The Man Who Broke Capitalism

1. Jack Welch transformierte GE und die Unternehmenswelt Amerikas mit gnadenloser Effizienz

"Man muss aus diesem Hamsterrad der Quartalsberichte und des quartalsweisen Verhaltens aussteigen."

Management-Revolution. Als Jack Welch 1981 CEO von General Electric wurde, übernahm er ein Unternehmen, das das Nachkriegskapitalismus Amerikas verkörperte – stabil, paternalistisch und auf Ingenieursexzellenz fokussiert. In den folgenden zwei Jahrzehnten verwandelte Welch GE radikal in einen schlanken, agilen Mischkonzern, der besessen davon war, Gewinne und Aktionärsrenditen zu maximieren.

Weitreichender Einfluss. Welchs Managementphilosophie, die als "Welchismus" bekannt wurde, verbreitete sich weit über GE hinaus, da andere Unternehmen versuchten, seinen Erfolg nachzuahmen. Sein Fokus auf Effizienz, Kostensenkung und finanzielle Leistung wurde zum dominierenden Paradigma in der amerikanischen Unternehmenswelt. Welch wurde von der Zeitschrift Fortune zum "Manager des Jahrhunderts" ernannt, und seine Methoden wurden in Business Schools weit verbreitet gelehrt.

Gemischtes Erbe. Während Welch während seiner Amtszeit für den steigenden Aktienkurs von GE und das konstante Gewinnwachstum gefeiert wurde, wurden die langfristigen Folgen seines Ansatzes nach seinem Rücktritt deutlich. Der unermüdliche Fokus auf kurzfristige Ergebnisse ging auf Kosten von Innovation, Mitarbeiterwohl und langfristiger Nachhaltigkeit. Welchs Nachfolger hatten Schwierigkeiten, den Erfolg von GE aufrechtzuerhalten, was letztlich zum Niedergang und zur Aufspaltung des Unternehmens führte.

2. Welch stellte den Aktionärswert über alles und definierte den Unternehmenszweck neu

"Die oberste Pflicht des Managements und der Vorstände gilt den Aktionären des Unternehmens."

Primat der Aktionäre. Welch übernahm und popularisierte die Idee, dass die Maximierung des Aktionärswerts das primäre Ziel von Unternehmen sein sollte. Dies markierte einen bedeutenden Wandel vom Stakeholder-Modell der Nachkriegszeit, in dem Unternehmen die Interessen von Mitarbeitern, Kunden, Gemeinschaften und Aktionären ausbalancierten.

Finanzieller Fokus. Unter Welch wurde GE darauf fixiert, die vierteljährlichen Gewinnziele zu erreichen und den Aktienkurs zu steigern. Dies geschah oft auf Kosten langfristiger Investitionen in Forschung und Entwicklung, Mitarbeiterwohl und Gemeinschaftsengagement.

• Welch erklärte berühmt, dass das Ziel des Unternehmens sei, in jedem Geschäftsfeld, in dem es tätig ist, die Nummer 1 oder 2 zu sein, oder dieses Geschäftsfeld zu verlassen
• Er implementierte aggressive Aktienrückkaufprogramme, um die Aktienkurse zu steigern
• GE war dafür bekannt, die Erwartungen der Wall Street an die Gewinne konsequent zu erfüllen oder zu übertreffen, oft durch kreative Buchführung und finanzielle Ingenieurskunst

3. Der Erfolg von GE unter Welch basierte auf Stellenabbau, Deals und Finanzialisierung

"Neutron Jack"

Massenentlassungen. Welch verdiente sich den Spitznamen "Neutron Jack" für seine aggressiven Stellenabbau-Maßnahmen, die Hunderttausende von Arbeitsplätzen bei GE eliminierten. Er implementierte ein umstrittenes "Rank and Yank"-System, das Manager dazu verpflichtete, die unteren 10% der Leistungsträger jedes Jahr zu entlassen.

Ständiges Dealmaking. GE unter Welch wurde zu einer Maschine für Fusionen und Übernahmen, die ständig Unternehmen kaufte und verkaufte, um das Portfolio des Unternehmens neu zu gestalten. Dazu gehörten große Deals wie die Übernahme von RCA (die NBC besaß) und die Schaffung von GE Capital.

• GE tätigte während Welchs Amtszeit fast 1.000 Übernahmen
• Das Unternehmen verkaufte oder schloss auch Hunderte von unterperformenden Geschäften

Finanzielle Ingenieurskunst. Welch erweiterte GE Capital dramatisch und verwandelte den Industriekonzern in einen bedeutenden Finanzdienstleister. Dies ermöglichte es GE, die Gewinne zu glätten und komplexe Buchhaltungsmanöver durchzuführen, um die Erwartungen der Wall Street zu erfüllen.

• Ende der 1990er Jahre machte GE Capital fast die Hälfte der Gewinne des Unternehmens aus
• Der Finanzarm wurde so groß und komplex, dass er systemische Risiken für die breitere Wirtschaft darstellte

4. Welchs Führungsstil war konfrontativ und schuf eine Kultur der Angst

"Für ihn zu arbeiten ist wie ein Krieg. Viele Leute werden abgeschossen; die Überlebenden gehen zur nächsten Schlacht über."

Aggressives Management. Welch war bekannt für seinen konfrontativen und oft schroffen Führungsstil. Er kultivierte eine hyperkompetitive Unternehmenskultur, in der Manager gegeneinander ausgespielt wurden und die ständige Angst vor Arbeitsplatzverlust als Motivation diente.

Personenkult. Welch wurde sowohl innerhalb von GE als auch in der breiteren Geschäftswelt zu einer überlebensgroßen Figur. Seine durchsetzungsfähige Persönlichkeit und sein scheinbarer Erfolg führten dazu, dass viele ihn als Orakel der Managementweisheit betrachteten.

• Welch gründete ein Führungstrainingszentrum namens Crotonville, das als "Jacks Kathedrale" bezeichnet wurde
• Er überwachte persönlich die Entwicklung und Beförderung von Top-Führungskräften
• Welchs Bücher und Vorträge machten ihn zu einem Management-Guru

5. GE Capital wurde zu einem wichtigen Profitcenter, brachte aber erhebliche Risiken mit sich

"Da ich mein ganzes Leben lang damit beschäftigt war, Dinge herzustellen, zu hämmern und zu schleifen, um einen Nickel zu verdienen, konnte ich nicht glauben, wie einfach das 'scheinbar' war."

Finanzkraftwerk. Unter Welch wuchs GE Capital von einer kleinen Abteilung, die Finanzierungen für GE-Produkte bereitstellte, zu einem riesigen Finanzdienstleistungsunternehmen. Es engagierte sich in einer Vielzahl von Aktivitäten, darunter kommerzielle Kreditvergabe, Versicherungen und komplexer Derivatehandel.

Verborgene Risiken. Das schnelle Wachstum und die Komplexität von GE Capital brachten erhebliche Risiken für das gesamte Unternehmen mit sich. Diese Risiken wurden oft durch undurchsichtige Buchführung und die Fähigkeit der Abteilung, die Gewinne von GE zu glätten, verschleiert.

• Die Vermögenswerte von GE Capital wuchsen von 11 Milliarden Dollar im Jahr 1980 auf über 370 Milliarden Dollar im Jahr 2001
• Die Aktivitäten der Abteilung machten GE anfällig für Finanzkrisen, wie sich 2008 zeigte
• Regulierungsbehörden stuften GE Capital schließlich als "systemrelevantes Finanzinstitut" ein

6. Welchs Nachfolger hatten Schwierigkeiten, den Erfolg von GE aufrechtzuerhalten und scheiterten letztlich

"Dir zu folgen, hat keinen Spaß gemacht."

Unmögliche Erwartungen. Jeff Immelt, der Welch 2001 als CEO nachfolgte, übernahm ein Unternehmen mit überhöhten Erwartungen und verborgenen Schwachstellen. Er hatte Schwierigkeiten, die herausragende Leistung von GE in einem sich verändernden Geschäftsumfeld aufrechtzuerhalten.

Reihe von Krisen. GE stand unter Immelt und nachfolgenden CEOs vor mehreren Herausforderungen, darunter:

• Die Auswirkungen der Anschläge vom 11. September auf die Luftfahrt- und Versicherungsgeschäfte von GE
• Die Finanzkrise von 2008, die Schwächen bei GE Capital aufdeckte
• Fehlgeschlagene Übernahmen und schlechte strategische Entscheidungen in den Bereichen Energie und Öl & Gas

Niedergang und Aufspaltung. Der Aktienkurs und der Ruf von GE sanken in den Jahren nach Welchs Rücktritt erheblich. Im Jahr 2021 kündigte das Unternehmen Pläne an, sich in drei separate Unternehmen aufzuteilen, was das Ende von GE als Industriekonzern bedeutete.

7. Welchs Managementphilosophie verbreitete sich in der amerikanischen Unternehmenswelt

"Jack hat den Weg vorgegeben. Er sah die ganze Welt. Er war über der ganzen Welt. Was er bei GE geschaffen hat, wurde zur Art und Weise, wie Unternehmen jetzt arbeiten."

GE-Alumni-Netzwerk. Viele Führungskräfte, die unter Welch arbeiteten, gingen dazu über, andere große Unternehmen zu leiten und verbreiteten seine Managementphilosophie in verschiedenen Branchen. Dazu gehörten Führungskräfte bei Unternehmen wie Boeing, Home Depot und Chrysler.

Wirtschaftsausbildung. Welchs Ansatz wurde in Business Schools und Management-Trainingsprogrammen weit verbreitet gelehrt. Seine Bücher und Vorträge popularisierten seine Ideen weiter.

Breitere kulturelle Auswirkungen. Der Welchismus beeinflusste, wie die Gesellschaft die Rolle von Unternehmen und Führungskräften betrachtete. Er trug zu:

• Dem Aufstieg des "Promi-CEOs" bei
• Der verstärkten Fokussierung auf Aktienkurse und vierteljährliche Gewinne in den Medien
• Wachsende Einkommensungleichheit, da die Vergütung von Führungskräften stieg, während die Löhne der Arbeiter stagnierten

8. Die negativen Folgen des Welchismus wurden im Laufe der Zeit deutlich

"Der Welchismus hat Amerika ärmer, ungleicher und unsicherer gemacht."

Wirtschaftliche Auswirkungen. Die Verbreitung von Welchs Managementphilosophie trug zu breiteren wirtschaftlichen Trends bei, darunter:

• Stagnierende Löhne für Arbeiter
• Rückgang der Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe in den Vereinigten Staaten
• Zunehmende Finanzialisierung der Wirtschaft
• Wachsende Einkommensungleichheit

Unternehmensskandale. Der Druck, kurzfristige finanzielle Ziele zu erreichen, führte zu Bilanzbetrug und anderen ethischen Verstößen bei vielen Unternehmen, darunter Enron, WorldCom und schließlich GE selbst.

Langfristige Kosten. Der Fokus auf den Aktionärswert und kurzfristige Ergebnisse ging auf Kosten von:

• Investitionen in Forschung und Entwicklung
• Mitarbeitertraining und -entwicklung
• Initiativen zur sozialen Verantwortung von Unternehmen
• Langfristige strategische Planung

9. Einige Unternehmen und Führungskräfte lehnen jetzt Welchs Ansatz ab

"Wenn Sie Ihre Aktionärsrendite maximieren wollen, führt Sie das automatisch zu einem verantwortungsvolleren ESG- und Multi-Stakeholder-Geschäftsmodell."

Stakeholder-Kapitalismus. Eine wachsende Zahl von Unternehmensführern und Unternehmen verfolgt einen ausgewogeneren Ansatz, der die Interessen mehrerer Stakeholder berücksichtigt, nicht nur der Aktionäre. Dazu gehören:

• Unilever unter Paul Polman, das die vierteljährliche Prognose einstellte und sich auf Nachhaltigkeit konzentrierte
• PayPal unter Dan Schulman, das die Löhne erhöhte und die Leistungen für schlechter bezahlte Arbeiter verbesserte
• Die Erklärung des Business Roundtable von 2019 zum Zweck eines Unternehmens, die die Interessen der Stakeholder betonte

Langfristiger Fokus. Einige Unternehmen priorisieren die langfristige Wertschöpfung über kurzfristige Ergebnisse, darunter:

• Amazons Bereitschaft, jahrelang auf Gewinne zu verzichten, um Marktanteile zu gewinnen
• Investitionen in erneuerbare Energien und nachhaltige Geschäftspraktiken von Unternehmen wie Patagonia

Arbeiterermächtigung. Es gibt wachsende Forderungen nach einer stärkeren Vertretung der Arbeiter in den Unternehmensvorständen und Gewinnbeteiligungsvereinbarungen.

10. Über den Welchismus hinauszugehen, erfordert systemische Veränderungen und neue Prioritäten

"Um eine neue Wirtschaft zu schaffen, brauchen wir einen neuen Rahmen für den Erfolg."

Politische Veränderungen. Die negativen Auswirkungen des Welchismus anzugehen, könnte staatliches Handeln erfordern, darunter:

• Erhöhung des Mindestlohns
• Stärkung der Kartellrechtsdurchsetzung
• Reform der Unternehmensführungsvorschriften
• Änderung der Steuergesetze, um kurzfristige Gewinnmitnahmen zu entmutigen

Unternehmensreform. Unternehmen können Schritte unternehmen, um ihre Prioritäten neu auszurichten, wie zum Beispiel:

• Verknüpfung der Vergütung von Führungskräften mit langfristigen Leistungskennzahlen
• Mehr Investitionen in Mitarbeitertraining und -entwicklung
• Berücksichtigung von Umwelt- und Sozialauswirkungen bei Entscheidungen
• Erhöhung der Transparenz in der Finanzberichterstattung

Kultureller Wandel. Über den Welchismus hinauszugehen, erfordert auch eine Änderung der gesellschaftlichen Sichtweise auf die Rolle von Unternehmen und den Erfolg. Dazu gehört:

• Neudefinition des Zwecks von Unternehmen über die Gewinnmaximierung hinaus
• Feier von Unternehmensführern, die die Interessen der Stakeholder priorisieren
• Förderung langfristigen Denkens in Investitionen und Geschäftsstrategien

Zuletzt aktualisiert: January 25, 2025