם לרכישה חוזרת (repo), שבו חברות מתחייבות לניירות ערך כבטחונות למימון, היה מקור קריטי לנזילות עבור בייר סטירנס. כאשר המלוויים החלו לחשוש מהבטחונות של החברה, הם החלו למשוך את המימון שלהם.

  • המלוויים החלו לדרוש יותר בטחונות עבור אותו סכום מימון.
  • כמה מלוויים סירבו לחדש את ההלוואות ללילה, מה שיצר משבר מימון.
  • חוסר היכולת של החברה להחליף מסגרת אשראי לא מנוצלת של 4 מיליארד דולר סימן שהמלוויים מתחילים להיות חסרי סבלנות.

בריחת הלקוחות: קרנות גידור ולקוחות ברוקראז' פרימיום אחרים החלו למשוך את כספם מבייר סטירנס, מה שגרם לירידה נוספת בנזילות החברה. זה היה מכה קשה לחברה, שכן היא נאלצה למכור נכסים כדי לעמוד בבקשות אלה.

  • משיכות ברוקראז' פרימיום החלו ברצינות בליל יום שלישי.
  • קרנות גידור היו חרדות באופן לא רגיל לגבי שאלות של בריאות פיננסית ויכולת פירעון.
  • כדי לעמוד בבקשות של לקוחות קרנות הגידור שלה לכספם, בייר נאלצה לבחור בין למכור חלק מהנכסים שהיא רכשה עם כספם או להשתמש בכסף של החברה עצמה.

5. ההתערבות של הפד: הצלה היסטורית וההשלכות הבלתי מכוונות שלה

"כל בנקאי יודע שאם עליו להוכיח שהוא ראוי לאשראי, לא משנה כמה טובות יהיו טענותיו, למעשה האשראי שלו אבד."

פעולה חסרת תקדים: הפדרל ריזרב נקט בצעדים חסרי תקדים כדי להזריק הון לשווקים, כולל הצעת הלוואות לחודש לבנקים ולחברות ניירות ערך ואפשרות להן להציע ניירות ערך מגובי משכנתאות כבטחונות.

  • פעולות הפד נועדו להתמודד עם "לחצי נזילות מוגברים" במימון קצר טווח.
  • הפד הציע להחליף את ניירות הערך המגובים במשכנתאות הרעילים של וול סטריט בניירות ערך ממשלתיים שקל להעריך את ערכם.
  • התוכנית החדשה נועדה "לקדם נזילות בשוקי המימון עבור ניירות ערך ממשלתיים ובטחונות אחרים ובכך לקדם את תפקוד השווקים הפיננסיים באופן כללי."

השפעה מוגבלת: בעוד שפעולות הפד התקבלו בתחילה בברכה בשוק, הן לא עשו הרבה כדי להפסיק את הדאגה הגוברת לגבי בייר סטירנס. הכספים לא היו זמינים עד ה-27 במרץ לכל המוקדם.

  • פעולות הפד עשויות אף להחמיר בעיות נזילות נוספות על ידי הפחדת השוק עוד יותר.
  • התוכנית החדשה הייתה כה שינוי רדיקלי עבור הבנק המרכזי, שהלוגיסטיקה הנדרשת ליישום המערכת החדשה לקחה זמן לתיאום.
  • ההשפעה בטווח הקצר על נזילות בייר סטירנס או לيمان ברדרס הייתה כמעט חסרת משמעות.

סיכון מוסרי: ההתערבות של הפד העלתה חששות לגבי סיכון מוסרי, שכן נראה שהוא מציל חברה שהייתה מעורבת בהתנהגות מסוכנת. זה יצר תפיסה שהממשלה תמיד תתערב כדי למנוע קריסה פיננסית.

  • פעולות הפד נתפסו על ידי חלקם כהצלה של בייר סטירנס.
  • ההחלטה של הפד להתערב נבעה מהפחד מסיכון מערכתית.
  • פעולות הפד עשויות היו לעודד חברות אחרות לקחת על עצמן יותר סיכון.

6. נפילת בייר סטירנס: סופ"ש של עסקאות נואשות

"האנשים היחידים שיכולים לעשות משהו בנוגע לזה הם הפד."

צעדים נואשים: כאשר משבר הנזילות של בייר סטירנס החמיר, ההנהלה של החברה החלה לחקור את כל האפשרויות, כולל חיפוש שותף למיזוג או הזרמת הון.

  • שוורץ התקשר לגייטנר בפדרל ריזרב של ניו יורק כדי לבקש עזרה.
  • פאר החל לבצע שיחות כדי לבדוק מי עשוי להיות מעוניין ויכול לעזור לבייר סטירנס להתמודד עם החירום שלה.
  • שוורץ אמר לייעוציו שהוא מודאג שקרנות הגידור ימשיכו למשוך את כספן מהחברה.

ההצלה של JPMorgan: JPMorgan Chase צצה כאופציה היחידה להצלה, אך הבנק היה בתחילה hesitant לקחת על עצמו את הסיכון. הפד היה צריך להתערב כדי לספק גב כלכלי ל-JPMorgan כדי שהעסקה תהיה אפשרית.

  • דימון הבין במהירות שהפירוק של חברה כמו בייר סטירנס יהיה אסון.
  • הפד הסכים לספק 30 מיליארד דולר במימון ל-JPMorgan כדי להקל על העסקה.
  • השאלה האמיתית הייתה מה יקרה אם בייר סטירנס תיכנס לפשיטת רגל.

מכירה כפויה: העסקה בסופו של דבר הובנה כמכירה כפויה של בייר סטירנס ל-JPMorgan במחיר זעום של 2 דולר למניה, מחיר ששיקף את מצבה הכלכלי הקשה של החברה ואת חוסר האפשרויות האחרות.

  • העסקה בוצעה תחת לחץ קיצוני ובזמן קצר מאוד לבדיקת נאותות.
  • המחיר היה חלק קטן משווי הספר של החברה ומכה קשה למשקיעים.
  • העסקה הייתה סימן ברור לאובדן מוחלט של שליטה על גורלה של החברה.

7. ההשלכות: האשמה, בגידה וסוף עידן

"זה באמת עבר מיום רביעי בבוקר ליום חמישי אחר הצהריים, עשרים וארבע שעות ממצב של יכולת פירעון למצב של פשיטת רגל. זה נראה בלתי נתפס."

קריסה מהירה: הקריסה של בייר סטירנס הייתה מהירה להפליא, כאשר היא עברה מחברה שנראתה כמצב של יכולת פירעון לסף פשיטת רגל בתוך מספר ימים. זה הדגיש את השבריריות של המערכת הפיננסית ואת המהירות שבה משבר יכול להתפתח.

  • המצב הנזיל של החברה הידרדר במהירות בימים שקדמו למכירה.
  • השותפים המסחריים של החברה החלו לשאול לגבי יכולתה לעמוד בהתחייבויותיה.
  • לקוחות קרנות הגידור של החברה החלו למשוך את כספם, מה שהחמיר עוד יותר את המשבר.

האשמה ובגידה: הקריסה של בייר סטירנס הובילה לזרם של האשמות ואשמות, כאשר צדדים שונים ניסו להטיל את האשמה על נפילת החברה.

  • היו האשמות כי מוכרי השורט כיוונו במכוון נגד החברה.
  • היו האשמות כי מתחרים שיתפו פעולה כדי undermine את בייר סטירנס.
  • היו האשמות כי הממשלה אילצה את החברה למכור את עצמה במחיר נמוך.

סוף עידן: הקריסה של בייר סטירנס סימנה את סוף עידן בוול סטריט, כאשר אחת מהבנקים להשקעות העצמאיים האחרונים נבלעה על ידי מוסד פיננסי גדול יותר.

  • התרבות וההיסטוריה הייחודיות של החברה אבדו במיזוג.
  • העובדים של החברה נותרו להתמודד עם אובדן עבודותיהם וביטחונם הכלכלי.
  • הקריסה של בייר סטירנס שימשה כאזהרה לגבי הסכנות של לקיחת סיכונים מופרזים והשבריריות של המערכת הפיננסית.

8. המורשת של בייר סטירנס: לקחים שנלמדו ולא נלמדו

"אני חושב שכולם קיוו שהדברים יירגעו" לאחר ששוורץ הופיע ב-CNBC, הסביר רוברט אפטון.

חשיבות ניהול הסיכון: הקריסה של בייר סטירנס הדגישה את החשיבות של ניהול סיכונים אפקטיבי ואת הצורך של חברות להבין את טיב הסיכונים שהן לוקחות.

  • ההסתמכות של החברה על כלים פיננסיים מורכבים הסוותה את רמת הסיכון האמיתית.
  • פרקטיקות ניהול הסיכון של החברה היו בלתי מספקות כדי להתמודד עם היקף המשבר.
  • הכישלון של החברה לגוון את מקורות ההכנסה שלה הפך אותה לפגיעה בירידות שוק.

הסכנות של מינוף: רמת המינוף הגבוהה של החברה הפכה אותה לפגיעה מאוד לאובדן פתאומי של אמון. זה הדגיש את הסכנות של הסתמכות רבה מדי על מימון קצר טווח.

  • יחס המינוף של החברה לעיתים קרובות התקרב ל-50:1 במהלך אמצע הרבעון.
  • ההסתמכות של החברה על שוקי ריפו ללילה הפכה אותה לפגיעה למשבר מימון.
  • חוסר היכולת של החברה לעמוד בדרישות מרג'ין הוביל להידרדרות מהירה במצבה הפיננסי.

הצורך בשקיפות: חוסר השקיפות במערכת הפיננסית הקשה על הערכת רמת הסיכון האמיתית. זה הדגיש את הצורך בחשיפה גדולה יותר ובאחריות.

  • הטבע המורכב של ניירות ערך מגובי משכנתאות הקשה על הבנת ערכם האמיתי.
  • חוסר השקיפות בשוק החלפות החוב הקשה על הערכת רמת הסיכון.
  • חוסר השקיפות בשוק הריפו הקשה על הערכת הנזילות של חברות.

המגבלות של רגולציה: הקריסה של בייר סטירנס הדגימה את המגבלות של רגולציה ואת הצורך בגישה מקיפה יותר ליציבות פיננסית.

  • המסגרת הרגולטורית הקיימת הייתה בלתי מספקת כדי למנוע את המשבר.
  • הרגולטורים לעיתים קרובות שיחקו תפקיד

Last updated:

FAQ

What's House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street about?

  • Focus on Financial Crisis: The book by William D. Cohan chronicles the collapse of Bear Stearns during the 2008 financial crisis, highlighting mismanagement and over-leverage.
  • Detailed Timeline: It provides a minute-by-minute account of critical decisions made during Bear Stearns's liquidity crisis in March 2008.
  • Interconnected Financial System: Cohan emphasizes the interconnectedness of financial institutions and the widespread repercussions of one institution's failure.

Why should I read House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Insight into Wall Street: The book offers a deep dive into the inner workings of Wall Street, essential for anyone interested in finance or economics.
  • Lessons on Risk Management: Readers can learn about the consequences of excessive leverage and the importance of skepticism towards financial practices.
  • Historical Context: Understanding the events leading to the 2008 financial crisis is crucial for grasping current economic conditions.

What are the key takeaways of House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Importance of Liquidity: The book illustrates how vital liquidity is for financial institutions, as seen in Bear Stearns's rapid decline.
  • Consequences of Over-Leverage: Cohan details how high leverage ratios exposed Bear Stearns to significant risks, serving as a warning about excessive borrowing.
  • Role of Regulatory Bodies: The book discusses regulatory failures and the need for better oversight in the financial sector.

What are the best quotes from House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street and what do they mean?

  • "You’re only as solvent as people believe you to be solvent.": This quote highlights the importance of market confidence in financial stability.
  • "The ultimate Roach Motel.": Refers to firms trapped in a cycle of declining confidence and liquidity, unable to escape a deteriorating position.
  • "We’re now a sovereign credit.": Reflects Bear Stearns executives' misguided optimism after receiving emergency funding, illustrating overconfidence.

How did Bear Stearns's management contribute to its downfall in House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Excessive Leverage: The firm operated with high leverage ratios, making it vulnerable to market fluctuations.
  • Failure to Address Risks: Executives ignored warning signs and failed to manage risks associated with mortgage-backed securities.
  • Poor Communication: Ineffective communication with employees and stakeholders exacerbated the crisis, spreading rumors and misinformation.

What role did external factors play in Bear Stearns's collapse according to House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Market Conditions: The subprime mortgage crisis and declining housing prices severely impacted Bear Stearns's asset values.
  • Regulatory Failures: Lack of adequate oversight allowed risky practices to proliferate, contributing to systemic vulnerabilities.
  • Investor Sentiment: Fear and panic led to a rapid withdrawal of funds, making recovery nearly impossible once confidence was lost.

How did the Federal Reserve respond to Bear Stearns's crisis in House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Emergency Funding: The Fed provided a $30 billion emergency loan through JPMorgan Chase to prevent a broader financial collapse.
  • Opening the Discount Window: Allowed investment banks to borrow against a wider range of collateral, stabilizing the financial system.
  • Regulatory Oversight: The Fed's actions reflected a shift in regulatory philosophy, recognizing the interconnectedness of financial institutions.

How did Bear Stearns' culture contribute to its downfall in House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Aggressive Business Practices: The culture encouraged high-risk trading and short-term gains over long-term stability.
  • Lack of Accountability: Executives were not held accountable, allowing risky practices to flourish without oversight.
  • Resistance to Change: Management was inflexible and resistant to adapting to new market realities, hindering effective crisis navigation.

What role did the mortgage market play in Bear Stearns' downfall according to House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Heavy Exposure to Mortgages: Bear Stearns was heavily invested in mortgage-backed securities, which became risky as the housing market declined.
  • Subprime Mortgage Crisis: Rising defaults and falling home prices severely impacted the value of Bear Stearns's securities.
  • Liquidity Issues: The drying up of the market for these securities led to significant liquidity challenges and loss of investor confidence.

How did the sale of Bear Stearns to JPMorgan unfold in House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Emergency Sale: The sale was executed under duress, with Bear Stearns facing imminent collapse and a $2 per share price.
  • Regulatory Involvement: The Federal Reserve facilitated the sale, providing guarantees to stabilize the transaction.
  • Market Reactions: The sale marked a significant moment in the financial crisis, highlighting the fragility of major financial institutions.

What lessons can be learned from House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • Importance of Risk Management: Emphasizes the need for robust risk management practices in financial institutions.
  • Value of Transparency: Highlights the importance of transparency and communication within organizations, especially during crises.
  • Need for Regulatory Oversight: Underscores the necessity of effective regulatory oversight to prevent future financial crises.

How did Bear Stearns' hedge funds contribute to its downfall according to House of Cards: A Tale of Hubris and Wretched Excess on Wall Street?

  • High Leverage: The hedge funds operated with high leverage, amplifying losses as asset values declined.
  • Illiquid Assets: Heavy investment in illiquid mortgage-backed securities made it difficult to meet redemption requests.
  • Misleading Information: Executives provided misleading information to investors, eroding trust and triggering redemption requests.

Review Summary

3.94 out of 5
Average of 6k+ ratings from Goodreads and Amazon.

בית קלפים מקבל ביקורות מעורבות, עם שבחים על התיאור המפורט של קריסת בר סטרנס וביקורת על אורכו המופרז וחזרותיו. הקוראים מעריכים את הפרספקטיבה הפנימית ואת התיאור החי של הדמויות המרכזיות, אך מוצאים שחלק מהקטעים משעממים. הספר זוכה לשבחים על חקירת תרבות וול סטריט והגורמים שהובילו למשבר הכלכלי של 2008. בעוד שחלק מהקוראים מתקשים עם המונחים הפיננסיים, אחרים מעריכים את ההיסטוריה המקיפה ואת התובנות לגבי קבלת החלטות עסקיות. בסך הכל, מדובר בחקירה אינפורמטיבית, אם כי לעיתים מעיקה, של רגע מכונן בהיסטוריה הפיננסית.

Your rating:
4.42
41 ratings

About the Author

וויליאם דיויד כהן הוא כותב עסקי אמריקאי ואיש פנים לשעבר בוול סטריט. נולד בשנת 1960, הוא spent 17 שנים בעבודה בחברות כמו לאזרד פררס, מריל לינץ' וג'י.פי. מורגן צ'ייס לפני שעבר לעיתונאות. כהן כתב מספר ספרים מוערכים על פיננסים ועסקים, כולל "הטייקונים האחרונים" ו"כסף וכוח". עבודתו חוקרת לעיתים קרובות את המנגנונים הפנימיים של מוסדות פיננסיים גדולים ואת הדמויות שמאחוריהם. בוגר אוניברסיטת דיוק ואוניברסיטת קולומביה, כהן תורם ל"ווניטי פייר" וזכה להכרה על ניתוחיו המעמיקים של תרבות וול סטריט ופרקטיקותיה. סגנון הכתיבה שלו משלב ידע פנימי עם דיווח חוקר כדי להאיר על אירועים פיננסיים מורכבים ושערוריות.

Listen to Summary
0:00
-0:00
1x
Dan
Andrew
Michelle
Lauren
Select Speed
1.0×
+
200 words per minute
Home
Library
Get App
Create a free account to unlock:
Requests: Request new book summaries
Bookmarks: Save your favorite books
History: Revisit books later
Recommendations: Personalized for you
Ratings: Rate books & see your ratings
100,000+ readers
Try Full Access for 7 Days
Listen, bookmark, and more
Compare Features Free Pro
📖 Read Summaries
All summaries are free to read in 40 languages
🎧 Listen to Summaries
Listen to unlimited summaries in 40 languages
❤️ Unlimited Bookmarks
Free users are limited to 10
📜 Unlimited History
Free users are limited to 10
Risk-Free Timeline
Today: Get Instant Access
Listen to full summaries of 73,530 books. That's 12,000+ hours of audio!
Day 4: Trial Reminder
We'll send you a notification that your trial is ending soon.
Day 7: Your subscription begins
You'll be charged on May 16,
cancel anytime before.
Consume 2.8x More Books
2.8x more books Listening Reading
Our users love us
100,000+ readers
"...I can 10x the number of books I can read..."
"...exceptionally accurate, engaging, and beautifully presented..."
"...better than any amazon review when I'm making a book-buying decision..."
Save 62%
Yearly
$119.88 $44.99/year
$3.75/mo
Monthly
$9.99/mo
Try Free & Unlock
7 days free, then $44.99/year. Cancel anytime.
Scanner
Find a barcode to scan

Settings
General
Widget
Loading...