The Snowball

1. 워렌 버핏의 어린 시절은 그의 돈과 사업에 대한 집착을 형성했다

"워렌은 이미 조심스러운 아이였으며, 걸음마를 배울 때 무릎을 굽히고 땅에 가까이 머물렀다."

어린 시절의 기업가 정신: 워렌 버핏은 어린 시절부터 돈과 사업에 대한 비범한 관심을 보였다. 그는 다양한 사업을 시작했는데, 그 중에는 다음과 같은 것들이 있었다:

• 껌과 코카콜라를 집집마다 팔기
• 잃어버린 골프공을 모아 재판매하기
• 지역 이발소에서 핀볼 기계 운영하기

가족의 영향: 버핏의 아버지 하워드는 주식 중개인이자 후에 국회의원이 되어 워렌에게 일찍부터 금융 개념을 노출시켰다. 그의 할아버지 어니스트는 식료품점을 운영하며 어린 워렌을 사업 세계에 더 깊이 몰입시켰다.

초기 교훈: 버핏의 어린 시절 경험은 그에게 다음과 같은 귀중한 교훈을 가르쳤다:

• 복리와 이익 재투자의 힘
• 고객 행동을 이해하는 것의 중요성
• 열심히 일하고 인내하는 것의 가치

2. 버핏의 투자 철학은 벤저민 그레이엄의 가르침에서 진화했다

"그레이엄의 투자 방법은 단순히 주식을 싸게 사는 것만이 아니었다. 그것은 심리학을 이해하는 데 뿌리를 두고 있어, 추종자들이 감정이 의사 결정에 영향을 미치지 않도록 했다."

가치 투자 기초: 벤저민 그레이엄의 가르침은 버핏의 투자 철학의 기초를 형성했다:

• 시장 감정보다는 내재 가치를 중시
• 투자에서 안전 마진을 찾기
• 주식 소유를 사업의 일부 소유로 간주

시가 담배 접근법: 초기에는 버핏은 그레이엄의 전략을 따라 저평가된, 종종 문제가 있는 회사들(시가 담배)을 빠르게 이익을 내기 위해 매입했다. 이 접근법에는 다음과 같은 투자가 포함되었다:

• 버크셔 해서웨이 (처음에는 고군분투하는 섬유 공장)
• 뎀스터 밀 제조
• 다양한 저평가된 증권

전략의 진화: 시간이 지나면서, 찰리 멍거의 영향을 받아 버핏은 고품질의 경쟁 우위를 가진 사업에 투자하는 쪽으로 전환했다. 이는 다음과 같은 회사들에 대한 투자로 이어졌다:

• 씨즈 캔디
• 워싱턴 포스트
• GEICO

3. 복리의 힘은 버핏의 투자 전략을 이끌었다

"숫자가 일정한 비율로 시간이 지남에 따라 증가하는 방식은 작은 금액이 어떻게 재산으로 변할 수 있는지를 보여주었다. 그는 잔디를 가로질러 눈덩이를 굴릴 때 눈덩이가 커지는 것처럼 숫자가 복리로 증가하는 것을 생생하게 상상할 수 있었다."

장기적 초점: 버핏은 복리의 기하급수적 성장 가능성을 이해하여:

• 즉각적인 소비보다는 이익 재투자를 우선시
• 투자 자본에 대한 높은 수익률을 가진 사업에 집중
• 장기적인 투자 시야를 유지

눈덩이 효과: 버핏의 재산은 시간이 지남에 따라 크게 증가했는데, 이는 다음과 같은 이유 때문이다:

• 이익의 지속적인 재투자
• 보험 부채를 활용한 투자
• 강력한 현금 흐름을 생성하는 사업 인수

다른 사람들에게 가르침: 버핏은 복리의 힘을 다음과 같은 사람들에게 강조했다:

• 그의 투자 파트너
• 버크셔 해서웨이 주주
• 연례 서한과 연설을 통해 일반 대중

4. 버핏의 파트너십과 초기 투자는 그의 성공의 기초를 마련했다

"나는 약 17만 4천 달러를 가지고 있었고, 은퇴하려고 했다. 오마하의 언더우드 5202번지에 월 175달러에 집을 빌렸다. 우리는 연간 1만 2천 달러로 살 것이다. 내 자본은 성장할 것이다."

버핏 파트너십 Ltd.: 1956년, 버핏은 다음과 함께 투자 파트너십을 시작했다:

• 가족과 친구를 포함한 7명의 초기 파트너
• 그의 이익을 파트너와 일치시키는 독특한 수수료 구조
• 저평가된 증권과 특별 상황에 집중

주요 초기 투자:

• GEICO: 버핏의 초기 최대 투자로, 저평가된 회사를 식별하는 능력을 보여줌
• 아메리칸 익스프레스: 샐러드 오일 스캔들 이후의 중요한 투자
• 버크셔 해서웨이: 처음에는 시가 담배 투자였으나, 버핏의 주요 수단이 됨

파트너십 해산: 1969년, 버핏은 다음과 같은 이유로 파트너십을 종료하기로 결정했다:

• 과열된 시장에서 매력적인 투자를 찾기 어려움
• 단기 거래보다는 사업의 장기 소유에 집중하고자 하는 욕구

5. 버크셔 해서웨이: 섬유 공장에서 대기업으로의 변신

"그래서 나는 내 자신의 시가 담배를 샀고, 그것을 피우려고 했다. 길을 걷다 보면 시가 담배를 보게 되는데, 그것은 약간 축축하고 역겹고 혐오스럽지만, 무료이다 ... 그리고 한 번 더 피울 수 있을지도 모른다. 버크셔는 더 이상 피울 수 없었다."

변신: 버핏은 버크셔 해서웨이를 고군분투하는 섬유 공장에서 다양한 대기업으로 변신시켰다:

• 섬유에서 보험 및 투자로 초점 전환
• 인수 및 투자를 위한 보험 부채 사용
• 다양한 산업에서 고품질의 사업 인수

주요 인수:

• 내셔널 인뎀니티 컴퍼니 (1967): 상당한 보험 부채 제공
• 씨즈 캔디 (1972): 강력한 브랜드와 가격 결정력의 가치를 입증
• 버팔로 이브닝 뉴스 (1977): 신문 산업에 진입

투자 전략: 버크셔의 접근 방식은 다음에 초점을 맞추도록 진화했다:

• 강력한 경쟁 우위("해자")를 가진 사업
• 고품질의 경영진 팀
• 장기적인 성장과 수익 가능성이 있는 회사

6. 버핏과 찰리 멍거의 관계는 그의 투자 접근 방식을 변형시켰다

"찰리는 일찍 많은 아이를 가졌다. 그것은 그가 독립하는 데 많은 방해가 되었다. 아무런 제약 없이 일찍 시작하는 것은 큰 이점이다."

마음의 만남: 버핏과 멍거의 파트너십은 1959년에 시작되어 다음과 같은 결과를 낳았다:

• 그레이엄의 엄격한 가치 투자에서 고품질의 사업에 집중하는 쪽으로 전환
• 경쟁 우위와 브랜드 파워의 중요성 강조
• 훌륭한 사업에 공정한 가격을 지불할 의지

보완적인 기술:

• 버핏: 재무 분석, 거래 성사, 자본 배분
• 멍거: 폭넓은 지식, 전략적 사고, 지적 엄격함

주요 협력:

• 블루 칩 스탬프: 씨즈 캔디 인수로 이어진 공동 투자
• 웨스코 파이낸셜: 결국 버크셔와 합병된 멍거의 회사
• 버크셔 해서웨이: 멍거는 부회장이자 버핏의 신뢰받는 조언자가 됨

7. 워싱턴 포스트 투자: 버핏 경력의 중대한 순간

"그녀의 기술,"이라고 기자 밥 우드워드는 썼다, "는 부드럽지만 끊임없이 기준을 높이는 것이었다."

전략적 투자: 1973년 워싱턴 포스트 주식의 버핏의 매입은 다음과 같은 이유로 중요했다:

• 저평가된 고품질의 회사를 식별하는 능력을 입증
• 캐서린 그레이엄 및 그레이엄 가족과의 장기적인 관계를 구축
• 강력한 경쟁 위치를 가진 회사에 투자하는 힘을 보여줌

신뢰 구축: 워싱턴 포스트 투자에 대한 버핏의 접근 방식은 다음을 포함했다:

• 그레이엄의 허락 없이 더 많은 주식을 사지 않겠다는 계약 체결
• 어려운 시기에 비즈니스 조언과 지원 제공
• 신문의 편집 독립성을 존중

장기적 영향:

• 워싱턴 포스트 투자는 버크셔의 가장 성공적인 투자 중 하나가 됨
• 버핏의 신뢰받는 비즈니스 리더로서의 명성을 강화
• 그레이엄 가족과의 관계는 다른 미디어 투자로 이어지는 문을 열어줌

8. 버핏의 개인 생활과 관계는 그의 비즈니스 결정에 영향을 미쳤다

"워렌, 저 아이들은 네 아이야—알아보겠지?"

가족 역학: 버핏의 가족과의 관계는 그의 비즈니스 접근 방식에 영향을 미쳤다:

• 그의 아버지의 영향은 강한 노동 윤리와 투자에 대한 관심을 심어줌
• 그의 아내 수지의 지원과 사교 기술은 그의 비즈니스 감각을 보완
• 그의 자녀들은 상속 재산에 의존하지 않고 스스로 길을 개척해야 했다

주요 개인 관계:

• 찰리 멍거: 비즈니스 파트너이자 지적 논쟁 상대
• 캐서린 그레이엄: 미디어 세계에서의 친구이자 신뢰받는 조언자
• 빌 게이츠: 후반기에 가까운 친구이자 자선 파트너

일과 삶의 균형: 버핏의 비즈니스에 대한 집중은 종종 개인 관계를 희생시켰다:

• 가족과 함께 보내는 시간의 제한
• 개인 문제를 아내에게 위임
• 비즈니스 외의 친밀한 우정을 유지하는 데 어려움

9. 버핏의 비즈니스 철학에서 평판과 무결성의 중요성

"나는 '우리는 윌슨의 동전 작동 기계 회사를 대표하며, 윌슨 씨로부터 제안을 받았습니다. 위험이 없습니다. 이 니켈 기계를 뒤에 두고, 에리코 씨, 고객들이 기다리는 동안 놀 수 있습니다. 그리고 우리는 돈을 나눌 것입니다.'라고 말했다."

신뢰 구축: 버핏은 강한 평판을 유지하는 것의 중요성을 강조했다:

• 비윤리적이거나 의심스러운 비즈니스 관행에 참여하지 않음
• 주주와 파트너에게 투명한 커뮤니케이션 제공
• 재정적으로 불리할 때도 약속을 지킴

장기적 관점: 버핏의 평판에 대한 초점은 다음과 같은 결과를 낳았다:

• 거래 및 인수에서의 우대 대우
• 고품질의 경영진과 사업을 유치하는 능력
• 수십 년 동안 지속적인 성공과 긍정적인 대중 인식

다른 사람들을 위한 교훈: 버핏의 무결성 강조는 다음에 영향을 미쳤다:

• 버크셔 해서웨이의 기업 문화
• 더 넓은 비즈니스 커뮤니티의 윤리적 접근 방식
• 성공적인 투자자와 비즈니스 리더에 대한 대중의 인식

마지막 업데이트 날짜: July 23, 2024