The Little Book of Stock Market Cycles

1. چرخه‌های بازار تحت تأثیر جنگ، صلح و تورم

جنگ، صلح و تورم تأثیرات ماندگاری بر بازار سهام دارند. این عوامل پایه‌های چرخه‌های رونق و رکود و بازارهای گاوی و خرسی بلندمدت هستند.

جنگ بازارها را متوقف می‌کند. در زمان جنگ، بازارهای سهام معمولاً در محدوده‌ای ثابت باقی می‌مانند و نمی‌توانند به اوج‌های جدیدی دست یابند. این به دلیل کاهش اشتیاق سرمایه‌گذاران و رویدادهای منفی مرتبط با درگیری است. تمرکز دولت بر مسائل مربوط به جنگ به جای نگرانی‌های داخلی و اقتصاد نیز به رکود بازار کمک می‌کند.

صلح و تورم رونق را تقویت می‌کنند. پس از بازگشت صلح، اقتصاد معمولاً دوره‌ای از تورم را تجربه می‌کند زیرا هزینه‌های جنگ به روز می‌شود. این تورم، همراه با تمرکز مجدد بر مسائل داخلی و رشد اقتصادی، زمینه‌ساز بازار گاوی بعدی می‌شود. نمونه‌های تاریخی شامل:

• رونق پس از جنگ جهانی اول (دهه 1920): افزایش 504 درصدی در شاخص صنعتی داو جونز
• رونق پس از جنگ جهانی دوم (دهه 1950-1960): افزایش 523 درصدی در داو
• رونق پس از جنگ ویتنام (دهه 1980-1990): افزایش بیش از 1,000 درصدی در داو

نوآوری تکنولوژیکی رشد را تقویت می‌کند. هر یک از این دوره‌های رونق نیز با پیشرفت‌های تکنولوژیکی قابل توجهی همراه بود که جامعه را متحول کرد و به گسترش اقتصادی کمک کرد:

• دهه 1920: تولید انبوه خودروها، رادیو و هوانوردی
• دهه 1950-1960: تلویزیون، اکتشافات فضایی و فناوری صنعتی
• دهه 1980-1990: رایانه‌های شخصی، مخابرات و اینترنت

2. چرخه چهار ساله انتخابات ریاست جمهوری تأثیر قابل توجهی بر عملکرد سهام دارد

سیاست به گونه‌ای است که دولت‌های مستقر در سال‌های انتخاباتی سعی می‌کنند اقتصاد را خوب جلوه دهند تا رأی‌دهندگان را تحت تأثیر قرار دهند و تصمیمات نامحبوب را تا زمان شمارش آرا به تعویق می‌اندازند.

الگوهای چرخه انتخاباتی. بازار سهام تمایل دارد یک الگوی چهار ساله قابل پیش‌بینی را دنبال کند که با چرخه انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده هماهنگ است:

1. سال پس از انتخابات (سال 1): اغلب ضعیف‌ترین، زیرا دولت‌های جدید سیاست‌های بالقوه نامحبوب را اجرا می‌کنند
2. سال میان‌دوره (سال 2): معمولاً یک کف قابل توجه را تجربه می‌کند، اغلب در سه‌ماهه چهارم
3. سال پیش از انتخابات (سال 3): قوی‌ترین سال، زیرا دولت‌ها بر تقویت اقتصاد تمرکز می‌کنند
4. سال انتخابات (سال 4): به طور کلی مثبت، اما بسته به نتایج انتخاباتی می‌تواند نوسان داشته باشد

آمار عملکرد:

• از سال 1950، شاخص صنعتی داو جونز به طور متوسط 10.0% تحت ریاست جمهوری دموکرات‌ها در مقابل 6.8% تحت جمهوری‌خواهان افزایش یافته است
• بهترین سناریو برای سرمایه‌گذاران حضور یک دموکرات در کاخ سفید با کنترل جمهوری‌خواهان بر کنگره بوده است، با میانگین افزایش 19.5%
• از کف سال میان‌دوره تا اوج سال پیش از انتخابات، داو به طور متوسط نزدیک به 50% افزایش یافته است از سال 1914

استراتژی معاملاتی. سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از این چرخه به طور بالقوه سود ببرند:

• احتیاط در سال‌های پس از انتخابات
• جستجوی فرصت‌های خرید در کف‌های سال میان‌دوره
• حفظ موقعیت‌های بلند در طول سال‌های پیش از انتخابات
• تنظیم موقعیت‌ها بر اساس نتایج انتخاباتی و شرایط بازار در سال‌های انتخاباتی

3. نوامبر تا آوریل به طور تاریخی بهترین ماه‌ها برای سهام هستند

در نوامبر تا ژانویه، به طور تاریخی بهترین دوره سه‌ماهه متوالی برای داشتن سهام است.

استراتژی "بهترین شش ماه". این رویکرد که توسط ییل هیرش در سال 1986 توسعه یافت، شامل سرمایه‌گذاری در شاخص صنعتی داو جونز بین 1 نوامبر و 30 آوریل هر سال و سپس تغییر به درآمد ثابت برای شش ماه دیگر است. نکات کلیدی:

• عملکرد: از سال 1950، این استراتژی بازدهی‌های قابل اعتمادی با کاهش ریسک تولید کرده است
• آمار: این شش ماه 14,654.27 امتیاز داو (37 بار افزایش، 25 بار کاهش) در مقابل از دست دادن 1,654.97 امتیاز در شش ماه دیگر (48 بار افزایش، 14 بار کاهش) به دست آورده‌اند
• ترکیب: یک سرمایه‌گذاری 10,000 دلاری با پیروی از این استراتژی به 674,073 دلار رشد کرده است، در مقایسه با از دست دادن 1,024 دلار برای ماه مه تا اکتبر

تقسیم‌بندی ماهانه:

1. نوامبر: شروع قوی برای "بهترین شش ماه"
2. دسامبر: معمولاً مثبت، با روحیه تعطیلات و خریدهای پایان سال تقویت می‌شود
3. ژانویه: اغلب لحن سال را تعیین می‌کند (به "بارومتر ژانویه" مراجعه کنید)
4. فوریه: معمولاً سودها را تثبیت می‌کند، اما همچنان مثبت است
5. مارس: می‌تواند نوسان داشته باشد، اما به طور کلی مثبت است
6. آوریل: به طور تاریخی بهترین ماه عملکردی است

توضیحات احتمالی:

• افزایش جریان‌های نقدی از پاداش‌ها و بازپرداخت‌های مالیاتی
• روانشناسی مثبت سرمایه‌گذاران در طول فصل‌های تعطیلات
• اعلامیه‌های درآمد شرکتی در ژانویه و آوریل
• کاهش حجم معاملات در ماه‌های تابستان

4. الگوهای فصلی در بازار سهام تحت تأثیر رفتار انسانی هستند

طبیعت انسانی به درجه‌ای الگوهای فصلی بازار را با طبیعت مادر هماهنگ می‌کند. اما سودهای بازار عمدتاً در اواخر تابستان و اوایل پاییز کاشته می‌شوند و در زمستان و بهار برداشت می‌شوند.

عوامل فرهنگی و رفتاری. بسیاری از الگوهای فصلی بازار را می‌توان به رفتار انسانی و هنجارهای فرهنگی ردیابی کرد:

• تعطیلات تابستانی: کاهش حجم معاملات در آگوست به دلیل تعطیلات معامله‌گران و سرمایه‌گذاران
• ذهنیت بازگشت به مدرسه: افزایش تمرکز و فعالیت در سپتامبر
• خرید تعطیلات: احساسات مثبت و افزایش هزینه‌های مصرف‌کننده در نوامبر/دسامبر
• خوش‌بینی سال نو: چشم‌انداز تازه و سرمایه‌گذاری در ژانویه

الگوهای در حال تغییر. در حالی که روندهای فصلی ادامه دارند، می‌توانند با گذشت زمان تکامل یابند:

• آگوست: زمانی بهترین ماه (1900-1951) به دلیل جریان‌های پولی برداشت، اکنون یکی از بدترین‌ها
• اثر "فروش در ماه مه": اخیراً، فروش در آوریل مؤثرتر بوده است

فرصت‌های فصلی کلیدی:

1. اواخر تابستان/اوایل پاییز (آگوست-اکتبر): اغلب بهترین زمان برای ایجاد موقعیت‌های بلند جدید
2. نوامبر-ژانویه: به طور تاریخی قوی‌ترین سه ماه متوالی
3. آوریل: معمولاً پایان "بهترین شش ماه" را نشان می‌دهد و زمانی برای کاهش مواجهه با سهام است

استراتژی معاملاتی. از دانش الگوهای فصلی برای:

• زمان‌بندی ورود و خروج برای موقعیت‌های بلندمدت
• تنظیم تحمل ریسک و اندازه‌گیری موقعیت در طول سال
• شناسایی نقاط عطف بالقوه بازار

5. تاریخ‌های انقضای گزینه‌ها نوسانات بازار قابل پیش‌بینی ایجاد می‌کنند

همان‌طور که ماه بر جزر و مد تأثیر می‌گذارد، انقضای قراردادهای گزینه‌ها و آتی بازار سهام را به چرخه‌ای از نوسانات می‌کشاند که جریان نقدی را به داخل و خارج از بازار هدایت می‌کند و جهت قیمت‌های سهام را تعیین می‌کند.

سه‌گانه جادوگری. این پدیده زمانی رخ می‌دهد که گزینه‌های سهام، گزینه‌های شاخص و آتی‌های شاخص همگی در یک روز (سومین جمعه مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر) منقضی می‌شوند. مشاهدات کلیدی:

• افزایش نوسانات: حجم معاملات و نوسانات قیمت اغلب در اطراف این تاریخ‌ها افزایش می‌یابد
• الگوهای فصلی:
  • سه‌ماهه اول و چهارم: به طور کلی صعودی
  • سه‌ماهه دوم و سوم: اغلب نزولی، به ویژه هفته پس از انقضا

انقضای ماهانه گزینه‌ها. در حالی که کمتر از سه‌گانه جادوگری تأثیرگذار است، انقضای ماهانه منظم گزینه‌ها (سومین جمعه هر ماه) همچنان می‌تواند بر رفتار بازار تأثیر بگذارد:

• قدرت پیش از انقضا: بازارها اغلب در روزهای منتهی به انقضا افزایش می‌یابند
• ضعف پس از انقضا: اغلب در هفته پس از انقضا مشاهده می‌شود

استراتژی‌های معاملاتی:

1. احتیاط در برابر افزایش نوسانات در هفته‌های انقضا
2. در نظر گرفتن سود قبل از انقضا اگر در سود هستید
3. جستجوی فرصت‌های خرید بالقوه در هفته پس از انقضا، به ویژه در سه‌ماهه دوم و سوم
4. آگاهی از اینکه این الگوها می‌توانند با گذشت زمان تغییر کنند زیرا شرکت‌کنندگان بازار سازگار می‌شوند

6. الگوهای معاملاتی تعطیلات فرصت‌های سرمایه‌گذاری منحصر به فردی ارائه می‌دهند

به لطف رالی بابا نوئل، روزهای قبل و بعد از کریسمس و روز سال نو بهترین هستند.

رالی بابا نوئل. این پدیده به تمایل بازار سهام به افزایش در پنج روز معاملاتی آخر دسامبر و دو روز اول ژانویه اشاره دارد. نکات کلیدی:

• میانگین افزایش: 1.5% برای S&P 500 از سال 1953
• اهمیت: زمانی که این رالی محقق نمی‌شود، اغلب نشان‌دهنده مشکلات بالقوه بازار در آینده است

الگوهای تعطیلات قابل توجه دیگر:

1. کریسمس: روزهای معاملاتی قبل و بعد به طور مداوم مثبت
2. روز مارتین لوتر کینگ جونیور: اغلب آغاز ضعف ژانویه را نشان می‌دهد
3. روز رؤسای جمهور: معمولاً قبل و بعد نزولی
4. جمعه خوب: بازار قوی قبل، ضعف بعد
5. روز یادبود: ضعف قبل، قدرت بعد
6. روز استقلال: اغلب معاملات بی‌روح در اطراف تعطیلات
7. روز کار: تمایل مثبت، به ویژه برای سهام کوچک

تأثیر تعطیلات یهودی:

• استراتژی "فروش روش هشانا، خرید یوم کیپور، فروش پسح" مؤثر بوده است
• مبنا: حجم معاملات کمتر در این دوره‌ها فرصت‌های خرید بالقوه ایجاد می‌کند

استراتژی‌های معاملاتی:

1. در نظر گرفتن نگه‌داشتن موقعیت‌ها در طول دوره رالی بابا نوئل
2. احتیاط در برابر ضعف بالقوه پس از روز MLK و روز رؤسای جمهور
3. جستجوی فرصت‌های خرید در اطراف یوم کیپور
4. آگاهی از نوسانات بالقوه در اطراف روز شکرگزاری، زیرا سال‌های اخیر نتایج مختلطی نشان داده‌اند

7. روزهای معاملاتی میانه هفته تمایل به عملکرد بهتر از دوشنبه‌ها و جمعه‌ها دارند

از سال 1990، دوشنبه و سه‌شنبه به طور مداوم صعودی‌ترین روزهای هفته برای داو بوده‌اند و پنج‌شنبه و جمعه نزولی‌ترین، زیرا معامله‌گران تمایلی به نگه‌داشتن موقعیت‌های بلند در آخر هفته ندارند.

عملکرد روز هفته. تحلیل عملکرد بازار سهام بر اساس روز هفته الگوهای جالبی را نشان می‌دهد:

• بهترین روزها: دوشنبه و سه‌شنبه (افزایش ترکیبی 11,992.54 امتیاز داو از سال 1990)
• بدترین روزها: پنج‌شنبه و جمعه (کاهش ترکیبی 2,677.45 امتیاز داو از سال 1990)

توضیحات احتمالی:

1. اثر آخر هفته: معامله‌گران ممکن است به دلیل ریسک رویداد تمایلی به نگه‌داشتن موقعیت‌ها در آخر هفته نداشته باشند
2. جریان اطلاعات: اخبار شرکتی و انتشار داده‌های اقتصادی اغلب در اوایل هفته رخ می‌دهد
3. روانشناسی انسانی: خوش‌بینی تازه در ابتدای هفته در مقابل احتیاط نزدیک به آخر هفته

تأثیر شرایط بازار:

• بازارهای گاوی: دوشنبه تمایل به بهترین روز دارد، جمعه دومین بهترین
• بازارهای خرسی: جمعه اغلب بدترین روز است، دوشنبه دومین بدترین

استراتژی‌های معاملاتی:

1. در نظر گرفتن ایجاد موقعیت‌های بلند جدید در اوایل هفته
2. احتیاط در نگه‌داشتن موقعیت‌های بلند تا پایان هفته، به ویژه در بازارهای نامطمئن
3. جستجوی فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت در اطراف این الگوهای روز هفته
4. به یاد داشته باشید که این‌ها روندهای کلی هستند و می‌توانند توسط اخبار یا رویدادهای مهم نادیده گرفته شوند

8. کف‌های عمده بازار اغلب در آگوست، سپتامبر یا اکتبر رخ می‌دهند

یازده مورد از 19 کف بازار خرسی اخیر (در عصر مدرن از سال 1950) در آگوست، سپتامبر یا اکتبر رخ داده‌اند.

کف‌های پاییزی. تمایل به تشکیل کف‌های قابل توجه بازار در اواخر تابستان و اوایل پاییز یک الگوی شناخته شده است. نکات کلیدی:

• فراوانی: 11 مورد از 19 کف بازار خرسی از سال 1950
• روند اخیر: 6 مورد از 8 کف اخیر از سال 1982 در این ماه‌ها رخ داده‌اند

دلایل احتمالی:

1. کاهش حجم معاملات در آگوست به دلیل تعطیلات
2. توازن مجدد پرتفوی و آرایش پنجره‌ای توسط مدیران صندوق در سپتامبر
3. شهرت اکتبر برای سقوط‌ها می‌تواند یک پیشگویی خودتحقق‌بخش از فشار فروش ایجاد کند

تقسیم‌بندی ماهانه:

• آگوست: به طور تاریخی ضعیف‌ترین ماه، اغلب زمینه‌ساز کف‌ها
• سپتامبر: افتخار مشکوک به بدترین عملکرد ماه به طور متوسط
• اکتبر: به عنوان ماه "قاتل خرس" شناخته می‌شود، اغلب پایان روندهای نزولی را نشان می‌دهد

فرصت‌های معاملاتی:

1. جستجوی فرصت‌های خرید بلندمدت بالقوه در طول ضعف بازار در این ماه‌ها
2. آماده‌سازی برای افزایش نوسانات، به ویژه در سپتامبر و اکتبر
3. در نظر گرفتن میانگین‌گیری به موقعیت‌ها در طول زمان به جای تلاش برای زمان‌بندی دقیق کف
4. استفاده از تحلیل تکنیکال و بنیادی برای تأیید الگوهای بالقوه کف

9. "بارومتر ژانویه" یک پیش‌بینی‌کننده قابل اعتماد از عملکرد سالانه بازار بوده است

این شاخص که توسط ییل هیرش در سال 1972 ابداع شد، تنها هفت خطای عمده از سال 1950 ثبت کرده است که دقت 88.7 درصدی دارد.

مفهوم بارومتر ژانویه. این شاخص نشان می‌دهد که عملکرد بازار سهام در ژانویه اغلب لحن کل سال را تعیین می‌کند. آمار کلیدی:

• دقت: 88.7% از سال 1950 (تنها 7 خطای عمده)
• شامل سال‌های ثابت: دقت 75.8%

شاخص‌های پشتیبانی‌کننده:

1. رالی بابا نوئل (5 روز معاملاتی آخر دسامبر + 2 روز اول ژانویه)
2. پنج روز اول ژانویه
3. کل ماه ژانویه

قدرت پیش‌بینی:

• ژانویه‌های مثبت: اغلب نشان‌دهنده یک سال قوی پیش رو
• ژانویه‌های منفی: پیش از هر بازار خرسی، اصلاح 10% یا سال ثابت از سال 1950

توضیحات احتمالی:

1. جریان‌های پول جدید به بازار (پاداش‌ها، سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با مالیات)
2. خوش‌بینی تازه سرمایه‌گذاران در ابتدای سال
3. رویدادهای مهم اغلب در ژانویه رخ می‌دهند (کنگره جدید، سخنرانی وضعیت اتحادیه)

پیامدهای معاملاتی:

1. استفاده از بارومتر ژانویه به عنوان بخشی از یک استراتژی تحلیل بازار گسترده‌تر
2. احتیاط اگر ژانویه ضرر ثبت کند، زیرا ممکن است نشان‌دهنده

آخرین به‌روزرسانی:: November 19, 2024