You Can Be a Stock Market Genius

1. Spółki wydzielone konsekwentnie przewyższają rynek

Akcje spółek wydzielonych, a nawet akcje spółek macierzystych, które dokonują wydzielenia, znacząco i konsekwentnie przewyższają średnie rynkowe.

Wydzielenia tworzą wartość. Kiedy firma wydziela swoją dywizję, często tworzy wartość dla akcjonariuszy zarówno spółki macierzystej, jak i wydzielonej. Dzieje się tak, ponieważ wydzielenie pozwala każdemu biznesowi skupić się na swoich kluczowych kompetencjach i efektywniej alokować kapitał. Dodatkowo, wydzielenia są często początkowo niedowartościowane, ponieważ są sprzedawane bez rozróżnienia przez inwestorów instytucjonalnych, którzy otrzymali akcje, ale nie chcą ich posiadać.

Kluczowe czynniki sukcesu:

• Szukaj wydzieleń, w których insiderzy mają znaczący udział
• Skup się na sytuacjach, w których wydzielenie ujawnia wcześniej ukrytą okazję inwestycyjną
• Zwracaj uwagę na wydzielenia mniejszych firm, które mogą być pomijane przez większych inwestorów

2. Skup się na udziale insiderów w wydzieleniach

Udział insiderów jest jednym z kluczowych obszarów, na które należy zwrócić uwagę przy wyborze wydzieleń — dla mnie najważniejszym obszarem.

Zgodne interesy napędzają wyniki. Kiedy insiderzy mają znaczący udział w wydzieleniu, ich interesy są zgodne z interesami akcjonariuszy. Często prowadzi to do lepszego podejmowania decyzji i silniejszych wyników. Szukaj sytuacji, w których zarząd otrzymuje dużą część swojego wynagrodzenia w akcjach lub opcjach związanych z wynikami wydzielenia.

Działania insiderów, na które warto zwrócić uwagę:

• Duże zakupy akcji przez członków zarządu lub dyrektorów
• Znaczące przyznania opcji związanych z wynikami wydzielenia
• Zarząd rezygnujący z wynagrodzenia gotówkowego na rzecz kapitału własnego

3. Papiery wartościowe związane z fuzjami oferują unikalne możliwości inwestycyjne

Jak Rodney Dangerfield, nie cieszą się szacunkiem.

Pomijane możliwości. Papiery wartościowe związane z fuzjami, takie jak obligacje lub akcje uprzywilejowane wydane w ramach przejęcia, są często pomijane przez inwestorów. Może to stworzyć możliwości zakupu tych papierów wartościowych po atrakcyjnych cenach. Większość inwestorów, którzy otrzymują papiery wartościowe związane z fuzjami w ramach transakcji, chce je szybko sprzedać, co tworzy presję sprzedażową i potencjalne okazje.

Rodzaje papierów wartościowych związanych z fuzjami do rozważenia:

• Obligacje zamienne
• Akcje uprzywilejowane
• Prawa do wartości warunkowej (CVR)
• Warranty

4. Szukaj ukrytej wartości w sytuacjach upadłościowych

Jeśli ograniczysz swoje inwestycje do tych sytuacji, w których jesteś dobrze poinformowany i pewny, oraz tylko do tych sytuacji, twoja stopa sukcesu będzie bardzo wysoka.

Okazja w trudnej sytuacji. Chociaż upadłość jest często postrzegana jako negatywna, może stworzyć możliwości inwestycyjne. Firmy wychodzące z upadłości często pozbyły się długów i usprawniły operacje, co potencjalnie stawia je w lepszej pozycji do przyszłego sukcesu. Jednak te akcje są często pomijane lub unikanie przez wielu inwestorów, co tworzy potencjalne okazje.

Czynniki do rozważenia w sytuacjach upadłościowych:

• Jakość podstawowego biznesu
• Siła bilansu po upadłości
• Historia zarządu i jego motywacje
• Potencjalne katalizatory realizacji wartości

5. Restrukturyzacje korporacyjne mogą odblokować znaczną wartość

Jednym ze sposobów, w jaki firma może tworzyć wartość dla swoich akcjonariuszy, jest rekapitalizacja swojego bilansu.

Odblokowanie ukrytej wartości. Restrukturyzacje korporacyjne, takie jak sprzedaż dywizji lub rekapitalizacja bilansu, mogą ujawnić ukrytą wartość w firmie. Te działania często prowadzą do bardziej skoncentrowanej i efektywnej organizacji, co potencjalnie napędza wyższe zwroty dla akcjonariuszy.

Rodzaje restrukturyzacji, na które warto zwrócić uwagę:

• Wydzielenia działalności niekluczowej
• Sprzedaż niedziałających dywizji
• Rekapitalizacje w celu optymalizacji bilansu
• Wykupy menedżerskie lub transakcje prywatyzacyjne

6. LEAPS zapewniają lewarowane zyski z ograniczonym ryzykiem

Prawie nie ma innego obszaru rynku akcji (z możliwym wyjątkiem akcji stub), gdzie badania i staranna analiza mogą być nagradzane tak szybko i hojnie.

Lewarowane zwroty z określonym ryzykiem. Długoterminowe papiery wartościowe z przewidywaniem kapitału (LEAPS) to długoterminowe opcje, które mogą zapewnić lewarowaną ekspozycję na akcje z ograniczonym ryzykiem spadku. Kupując LEAPS zamiast akcji bazowych, inwestorzy mogą potencjalnie osiągnąć wyższe zwroty, ryzykując mniej kapitału.

Kluczowe kwestie przy inwestowaniu w LEAPS:

• Wybieraj firmy o silnych fundamentach i katalizatorach
• Rozważ wartość czasową opcji i potencjalne jej wygaśnięcie
• Równoważ potencjalne wyższe zwroty z ryzykiem całkowitej straty
• Używaj LEAPS jako części zdywersyfikowanej strategii portfelowej

7. Przeprowadzaj własne badania i skup się na kilku dobrych pomysłach

Lepiej jest wykonać dużo pracy nad jednym pomysłem niż trochę pracy nad wieloma pomysłami.

Jakość ponad ilość. Sukces w inwestowaniu nie polega na znalezieniu dziesiątek przeciętnych pomysłów, ale na zidentyfikowaniu kilku wyjątkowych okazji. Skupiając swoje wysiłki na dokładnym badaniu niewielkiej liczby obiecujących sytuacji, zwiększasz swoje szanse na znalezienie naprawdę wybitnych inwestycji.

Proces badawczy:

• Zacznij od szerokiego przeglądu potencjalnych okazji
• Zawęź do kilku obiecujących sytuacji
• Przeprowadź dogłębną analizę sprawozdań finansowych i dokumentów SEC
• Zrozum model biznesowy i krajobraz konkurencyjny
• Zidentyfikuj potencjalne katalizatory realizacji wartości

8. Zwracaj uwagę na specjalne sytuacje i wydarzenia korporacyjne

Samo świadomość, że papiery wartościowe związane z fuzjami mogą zapewnić niezwykłe możliwości zysku, daje ci ogromną przewagę.

Wykorzystaj nieefektywności rynkowe. Specjalne sytuacje, takie jak wydzielenia, fuzje i restrukturyzacje, często tworzą tymczasowe nieefektywności na rynku. Zwracając uwagę na te wydarzenia i rozumiejąc ich implikacje, inwestorzy mogą zidentyfikować okazje, które mogą być pomijane przez innych.

Rodzaje specjalnych sytuacji do monitorowania:

• Wydzielenia i wydzielenia częściowe
• Okazje arbitrażowe związane z fuzjami
• Restrukturyzacje i rekapitalizacje
• Oferty praw
• Wyjścia z upadłości

9. Używaj analizy wolnych przepływów pieniężnych do oceny firm

W większości przypadków wolne przepływy pieniężne dają lepszy obraz niż zysk netto, ile faktycznie gotówki przepływa przez drzwi firmy każdego roku.

Skup się na generowaniu gotówki. Wolne przepływy pieniężne (FCF) są często lepszym miernikiem kondycji finansowej firmy i tworzenia wartości niż zgłaszane zyski. Analizując FCF, inwestorzy mogą uzyskać wgląd w zdolność firmy do finansowania wzrostu, wypłacania dywidend i przetrwania spowolnień gospodarczych.

Obliczanie wolnych przepływów pieniężnych:

1. Zacznij od zysku netto
2. Dodaj z powrotem koszty niepieniężne (np. amortyzacja i deprecjacja)
3. Odejmij wydatki kapitałowe

Kluczowe korzyści z analizy FCF:

• Daje jaśniejszy obraz gotówki dostępnej dla akcjonariuszy
• Pomaga zidentyfikować firmy o silnych zdolnościach generowania gotówki
• Ujawnia potencjalne rozbieżności między zgłaszanymi zyskami a rzeczywistymi przepływami pieniężnymi

Ostatnia aktualizacja: August 8, 2024