முக்கியமான எடுத்துக்காட்டுகள்
1. மத்திய வங்கி அதிகாரத்தின் முன்னணி மாற்றம்: நிதி கொள்கையிலிருந்து பண கொள்கைக்கு
"டொனால்ட் டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் போது காங்கிரஸ் யோசனைகளின், ஆவலின் மற்றும் பொதுப் பொருளின் கல்லறையாக மாறியது."
அதிகார வெற்றிடம் மத்திய வங்கியால் நிரப்பப்பட்டது. காங்கிரஸ் அதிகமாக தடுமாறி, செயலிழந்து போனபோது, மத்திய வங்கி அந்த வெற்றிடத்தில் நுழைந்து, அமெரிக்காவின் பொருளாதார கொள்கையின் முதன்மை இயக்குனராக மாறியது. இந்த மாற்றம் அமெரிக்க பொருளாதாரத்தை நிர்வகிக்கும் முறையில் அடிப்படையான மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது, ஜனநாயகமாக கட்டுப்படுத்தப்படும் நிதி கொள்கையிலிருந்து மையமாக்கப்பட்ட பண கொள்கைக்கு மாறுகிறது.
ஜனநாயக கண்காணிப்பின் குறைபாடு. மத்திய வங்கியின் விரிவான பங்கு முக்கியமான பொருளாதார முடிவுகள் தேர்ந்தெடுக்கப்படுவதற்கு காரணமாக இருந்தது, இது பொதுமக்களின் கண்காணிப்பிலிருந்து பெரும்பாலும் பாதுகாக்கப்பட்ட அதிகாரிகள் மூலம் செய்யப்பட்டது. இதனால் பொறுப்புத்தன்மை மற்றும் சில தொழில்நுட்ப நிபுணர்களின் கைகளில் அதிகாரத்தின் மையமாக்கல் குறித்து கவலைகள் எழுந்தன.
மத்திய வங்கியின் பங்கில் முக்கிய மாற்றங்கள்:
- முதன்மை பொருளாதார கொள்கையாளர்
- முழு பொருளாதாரத்திற்கு கடைசி வாய்ப்பு வழங்குபவர், வங்கிகளுக்கு மட்டும் அல்ல
- சொத்துகளின் விலைகளை நிர்வகிப்பவர்
- நிதி சந்தை நிலைத்தன்மையின் மறைமுக உத்தி
2. அளவீட்டு எளிதாக்கம்: பொருளாதார ஊக்கத்திற்கு இரட்டை கத்தி
"1913 மற்றும் 2008 இடையே, மத்திய வங்கி பணப் பரப்பை சுமார் 5 பில்லியனிலிருந்து 847 பில்லியனுக்கு மெதுவாக அதிகரித்தது. இந்த பண அடிப்படையில் அதிகரிப்பு மெதுவாக, மென்மையான உயர்வில் நடந்தது. பின்னர், 2008 இறுதியில் மற்றும் 2010 ஆரம்பத்தில், மத்திய வங்கி 1.2 டிரில்லியன் டாலர் அச்சிட்டது."
முன்னணி அளவிலும் வேகத்திலும். அளவீட்டு எளிதாக்கம் (QE) பாரம்பரிய பண கொள்கையிலிருந்து ஒரு அதிர்ச்சியான விலகலை பிரதிபலிக்கிறது. மத்திய வங்கி பெரும் அளவிலான சொத்துகளை வாங்குவதன் மூலம், பணக்குழாயில் டிரில்லியன்கள் டாலர்களை அச்சிட்டு, பொருளாதார சூழலை அடிப்படையாக மாற்றியது.
சீரற்ற நன்மைகள் மற்றும் ஆபத்துகள். QE நிதி சந்தைகளை நிலைத்துவைக்கவும், பொருளாதார மீட்புக்கு ஆதரவாகவும் இருந்தது, ஆனால் அதன் நன்மைகள் சமமாக பகிரப்படவில்லை. இந்த கொள்கை சொத்து உரிமையாளர்கள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களுக்கு அதிகமாக நன்மை அளித்தது, புதிய அமைப்பியல் ஆபத்துகளை உருவாக்கும் வாய்ப்பு இருந்தது.
QE இன் முக்கிய விளைவுகள்:
- சொத்து விலைகள் (பங்கு, பத்திரங்கள், நிலம்) வீழ்த்தப்பட்டது
- ஆபத்துகளை ஏற்றுக்கொள்வதற்கும், ஊக்கமளிக்கவும் ஊக்குவித்தது
- செல்வம் சமத்துவத்தை விரிவாக்கியது
- சொத்து புள்ளிகள் உருவாக்கும் வாய்ப்பு
- பாதுகாப்பான சொத்துகளில் வருமானத்தை குறைத்தது, முதலீட்டாளர்களை ஆபத்தான முதலீடுகளில் தள்ளியது
3. பூஜ்ய வட்டி விகித கொள்கை (ZIRP) மற்றும் அதன் எதிர்பாராத விளைவுகள்
"ZIRP முறை 2000 களில் ஒரு கடுமையான வடிவத்தை எடுக்கிறது. மத்திய வங்கி மிகப்பெரிய சொத்து புள்ளியை தூண்டுவதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது, இது பெரிய மந்தமயமாக்கலுக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிக மோசமான வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது."
நிதி அமைப்பின் சிதைவுகள். ZIRP நிதி அமைப்பின் இயக்கவியல் அடிப்படையாக மாற்றியது, அதிகமான ஆபத்துகளை ஏற்றுக்கொள்வதற்கும், முதலீட்டாளர்களிடையே "வருமானத்தை அடைய" மனப்பான்மையை உருவாக்கியது. இது பங்கு, நிலம் மற்றும் நிறுவன கடன்கள் போன்ற பல சந்தைகளில் சொத்து விலைகளை வீழ்த்தியது.
நீண்ட கால பொருளாதார விளைவுகள். ZIRP ஆரம்பத்தில் மந்தமயத்தை எதிர்கொள்வதற்கான தற்காலிகமான நடவடிக்கையாக அமையப்பட்டது, ஆனால் அதன் நீண்ட கால பயன்பாடு பொருளாதாரத்திற்கு பரந்த விளைவுகளை ஏற்படுத்தியது. இது சாதாரண சந்தை சிக்னல்களை அடக்கியது, மூலதனத்தை தவறாக ஒதுக்குவதற்கும், குறைந்த வட்டியில் மட்டுமே வாழ்ந்த "ஜாம்பி" நிறுவனங்களை உருவாக்குவதற்கும் வழிவகுத்தது.
ZIRP இன் முக்கிய தாக்கங்கள்:
- நிறுவன கடன் வெளியீட்டில் வெடிப்பு
- கடன் மற்றும் CLO களின் வளர்ச்சி
- சந்தை விலை சிக்னல்களை அடக்குதல்
- மூலதனத்தை தவறாக ஒதுக்குவதற்கான வாய்ப்பு
- நிதி மந்தமயத்திற்கு அதிகப்படியான ஆபத்து
4. தோமஸ் ஹோனிக்: மத்திய வங்கியின் அதிகரிப்புக்கு எதிரான தனிமை குரல்
"மரியாதையாக, இல்லை."
அதிகார எதிர்ப்பு. கன்சாஸ் சிட்டி மத்திய வங்கியின் தலைவர் தோமஸ் ஹோனிக், மத்திய வங்கியின் விரிவான கொள்கைகளை எதிர்க்கும் மிகச் சுறுசுறுப்பான விமர்சகர் ஆக மாறினார். 2010 இல் அவரது தொடர்ச்சியான எதிர்ப்பு வாக்குகள், அளவீட்டு எளிதாக்கம் மற்றும் பூஜ்ய வட்டி விகிதங்களின் ஆபத்துகள் மற்றும் நீண்ட கால விளைவுகளை வெளிப்படுத்தின.
எச்சரிக்கைகள் உறுதிப்படுத்தப்பட்டது. ஹோனிக் சொத்து புள்ளிகள், நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் அசாதாரண பண கொள்கைகளை மீட்டெடுக்குவதில் உள்ள சிரமங்கள் குறித்து பல கவலைகளை எழுப்பினார், அவை அவரது எதிர்ப்புகளுக்குப் பிறகு உள்ள ஆண்டுகளில் முன்னறிவிப்பாக இருந்தது. அவரது நிலை, பண கொள்கை முடிவுகளில் நீண்ட கால விளைவுகளை கருத்தில் கொள்ளும் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்தியது.
ஹோனிக் எதிர்ப்பின் முக்கிய அம்சங்கள்:
- சொத்து புள்ளிகள் மற்றும் நிதி நிலைத்தன்மையின் ஆபத்து
- செயற்கையாக குறைந்த விகிதங்களால் மூலதனத்தின் தவறான ஒதுக்கீடு
- அசாதாரண கொள்கைகளை மீட்டெடுக்குவதில் சிரமம்
- செல்வம் சமத்துவத்தை அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு
- மத்திய வங்கியின் சுதந்திரம் மற்றும் நம்பகத்தன்மையை பராமரிக்க முக்கியத்துவம்
5. 2008 நிதி நெருக்கடி: அதிர்ச்சியான பண கொள்கைகளுக்கான தூண்டுதல்
"மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகளின் அளவை புரிந்துகொள்ள மிகவும் எளிதானது, மத்திய வங்கி கடந்த நூற்றாண்டில் என்ன செய்தது என்பதுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம். 1913 மற்றும் 2008 இடையே, மத்திய வங்கி ஒவ்வொரு ஆண்டும் நிலையான மெதுவான வேகத்தில் அதிகமான டாலர்களை அச்சிட்டது, புதிய பணத்தை 'பண அடிப்படை' என்று அழைக்கப்படுகிறது. 1960 மற்றும் 2007 இடையே, மத்திய வங்கி பண அடிப்படையை 788 பில்லியனுக்கு அதிகரித்தது. 2008 இல் மீட்பு நடவடிக்கைகளின் போது, மத்திய வங்கி சுமார் 875 பில்லியன் டாலர் அச்சிட்டது."
முன்னணி தலையீடு. 2008 நிதி நெருக்கடி, மத்திய வங்கியை அசாதாரண நடவடிக்கைகளை எடுக்கத் தூண்டியது, அதன் சமநிலையை பெரிதும் விரிவாக்கியது மற்றும் அளவீட்டு எளிதாக்கம் போன்ற அசாதாரண கொள்கைகளை செயல்படுத்தியது. இந்த நடவடிக்கைகள் பண கொள்கையில் ஒரு திருப்பத்தை குறிக்கிறது, மைய வங்கியின் செயற்பாட்டிற்கான புதிய யுகத்தை அமைக்கிறது.
நீண்ட கால தாக்கம். நிதி நெருக்கடியை எதிர்கொள்வதற்கான மத்திய வங்கியின் பதில், மைய வங்கி, நிதி சந்தைகள் மற்றும் பரந்த பொருளாதாரத்திற்கிடையேயான உறவுகளை அடிப்படையாக மாற்றியது. இது எதிர்கால நெருக்கடிகளில் மீண்டும் மற்றும் விரிவாக்கமாக நடைபெறும் பெரிய தலையீடுகளுக்கான முன்னுரிமையை நிறுவியது.
2008 நிதி நெருக்கடியின் போது மற்றும் பிறகு மத்திய வங்கியின் முக்கிய நடவடிக்கைகள்:
- வட்டி விகிதங்களை சுமார் பூஜ்யத்திற்கு குறைத்தது
- பல சுற்றங்களில் அளவீட்டு எளிதாக்கத்தை தொடங்கியது
- பல சந்தைகளுக்கு கடன் வசதிகளை விரிவாக்கியது
- எதிர்கால கொள்கைக்கு முன்னணி வழிகாட்டுதலை வழங்கியது
- புதிய ஒழுங்குமுறை பொறுப்புகளை ஏற்றுக்கொண்டது
6. வால் ஸ்ட்ரீட்டின் எளிதான பணத்திற்கு அடிமையாகும் மற்றும் மத்திய வங்கியின் ஆதரவு
"அடிப்படையாக, நாங்கள் தற்போது கடன் ஆபத்தியை சமூகமாக்கியுள்ளோம். மற்றும் நாங்கள் எங்கள் பொருளாதாரத்தின் செயல்பாட்டின் இயல்பை எப்போதும் மாற்றியுள்ளோம்," என்று ஸ்காட் மினர்ட், மத்திய வங்கியின் ஆலோசகர் மற்றும் குகென்ஹைம் முதலீடுகளில் மூத்த வர்த்தகர் கூறினார். "மத்திய வங்கி சிந்தனையுடன் முதலீடு செய்வதை பொறுத்துக்கொள்ளாது என்பதை தெளிவாகக் கூறியுள்ளது."
நெறிமுறை ஆபத்து அதிகரித்தது. மத்திய வங்கியின் நிதி சந்தைகளை ஆதரிக்க மீண்டும் மீண்டும் தலையீடு செய்வதன் மூலம், அது முக்கிய சந்தை வீழ்ச்சிகளைத் தடுக்கும் என்று எண்ணப்படும் ஒரு கருத்தை உருவாக்கியது. இந்த "மத்திய வங்கி விலக்கு" அதிகமான ஆபத்துகளை ஏற்றுக்கொள்வதற்கும், ஊக்கமளிக்கவும் ஊக்குவித்தது, இது அமைப்பியல் மந்தமயத்தை அதிகரிக்க வாய்ப்பு அளிக்கிறது.
சந்தை இயக்கவியல் சிதைவுகள். எளிதான பண கொள்கைகள் நிதி பொறியியல் மற்றும் ஆபத்தான கடன் கருவிகளின் பரவலுக்கு வழிவகுத்தது. கடன், CLO கள் மற்றும் பிற சிக்கலான நிதி தயாரிப்புகளின் வளர்ச்சி, குறைந்த வட்டி விகித சூழலில் வருமானத்தை தேடும் முயற்சியால் நேரடியாக ஊக்கமளிக்கப்பட்டது.
மத்திய வங்கியின் கொள்கைகளுக்கு வால் ஸ்ட்ரீட்டின் பதில்கள்:
- நிறுவன கடன் வெளியீட்டில் வெடிப்பு
- தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் கடன் வாங்குதலின் வளர்ச்சி
- பங்கு மீள்கொள்கையின் அதிகரிப்பு
- "ஜாம்பி" நிறுவனங்களின் பரவல்
- சில்லறை வர்த்தகம் மற்றும் ஊக்கமளிப்பு (எ.கா., ரொபின்ஹூட்)
7. ஜெரோம் பவல்: தனியார் ஈக்விட்டியிலிருந்து மத்திய வங்கியின் தலைவர் வரை
"பவலின் விமர்சனங்கள், தனியார் ஈக்விட்டியில் அவரது தசாப்தங்களின் அனுபவத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது, மற்றும் அவர் தனது தொழில்துறை தொடர்புகளுடன் பேட்டிகளைப் பயன்படுத்தி, QE இன் விமர்சனங்களை குறிப்பிட்ட மற்றும் அச்சுறுத்தும் வகையில் உருவாக்கினார்."
உள்ளூர் பார்வை. தனியார் ஈக்விட்டி மற்றும் முதலீட்டு வங்கியில் ஜெரோம் பவலின் பின்னணி, மத்திய வங்கியின் கொள்கைகள் நிதி சந்தைகளில் ஏற்படுத்தும் விளைவுகளைப் பற்றிய தனித்துவமான பார்வைகளை வழங்கியது. அளவீட்டு எளிதாக்கத்தை ஆரம்பத்தில் சந்தேகத்துடன் அணுகிய பவலின் கருத்துகள், மத்திய வங்கியின் உயர்வில் மாறின.
பிரகடீகமான தலைமை. மத்திய வங்கியின் தலைவர் ஆக, பவல் முன்னணி சவால்களை எதிர்கொண்டார், COVID-19 தொற்றுநோயும் அடங்கும். அவரது அணுகுமுறை, தொடர்ச்சியின் கூறுகளை இணைத்தது, மேலும் தனது முன்னோடிகளைவிட பண கொள்கையின் எல்லைகளை மேலும் தள்ளுவதற்கான தயாரிப்பை வெளிப்படுத்தியது.
பவலின் மத்திய வங்கியின் காலத்தின் முக்கிய அம்சங்கள்:
- ஆரம்பத்தில் QE இற்கு எதிரான விமர்சனம், பின்னர் விரிவான கொள்கைகளை ஏற்றுக்கொண்டார்
- மத்திய வங்கியின் வரலாற்றில் மிகப்பெரிய பண தலையீடுகளை கண்காணித்தார்
- நெருக்கடி காலத்தின் கொள்கைகளை மாற்றுவதில் மேலாண்மை
- ஜனாதிபதி டிரம்ப் மற்றும் நிதி சந்தைகளின் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டார்
- COVID-19 தொற்றுநோயுக்கு மத்திய வங்கியின் பதிலை வழிநடத்தினார்
8. ரெப்போ சந்தை நெருக்கடி: அமைப்பியல் மந்தமயத்திற்கு விழிப்புணர்வு
"ரெப்போ பதற்றம் குறையவில்லை. ஆனால் மேலும் கவலைக்குரியது, மத்திய வங்கி நிதி வட்டி விகிதம் FOMC இல் அமைக்கப்பட்ட அளவுக்கு மேலே உயர்வதற்கான வாய்ப்பு உள்ளது போலத் தோன்றியது."
மறைக்கப்பட்ட பலவீனங்கள் வெளிப்படுகிறது. செப்டம்பர் 2019 ரெப்போ சந்தை நெருக்கடி, பொருளாதார விரிவாக்கம் மற்றும் நிலையான சந்தைகள் ஆகியவற்றின் பிறகு எதிர்பாராத பலவீனங்களை வெளிப்படுத்தியது. இது நிதி அமைப்பு மத்திய வங்கியின் ஆதரவுக்கு தொடர்ந்த அடிப்படையை மற்றும் திடீர் நிதி நெருக்கடிகளுக்கான வாய்ப்புகளை வெளிப்படுத்தியது.
மத்திய வங்கியின் விரிவான பங்கு உறுதிப்படுத்தப்பட்டது. இந்த நெருக்கடி, மத்திய வங்கியை ரெப்போ சந்தையில் கடுமையாக தலையீடு செய்ய தூண்டியது, இது மாறாக ஒரு நிரந்தர ஆதரவாக மாறியது. இது மத்திய வங்கியின் நிதி சந்தைகளில் உள்ள பாதையை மேலும் விரிவாக்கியது மற்றும் அதன் தலையீடுகளின் நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்பியது.
ரெப்போ சந்தை நெருக்கடியின் முக்கிய அம்சங்கள்:
- குறுகிய கால கடன் வட்டியில் திடீர் உயர்வு
- மத்திய வங்கி அவசர நிதி மூலம் தலையீடு செய்யத் தூண்டப்பட்டது
- 2008 க்குப் பிறகு ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பின் எல்லைகளை வெளிப்படுத்தியது
- ஹெஜ் நிதி கடன் மற்றும் அடிப்படைக் வர்த்தகங்களின் ஆபத்திகளை வெளிப்படுத்தியது
- மத்திய வங்கியின் சமநிலையை விரிவாக்கத்திற்கு வழிவகுத்தது
9. COVID-19 தொற்றுநோய்: மத்திய வங்கியின் மிகுந்த தலையீடு
"சுமார் தொண்ணூறு நாட்களில், மத்திய வங்கி 3 டிரில்லியன் டாலரை உருவாக்கும். இது 2008 நிதி நெருக்கடியின் முன்பு, மத்திய வங்கியின் சாதாரண வேகத்தில் சுமார் மூன்று நூற்றாண்டுகளில் அச்சிடப்பட்ட பணத்தின் அளவுக்கு சமமாகும்."
முன்னணி அளவிலும் பரப்பிலும். COVID-19 தொற்றுநோயுக்கு மத்திய வங்கியின் பதில், 2008 நிதி நெருக்கடியின் போது மேற்கொள்ளப்பட்ட நடவடிக்கைகளை மிஞ்சியது. இது நிறுவன கடன் சந்தைகள் மற்றும் மெயின் ஸ்ட்ரீட் வணிகங்களை ஆதரிக்க புதிய வசதிகளை உள்ளடக்கிய பல்வேறு கருவிகளை பயன்படுத்தியது, அதன் அதிகாரத்தின் எல்லைகளை தள்ளியது.
நீண்ட கால விளைவுகள் உறுதியாக இல்லை. மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள் நிதி வீழ்ச்சியைத் தடுக்கும் என்று நம்பப்பட்டது, ஆனால் அவை நெறிமுறை ஆபத்து, செல்வம் சமத்துவம் மற்றும் மைய வங்கி ஆதரவுக்கு அதிகமாக சார்ந்த அமைப்பின் நீண்ட கால நிலைத்தன்மை குறித்து கடுமையான கேள்விகளை எழுப்பின.
COVID-19 இல் மத்திய வங்கியின் பதிலின் முக்கிய அம்சங்கள்:
- வட்டி விகிதங்களை பூஜ்யத்திற்கு குறைத்தது
- எல்லையற்ற அளவீட்டு எளிதாக்கத்தை தொடங்கியது
- பல சந்தைகளுக்கு புதிய கடன் வசதிகளை உருவாக்கியது
- வெளிநாட்டு மத்திய வங்கிகளுடன் பரிமாற்ற வரிசைகளை விரிவாக்கியது
- நீண்ட கால எளிதான கொள்கைக்கு முன்னணி வழிகாட்டுதலை வழங்கியது
10. நிரந்தர பண ஊக்கத்தின் நீண்ட கால ஆபத்துகள்
"2016 இல் ஏற்பட்ட அரசியல், நாம் கூறலாம், கலவரம், இந்த பெரிய பிளவுகளை உருவாக்கியிருந்தால், பூஜ்ய வட்டி விகிதங்களின் விளைவுகள் சிலருக்கு மற்றவர்களைவிட அதிகமாக நன்மை அளித்தால், அது எளிதாக இருந்ததா?"
**விரிவ
கடைசியாக புதுப்பிக்கப்பட்டது:
FAQ
What's The Long Crash about?
- Monetary Policy Focus: The Long Crash by Christopher Leonard examines the Federal Reserve's monetary policies, especially during and after the 2008 financial crisis, highlighting figures like Thomas Hoenig and Ben Bernanke.
- Dissent and Consequences: It emphasizes dissent within the Fed, particularly Hoenig's opposition to quantitative easing and low interest rates, and explores the long-term economic consequences of these policies.
- Economic Impact: The book discusses how these policies have led to wealth inequality and asset bubbles, affecting the broader economy and financial markets.
Why should I read The Long Crash?
- Economic Insight: The book provides a deep understanding of how monetary policy impacts everyday life and the economy, making complex concepts accessible.
- Historical Context: It offers historical context for financial crises and policy decisions, essential for understanding current economic debates.
- Engaging Narrative: Leonard combines economic theory with personal stories, making the material engaging and relatable.
Who is Thomas Hoenig in The Long Crash?
- Federal Reserve Role: Thomas Hoenig was the president of the Federal Reserve Bank of Kansas City and a member of the Federal Open Market Committee (FOMC).
- Dissenting Voice: He consistently voted against measures like quantitative easing, warning of long-term economic instability.
- Legacy of Warnings: Hoenig's concerns about monetary policy were prescient, as many issues he warned about materialized post-crisis.
What is quantitative easing as described in The Long Crash?
- Definition: Quantitative easing (QE) is a monetary policy where central banks buy government securities to inject money into the economy, aiming to lower interest rates and stimulate activity.
- Fed's Implementation: Under Bernanke, the Fed used QE to stabilize the banking system post-2008 crisis, marking a significant policy shift.
- Criticism: Critics like Hoenig argued QE could create asset bubbles and widen income inequality, benefiting the wealthy disproportionately.
How does The Long Crash explain the concept of ZIRP?
- Definition of ZIRP: Zero-interest-rate policy (ZIRP) involves keeping interest rates near zero to stimulate economic growth, implemented by the Fed post-2008 crisis.
- Consequences: ZIRP has led to asset price inflation, benefiting the wealthy while leaving the working class behind.
- Long-term Effects: It has distorted investment behavior, increasing risk-taking and the rise of "zombie companies."
What are the key takeaways of The Long Crash?
- Dissent Importance: Dissenting voices like Hoenig's are crucial in policymaking to prevent groupthink and consider diverse perspectives.
- Policy Consequences: Monetary policy decisions can have long-lasting effects, often not immediately apparent, warning against short-term thinking.
- Wealth Inequality: The Fed's policies, particularly QE, have increased wealth inequality, benefiting the rich while disadvantaging the working class.
How does The Long Crash address the COVID-19 pandemic's impact on the economy?
- Pandemic as Catalyst: The pandemic exposed economic fragility, worsened by years of ZIRP and QE, leading to unprecedented government interventions.
- Inequality Worsened: The pandemic disproportionately affected low-wage workers and small businesses, exacerbating existing inequalities.
- Long-term Changes: The pandemic will have lasting effects on labor markets and consumer behavior, with potential ongoing instability.
What role does corporate debt play in The Long Crash?
- Rising Debt Levels: Corporate debt has reached record highs due to cheap borrowing from ZIRP and QE, raising sustainability concerns.
- Zombie Companies: These are firms surviving only due to cheap borrowing, posing risks to economic productivity and stability.
- Financial Stability Impact: High corporate debt levels create vulnerabilities, with potential defaults threatening broader economic crises.
How does The Long Crash explain the relationship between the Fed and Wall Street?
- Interconnectedness: The Fed's policies directly influence Wall Street, encouraging risk-taking through mechanisms like QE and ZIRP.
- Corporate Behavior Impact: Fed actions have led to increased borrowing and riskier investments, with companies relying on cheap debt.
- Economic Consequences: This relationship can lead to asset bubbles and financial instability, necessitating a balanced monetary policy approach.
What are the risks associated with zero-interest-rate policies (ZIRP) as outlined in The Long Crash?
- Risky Behavior Encouragement: ZIRP incentivizes risk-taking, potentially leading to financial instability and asset bubbles.
- Wealth Inequality: It disproportionately benefits the wealthy, exacerbating income inequality and leaving lower-income individuals behind.
- Economic Distortions: Prolonged low rates can distort economic signals, leading to resource misallocation and long-term challenges.
What are the best quotes from The Long Crash and what do they mean?
- “Respectfully, no.”: Symbolizes Hoenig's dissent against Fed policies, emphasizing integrity and caution in monetary policy.
- “You’re trying to kill people.”: Reflects Hoenig's internal conflict, paralleling concerns about monetary policy's destructive potential.
- “The simple fact is there are times when it is wise not to jump on the bandwagon.”: Warns against herd mentality in finance, stressing critical thinking.
What lessons can be learned from The Long Crash regarding future monetary policy?
- Cautious Approach Needed: Emphasizes considering long-term consequences over short-term gains in monetary policy.
- Diverse Perspectives Importance: Highlights the value of dissenting opinions to prevent groupthink and ensure comprehensive risk understanding.
- Focus on Inflation Types: Suggests addressing both price and asset inflation to mitigate financial instability and promote sustainable growth.
விமர்சனங்கள்
எளிய பணத்தின் ஆண்டவர்கள் என்ற புத்தகம் மாறுபட்ட விமர்சனங்களைப் பெற்றுள்ளது. பலர் இதன் சிக்கலான பணவியல் கொள்கை மற்றும் மத்திய வங்கி (Federal Reserve) சொத்து புழக்கங்கள் மற்றும் சமத்துவத்தில் உள்ள பாதிப்புகளை தெளிவாக விளக்குவதைக் கண்டு பாராட்டுகிறார்கள். விமர்சகர்கள், இது பிரச்சினைகளை எளிதாக்கி விட்டதாகவும், சமநிலையற்ற பார்வைகளை கொண்டதாகவும் குற்றம் சாட்டுகிறார்கள். வாசகர்கள், அளவீட்டு எளிதாக்கம் (quantitative easing) மற்றும் அதன் பொருளாதாரத்தில் உள்ள தாக்கங்களைப் பற்றிய உள்ளடக்கங்களை மதிக்கிறார்கள். இந்த புத்தகம், 2008 நிதி நெருக்கடியின் பின்னணியில், மத்திய வங்கியின் (Fed) உள்ளே தோமஸ் ஹோனிகின் எதிர்மறை குரலுக்கு மையமாகக் கொண்டுள்ளது, பணவியல் கொள்கை பற்றிய விவாதங்களை விவரிக்கிறது. சிலர் இதை மிகவும் ஈர்க்கக்கூடியதாகக் காண்கிறார்கள், மற்றவர்கள் இதன் மீண்டும் மீண்டும் வரும் தன்மையை மற்றும் சாத்தியமான偏见த்தை விமர்சிக்கிறார்கள்.
Similar Books
