نکات کلیدی
1. تسلط بر کلان‌اقتصاد جهانی: رویکرد یک مهندس مالی
من به صورت بلندمدت و کوتاه‌مدت معامله می‌کنم. آیا این من را به یک صندوق پوشش ریسک تبدیل می‌کند؟
تعریف خود از دالیو. ری دالیو، بنیان‌گذار بریج‌واتر، خود را به عنوان یک "مهندس مالی" می‌بیند نه یک مدیر صندوق پوشش ریسک، و بر توانایی‌اش در تجزیه و ترکیب ابزارهای مالی به شیوه‌های منحصر به فرد تأکید می‌کند. این دیدگاه اهمیت درک مکانیک‌های زیرین بازارها و ایجاد استراتژی‌های نوآورانه سرمایه‌گذاری را برجسته می‌سازد.
استراتژی کلان‌اقتصادی جهانی. رویکرد دالیو شامل تحلیل روندهای اقتصادی جهانی، حرکات ارزی و قیمت‌های کالاها برای شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری است. او رویدادهای تاریخی مانند رکود بزرگ و جمهوری وایمار را مطالعه می‌کند تا اصول جهانی برای مدیریت بحران‌های اقتصادی توسعه دهد. این دیدگاه وسیع و از بالا به پایین به او این امکان را می‌دهد که تغییرات بازار را پیش‌بینی کرده و پرتفوی خود را به‌طور مناسب تنظیم کند.
مزیت بریج‌واتر. موفقیت بریج‌واتر ناشی از توانایی آن در دیدن جهان به شیوه‌ای متفاوت است و شناسایی فرصت‌هایی که دیگران از دست می‌دهند. با ترکیب درک عمیق از کلان‌اقتصاد جهانی با یک فرآیند سرمایه‌گذاری سیستماتیک، دالیو بزرگ‌ترین صندوق پوشش ریسک جهان را بنا کرده است. تمرکز او بر جستجوی حقیقت و تحول شخصی نیز به موفقیت شرکتش کمک کرده است.
2. قدرت اصول: چراغ‌های راهنمای موفقیت
شما از تجربیات بد در زندگی‌تان بسیار بیشتر از تجربیات خوب یاد می‌گیرید.
اصول دالیو. ری دالیو بر اهمیت داشتن مجموعه‌ای واضح از اصول برای هدایت تصمیم‌گیری در سرمایه‌گذاری و زندگی تأکید می‌کند. این اصول که او در کتابش "اصول" مستند کرده، به عنوان چارچوبی برای مدیریت موقعیت‌های پیچیده و اتخاذ تصمیمات مستمر عمل می‌کند. آن‌ها بر جستجوی بی‌وقفه حقیقت و تعهد به تحول شخصی تأکید دارند.
یادگیری از اشتباهات. دالیو معتقد است که اشتباهات فرصت‌های یادگیری ارزشمندی هستند. او کارمندانش را تشویق می‌کند تا به اشتباهات خود فکر کنند و از آن‌ها برای بهبود فرآیندهای تصمیم‌گیری استفاده کنند. این تأکید بر یادگیری از تجربه، جزء کلیدی فرهنگ بریج‌واتر است.
هیپررئالیسم. دالیو خود را "هیپررئالیست" توصیف می‌کند و بر اهمیت دیدن جهان به آن‌گونه که هست، نه آن‌گونه که می‌خواهیم باشد، تأکید می‌کند. این نیازمند صداقت فکری و تمایل به چالش کشیدن فرضیات خود است. با پذیرش واقعیت، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌تری اتخاذ کرده و از اشتباهات پرهزینه جلوگیری کنند.
3. سرمایه‌گذاری سیستماتیک: جداسازی آلفا از بتا
با حذف بتا از پرتفوی خود، صندوق‌های پوشش ریسک به طور حتم جذاب‌تر برای منابع بزرگ سرمایه‌گذاری نهادی خواهند شد.
آلفا و بتا. ری دالیو به جداسازی آلفا (بازده اضافی) از بتا (بازده بازار) در ساخت پرتفوی خود تأکید می‌کند. این شامل ایجاد یک پرتفوی متنوع از جریان‌های آلفای غیرهمبسته و قرار دادن آن بر روی یک پرتفوی مرجع است که نمایانگر قرارگیری مورد نظر در بازار است. این رویکرد به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که بازده‌های تنظیم‌شده بر اساس ریسک برتری را به دست آورند.
استراتژی آلفای خالص بریج‌واتر. استراتژی پرچمدار آلفای خالص بریج‌واتر به دنبال تولید بازده‌هایی است که مستقل از حرکات بازار باشند. این شامل معامله در طیف وسیعی از کلاس‌های دارایی، از جمله اوراق قرضه، ارزها، سهام و کالاها و ترکیب آن‌ها به گونه‌ای است که همبستگی را به حداقل برساند.
پرتفوی همه‌فصل. پرتفوی "همه‌فصل" دالیو یک استراتژی تخصیص دارایی غیرفعال است که برای عملکرد خوب در تمام محیط‌های اقتصادی طراحی شده است. این کار با تنوع در کلاس‌های دارایی که به‌طور متفاوتی به تغییرات رشد و تورم پاسخ می‌دهند، انجام می‌شود. این استراتژی با ریسک کمتری از تخصیص‌های سنتی دارایی‌ها بهتر عمل کرده است.
4. مزیت مخالف: بدبینی به عنوان یک استراتژی
فروش کوتاه یک محاکمه جنایی نیست. نیازی نیست که فراتر از شک معقول باشد. فقط باید شواهدی غالب وجود داشته باشد.
بدبینی چانوس. جیم چانوس، بنیان‌گذار کی‌نیکوس، دیدگاه بدبینانه‌ای نسبت به جهان دارد و به چالش کشیدن حکمت متعارف و جستجوی شرکت‌هایی با مدل‌های تجاری یا شیوه‌های حسابداری معیوب را در نظر می‌گیرد. این رویکرد مخالف به او این امکان را می‌دهد که فرصت‌های فروش کوتاه را شناسایی کند که دیگران از دست می‌دهند.
تحلیل صورت‌های مالی. چانوس بر اهمیت تحلیل دقیق صورت‌های مالی در شناسایی اهداف بالقوه فروش کوتاه تأکید می‌کند. او به دنبال شرکت‌هایی با شیوه‌های حسابداری تهاجمی، نرخ‌های رشد غیرقابل‌تحمل و جریان نقدی ضعیف است. با بررسی اعداد، او خطرات و آسیب‌پذیری‌های پنهان را کشف می‌کند.
سه "اف". چانوس بر روی "مدهای زودگذر، تقلب‌ها و شکست‌ها" به عنوان فرصت‌های بالقوه فروش کوتاه تمرکز می‌کند. این شامل شناسایی شرکت‌هایی است که در روندهای غیرقابل‌تحمل گرفتار شده‌اند، در فعالیت‌های تقلبی مشغولند یا در آستانه ورشکستگی قرار دارند. با هدف قرار دادن این شرکت‌های آسیب‌پذیر، او به دنبال سود از کاهش اجتناب‌ناپذیر آن‌ها است.
5. سرمایه‌گذاری مبتنی بر رویداد: بهره‌برداری از تغییرات شرکتی
هیچ چیزی در تمام بازارها در تمام زمان‌ها درست نیست.
آربیتراژ ریسک پل‌سون. جان پل‌سون، بنیان‌گذار پل‌سون و شرکت، به سرمایه‌گذاری مبتنی بر رویداد تخصص دارد و بر روی ادغام‌ها، ورشکستگی‌ها و سایر بازسازی‌های شرکتی تمرکز می‌کند. استراتژی او شامل شناسایی موقعیت‌هایی است که بازار ریسک را به اشتباه قیمت‌گذاری کرده و بهره‌برداری از فرصت‌های آربیتراژ ناشی از آن است.
ارزیابی ریسک‌های معامله. پل‌سون بر اهمیت ارزیابی ریسک‌های مرتبط با معاملات بالقوه، از جمله ریسک تأمین مالی، ریسک قانونی و ریسک نظارتی تأکید می‌کند. با درک این ریسک‌ها، او می‌تواند احتمال بسته شدن یک معامله را ارزیابی کرده و تعیین کند که آیا بازده بالقوه توجیه‌کننده سرمایه‌گذاری است یا خیر.
بزرگ‌ترین معامله تاریخ. معروف‌ترین معامله پل‌سون شامل شرط‌بندی علیه بازار وام‌های زیرساختی در سال 2007 بود. با شناسایی نقاط ضعف در بازار و خرید سوآپ‌های اعتباری، او میلیاردها دلار سود برای شرکتش به دست آورد. این معامله پتانسیل پاداش‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر رویداد را نشان می‌دهد.
6. فعالیت با برنامه: ایجاد ارزش از طریق تعامل
این یک استراتژی جعبه سیاه نیست. با بیشتر سرمایه‌گذاری‌های ما، ما فرضیه‌مان را درباره آنچه قرار است اتفاق بیفتد، به اشتراک می‌گذاریم.
فعالیت آکمن. بیل آکمن، بنیان‌گذار پرشینگ اسکوئر کپیتال، یک سرمایه‌گذار فعال است که به دنبال بهبود عملکرد شرکت‌هایی است که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کند. این شامل تعامل با مدیریت، پیشنهاد تغییرات استراتژیک و در صورت لزوم، راه‌اندازی مسابقات نمایندگی برای به دست آوردن کنترل هیئت مدیره است.
ایجاد ارزش. هدف آکمن آزادسازی ارزش از طریق بهبود عملکرد عملیاتی، فروش دارایی‌های غیرهسته‌ای یا تغییر جهت استراتژیک شرکت است. او معمولاً بر روی شرکت‌هایی با برندهای قوی یا دارایی‌های املاک باارزش که به‌طور کامل مورد استفاده قرار نمی‌گیرند، تمرکز می‌کند.
نگاه بلندمدت. آکمن معمولاً سرمایه‌گذاری‌های خود را برای چندین سال نگه می‌دارد و زمان لازم برای تأثیرگذاری تغییرات پیشنهادی‌اش را فراهم می‌کند. این نگاه بلندمدت او را از سایر سرمایه‌گذاران فعال که ممکن است بر روی سودهای کوتاه‌مدت تمرکز کنند، متمایز می‌کند.
7. ابزارهای مشتقه: پیشگام نوآوری در بازار اعتبار
صندوق ما به دنبال سرمایه‌گذاری‌های نامتقارن است، جایی که می‌توانیم بسیار بیشتر از آنچه که می‌توانیم از دست بدهیم، به دست آوریم.
تخصص مشتقات واینستین. بواز واینستین، بنیان‌گذار سابا کپیتال، پیشگام در استفاده از مشتقات اعتباری، به ویژه سوآپ‌های اعتباری (CDS) است. او مکانیک این ابزارها را درک کرده و از آن‌ها برای تولید بازده‌های نامتقارن استفاده می‌کند، جایی که پتانسیل صعود به‌طور قابل توجهی بیشتر از پتانسیل نزول است.
استراتژی‌های پوشش. واینستین از مشتقات برای پوشش در برابر ریسک‌های مختلف، از جمله ریسک اعتباری، ریسک نرخ بهره و ریسک بازار استفاده می‌کند. این به او این امکان را می‌دهد که پرتفوی خود را از زیان‌ها محافظت کرده و بازده‌های ثابتی تولید کند، حتی در شرایط بازار ناپایدار.
سوآپ‌های بازیابی. واینستین از سوآپ‌های بازیابی برای پوشش مقدار زیان در صورت ورشکستگی استفاده می‌کند. این به او این امکان را می‌دهد که نرخ بازیابی را که دو طرف معامله در زمان آغاز توافق کرده‌اند، قفل کند.
8. کار تیمی و فرهنگ: ساخت یک سازمان پایدار
مدیری که به دلیل استفاده از یک فرآیند بد بیش از حد مطمئن شده است، مانند کسی است که سه بار در روسی رولت بازی می‌کند بدون اینکه تفنگ شلیک کند و فکر می‌کند که در روسی رولت عالی است. بار چهارم، او مغزش را می‌پاشد.
رویکرد تیمی لوئب. دانیل لوئب بر اهمیت ساخت یک تیم قوی و پرورش فرهنگی از کنجکاوی فکری و همکاری تأکید می‌کند. او به دنبال افرادی با زمینه‌ها و تجربیات متنوع است و آن‌ها را تشویق می‌کند تا فرضیات او را به چالش بکشند.
فرآیند به جای نتایج. لوئب ارزش فرآیند را به نتایج ترجیح می‌دهد و بر اهمیت داشتن یک چارچوب سرمایه‌گذاری سالم و یک فرآیند تحقیقاتی دقیق تأکید می‌کند. او معتقد است که فرآیندهای خوب در طولانی‌مدت به نتایج خوب منجر می‌شوند، حتی اگر گاهی اوقات با شکست‌هایی مواجه شوند.
تنظیم اخلاقی. سونیا گاردنر بر اهمیت ایجاد یک تن تنظیم اخلاقی از بالا تأکید می‌کند و آن را در فرهنگ نهادینه می‌کند. این موضوع در مورد اینکه شما یک کارمند داشته باشید، صدها یا حتی هزاران، صدق می‌کند.
9. مدیریت ریسک: محافظت از سرمایه در زمان‌های پرآشوب
استفاده از اهرم مانند بازی کردن روسی رولت است. به این معنی است که شما به طور حتم یک گلوله در سر خواهید داشت.
دالیو و پرهیز از اهرم. ری دالیو به استفاده محدود از اهرم تأکید می‌کند و آن را به عنوان ابزاری خطرناک می‌بیند که می‌تواند به زیان‌های فاجعه‌بار منجر شود. او معتقد است که حفظ یک ترازنامه محافظه‌کارانه برای بقای بلندمدت ضروری است.
درک ریسک ونگ. تیم ونگ بر اهمیت درک ریسک کسب‌وکار خود و عدم واکنش بیش از حد تأکید می‌کند. او معتقد است که بسیاری از افراد به دلیل عدم توانایی در توضیح به سرمایه‌گذاران درباره رفتار بازار یا تغییر بنیادی در آنچه انجام می‌دهند، ورشکسته شده‌اند و سپس نمی‌توانند بهبود یابند و زیان‌ها را جبران کنند.
شرط‌های نامتقارن واینستین. بواز واینستین به دنبال سرمایه‌گذاری‌های نامتقارن است، جایی که پتانسیل صعود به‌طور قابل توجهی بیشتر از پتانسیل نزول است. این به او این امکان را می‌دهد که بازده‌های جذابی تولید کند در حالی که ریسک زیان‌های قابل توجه را محدود می‌کند.
10. اهمیت تفکر مستقل و سازگاری
ما در زمانی که دیگران آرامش خود را از دست می‌دهند، خونسردی خود را حفظ می‌کنیم. نکته این است که بازارها سازگار می‌شوند. مردم سازگار می‌شوند. به تمام حرف‌های بی‌معنی که در آنجا وجود دارد گوش ندهید.
ذهنیت مخالف. آلفا مسترها یک ذهنیت مخالف دارند و به چالش کشیدن حکمت متعارف و جستجوی فرصت‌هایی که دیگران نادیده گرفته‌اند، می‌پردازند. این نیازمند تفکر مستقل و تمایل به رفتن در خلاف جهت جمع است.
سازگاری. آلفا مسترها سازگار و آماده تغییر استراتژی‌های خود به محض تغییر شرایط بازار هستند. آن‌ها از اعتراف به اشتباهات خود نمی‌ترسند و رویکرد خود را به‌طور مناسب تنظیم می‌کنند. این انعطاف‌پذیری برای مدیریت دنیای همیشه در حال تغییر مالی ضروری است.
اعتقاد. آلفا مسترها اعتقادات قوی دارند و آماده‌اند تا در برابر انتقادات یا مشکلات از باورهای خود دفاع کنند. این نیازمند درک عمیق از فرضیه سرمایه‌گذاری آن‌ها و تمایل به دفاع از آن در برابر دیدگاه‌های مخالف است.
آخرین به‌روزرسانی::
FAQ
What’s The Alpha Masters: Unlocking the Genius of the World’s Top Hedge Funds by Maneet Ahuja about?
- Profiles of hedge fund legends: The book offers in-depth profiles of top hedge fund managers like Ray Dalio, John Paulson, David Tepper, Bill Ackman, Daniel Loeb, James Chanos, and Boaz Weinstein, exploring their investment philosophies and personal journeys.
- Inside look at hedge fund strategies: It explains how these “Alpha Masters” generate exceptional returns through diverse strategies such as distressed debt, activist investing, global macro, and credit derivatives.
- Learning from successes and failures: Through interviews and case studies, the book highlights both the triumphs and setbacks of these investors, emphasizing the lessons learned and the evolution of their methods.
- Industry insights and academic perspective: An afterword by Nobel Laureate Myron Scholes provides additional academic insight into the approaches and mindsets of these elite investors.
Why should I read The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Rare access to top investors: Ahuja’s position as CNBC’s hedge fund specialist allowed her to gain unprecedented access to the world’s most successful hedge fund managers, providing authentic and detailed insights.
- Demystifies complex strategies: The book breaks down sophisticated investment techniques, making them accessible to readers interested in finance and investing.
- Personal stories and inspiration: Beyond finance, it shares the personal journeys, challenges, and philosophies of these managers, offering motivation and perspective on perseverance and innovation.
- Balanced view of hedge funds: It cuts through myths and misconceptions, offering a nuanced understanding of hedge funds’ roles, risks, and rewards in the financial ecosystem.
What are the key takeaways from The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Diverse investment approaches: The book showcases a range of strategies, including distressed debt, activist investing, risk arbitrage, short selling, and quantitative trading.
- Importance of risk management: Top managers emphasize balancing aggressive investing with protecting downside risk, often holding positions for years to realize value.
- Learning from mistakes: All featured managers stress the importance of analyzing failures to improve future decisions and strategies.
- Adaptability and innovation: The ability to adapt strategies to changing market conditions and to innovate with new tools is a recurring theme among the “Alpha Masters.”
What are the main hedge fund strategies explained in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Distressed debt investing: Managers like David Tepper and Marc Lasry buy undervalued or bankrupt company debt, profiting from restructurings and recoveries.
- Activist investing: Bill Ackman and Daniel Loeb take significant stakes in companies to influence management and unlock shareholder value through operational improvements or strategic changes.
- Credit derivatives and risk arbitrage: Boaz Weinstein pioneers trading in credit default swaps and related instruments, exploiting mispricings for asymmetric returns.
- Short selling and forensic analysis: James Chanos specializes in identifying accounting fraud and overvalued companies to profit from short positions.
How does Ray Dalio’s Bridgewater Associates generate alpha, according to The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Systematic and fundamental process: Bridgewater uses vast data analysis and historical stress-testing to identify investment opportunities and validate market hypotheses.
- Separation of alpha and beta: Dalio pioneered the separation of active returns (alpha) from market returns (beta), allowing clients to customize risk and return profiles.
- Portfolio engineering: The firm constructs portfolios with many uncorrelated bets, leveraging diversification to reduce risk while maintaining expected returns.
- Proactive risk management: Tools like crisis indicators help anticipate market stress, and Bridgewater keeps leverage low to manage risk effectively.
What is John Paulson’s risk arbitrage and event-driven investing approach in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Focus on event arbitrage: Paulson specializes in mergers, bankruptcies, and restructurings, seeking to profit from mispriced risk around corporate events.
- Deep expertise in deal risk: He evaluates legal, financing, and regulatory risks that others may overlook, assessing the likelihood of deal completion and potential returns.
- Asymmetrical risk/return: Paulson targets positions with limited downside and substantial upside, such as shorting overleveraged financial institutions before the 2008 crisis.
- Adaptation to market cycles: He shifts strategies based on economic conditions, moving from short credit to long restructuring equities as opportunities evolve.
How do Marc Lasry and Sonia Gardner of Avenue Capital Group approach distressed debt investing in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Conservative, research-driven strategy: Avenue Capital focuses on buying distressed debt with a thorough understanding of downside risk and bankruptcy processes.
- Sector specialization: The firm organizes teams by sector to conduct detailed fundamental and restructuring analysis, enhancing their edge in complex situations.
- Value investing in distress: They seek mispriced assets where the market undervalues companies due to distress, aiming for returns through recovery or control post-restructuring.
- Long-term capital and infrastructure: Avenue builds institutional-quality infrastructure and maintains stable, long-term capital to navigate volatile markets effectively.
What is Bill Ackman’s activist investing strategy as described in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Large stakes for influence: Ackman typically acquires significant ownership (8-10%) in companies to gain influence and drive operational or strategic changes.
- Value creation through engagement: Pershing Square works closely with companies to catalyze changes like spin-offs, management replacements, or restructuring.
- Long-term investment horizon: Ackman holds investments for years, focusing on fundamental improvements rather than short-term market timing.
- Balancing confidence and humility: He acknowledges failures and uses them as learning experiences, maintaining investor trust through transparency.
How does Daniel Loeb’s “poison pen” activism work in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Direct communication style: Loeb is known for his candid, often scathing letters to company executives, calling out mismanagement and pushing for change.
- Activism with deep research: Third Point combines activism with rigorous fundamental analysis across long/short equities, credit, and special situations.
- Evolving approach: Loeb has refined his tone over time but remains a forceful advocate for better governance and strategic direction, as seen in his campaign at Yahoo!.
- Impact on corporate culture: His approach has made him both feared and respected in boardrooms, often leading to significant changes in target companies.
How does James Chanos approach short selling and forensic analysis in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Financial detective work: Chanos meticulously analyzes financial statements and footnotes to uncover accounting irregularities, fraud, and overvalued companies.
- Long-term, value-based shorts: He holds short positions for extended periods, treating them as intermediate-term investments based on fundamental discrepancies.
- Major short themes: Chanos has taken significant positions against sectors like Chinese property developers and banks, citing credit bubbles and governance risks.
- Advice for investors: He warns against companies with unclear business models and emphasizes the importance of understanding economic reality versus reported numbers.
What unique insights does Boaz Weinstein provide about credit derivatives in The Alpha Masters by Maneet Ahuja?
- Pioneer in CDS trading: Weinstein was among the first to understand and trade credit default swaps, exploiting their complexity for asymmetric returns.
- Innovative risk management: He uses instruments like recovery swaps to hedge downside risk while maintaining upside exposure, as seen in his American Axle trade.
- Pair trades for balanced exposure: Saba Capital often pairs long equity positions with short credit positions to profit from relative mispricings while managing market risk.
- Influence on the industry: Weinstein’s team at Deutsche Bank became a major force in credit derivatives, shaping how these instruments are used in hedge fund strategies.
What are the best quotes from The Alpha Masters by Maneet Ahuja and what do they mean?
- Ray Dalio on learning from failure: “You learn so much more from the bad experiences in your life than the good ones.” This emphasizes the value of reflection on mistakes as a path to progress.
- Daniel Loeb on process and overconfidence: “A manager that has become overconfident by using a bad process is like somebody who plays Russian roulette three times in a row without the gun going off, and thinks they’re great at Russian roulette. The fourth time, they blow their brains out.” This warns against complacency and the dangers of ignoring process flaws.
- David Tepper on emotional discipline: “We keep our cool when others don’t.” This reflects the importance of emotional discipline and contrarian courage in investing.
- Bill Ackman on motivation: “Sex... People don’t like to admit it, but it’s the primal driver.” Ackman’s candid answer underscores the role of fundamental human drives in ambition.
- Myron Scholes on investing mindset: “Trust your own intuition and be willing to make and learn from mistakes... Take aggressive postures in combination with protecting the downside.” This summarizes the balanced mindset needed for successful investing.
نقد و بررسی
کتاب استادان آلفا نظرات متنوعی را به خود جلب کرده و میانگین امتیاز آن ۳.۵۷ از ۵ است. خوانندگان از دسترسی به مدیران برتر صندوق‌های پوشش ریسک و استراتژی‌های آن‌ها قدردانی می‌کنند، اما به کمبود عمق و بینش‌های فنی انتقاد می‌کنند. برخی این کتاب را سرگرم‌کننده و الهام‌بخش می‌دانند، در حالی که دیگران آن را سطحی و poorly edited توصیف می‌کنند. پس‌نوشت مایرون شولز به‌طور مکرر به‌عنوان بخش بینش‌مندترین کتاب ستایش می‌شود. منتقدان کتاب‌های جایگزینی مانند "پول بیشتر از خدا" را برای پوشش جامع‌تر مدیران صندوق‌های پوشش ریسک و استراتژی‌های آن‌ها پیشنهاد می‌کنند.
Similar Books
