Big Mistakes

1. 偉大な投資家でもミスを犯す

「問題を引き起こすのは、知らないことではなく、確かだと思っていることが実はそうでないことだ。」

謙虚さが重要である。 ベンジャミン・グレアム、ウォーレン・バフェット、ジョン・メイナード・ケインズのような伝説的な投資家でさえ、キャリアの中で重大なミスを犯している。これらのミスはしばしば過信、自分の専門分野から逸脱すること、または市場の変化に適応できないことから生じる。

失敗から学ぶことが不可欠である。 最も成功した投資家は、自分のミスを認識し、それから学び、戦略を適宜調整できる人々である。この自己批判的で適応力のある能力が、偉大な投資家と良い投資家を分けることが多い。

注目すべきミスの例:

• ベンジャミン・グレアムの大恐慌時の損失
• ウォーレン・バフェットのデクスター・シュー・カンパニーの買収
• ジョン・メイナード・ケインズの初期の通貨投機の失敗

2. 過信は高価なミスを招く

「アイデアは私たちの一部であり、所有物のようになる。特に公に。つまり、意見を変えることは悪いことだ。私は意見を変えるのが大好きだ！」

認知バイアスは誰にでも影響を与える。 投資において過信は特に危険なバイアスであり、過度なリスクテイクや自分の戦略が誤っていることを認識できないことにつながる。非常に知的で成功した投資家でさえ、このバイアスに陥りやすい。

自分の仮定に挑戦することが重要である。 投資の仮説を定期的に見直し、意見を変えることにオープンであることは、長期的な成功のために不可欠な習慣である。これは、自分の見解に反する情報を積極的に探し、自分が間違っていると認めることを含む。

投資における過信の兆候:

• 矛盾する証拠を無視する
• 過度な取引
• 単一の株やセクターへの集中
• 損失ポジションを売却することへの抵抗

3. 集中投資は重大なリスクを伴う

「金持ちになるためには集中し、金持ちであり続けるためには分散する。」

高リスク、高リターン。 集中投資は、ウォーレン・バフェットやチャーリー・マンガーのような投資家によって示されるように、卓越したリターンをもたらす可能性がある。しかし、賭けがうまくいかない場合には、投資家に重大なダウンサイドリスクをもたらす。

バランスが鍵である。 集中は富の創造への道であるが、その固有のリスクを認識し、富が増えるにつれて分散することが重要である。このアプローチは、壊滅的な損失から保護し、長期的な財政的安定を確保するのに役立つ。

集中投資のリスク:

• 単一企業リスク
• セクター特有の不況
• 規制の変更
• 技術的な破壊

4. 自分の能力の範囲内に留まることの重要性

「他の人が得意で自分が得意でないゲームをするなら、負けることになる。」

自分の強みを知る。 成功する投資は、しばしば自分が真に理解し、競争優位性を持つ分野に固執することを伴う。この能力の範囲外に出ることは、誤った意思決定や重大な損失につながる可能性がある。

継続的な学習が機会を広げる。 自分の能力の範囲内に留まることが重要であるが、学習と経験を通じてその範囲を積極的に拡大することは、時間とともに新しい投資機会を開くことができる。

自分の能力の範囲を定義し拡大する方法:

• よく理解している業界を特定する
• 専門的な経験を活用する
• 新しいセクターについて広範に読む
• 異なる分野の専門家からのメンタリングを求める

5. 投資の失敗を認識し学ぶこと

「誰かに十分に深入りすれば、パートナーが見つかる。」

失敗は避けられない。 どんなに成功した投資家でも、失敗や挫折を経験する。重要なのは、これらの失敗を学習の機会として捉え、長期的な戦略を崩さないことである。

事後分析を行う。 重要な投資決定の後、成功したかどうかにかかわらず、何が良かったか、何が悪かったかを分析することは価値がある。このプロセスは、投資アプローチを洗練し、同じミスを繰り返さないようにするのに役立つ。

投資の失敗を分析する際の質問:

• どの仮定が間違っていたか？
• 初期の仮説は誤っていたか？
• 外部要因が変わったか？
• リスクはどのようにすればより良く管理できたか？

6. 強気市場と頭脳を混同する危険性

「天才は上昇市場である。」

市場サイクルは錯覚を生む。 強気市場では、多くの投資家が運をスキルと勘違いし、過信と過度なリスクテイクに陥る。これにより、市場条件が変わったときに重大な損失を被る可能性がある。

視点を維持する。 投資パフォーマンスを評価する際には、広範な市場の文脈を理解することが重要である。強気市場でのアウトパフォーマンスは必ずしも優れたスキルを示すわけではなく、弱気市場でのアンダーパフォーマンスも必ずしも悪い意思決定を反映するわけではない。

強気市場と頭脳を混同する兆候:

• すべての利益を個人的なスキルに帰する
• 広範な市場動向を無視する
• リスクレベルの増加
• 注意喚起のアドバイスを無視する

7. 投資における感情の管理と後悔の回避

「私の意図は将来の後悔を最小限に抑えることだった。」

感情は戦略を脱線させる。 恐怖、欲望、後悔は強力な感情であり、市場の底で売却したり、過大評価された資産を追いかけたりするなど、投資家に非合理的な決定をさせることがある。

規律あるアプローチを開発する。 よく考えられた投資計画を作成し、それに従うことは、感情的な意思決定を軽減するのに役立つ。これには、明確なエントリーおよびエグジット基準の設定、資産クラス全体での分散、ポートフォリオの定期的なリバランスが含まれる。

投資における感情を管理するための戦略:

• 可能な限り投資決定を自動化する
• 日々の市場ノイズへの露出を制限する
• マインドフルネスと感情の認識を実践する
• 信頼できる情報源からの客観的なアドバイスを求める

8. 卓越した投資成功を繰り返すことの難しさ

「一度勝てばいい。」

非凡なリターンは稀である。 一部の投資家は単一の投資や戦略で驚異的な成功を収めるが、そのパフォーマンスを一貫して繰り返すことは非常に難しい。過去の成功を再現しようとする欲望は、過度なリスクテイクや誤った意思決定につながる可能性がある。

長期的な一貫性に焦点を当てる。 非凡なリターンを追い求めるのではなく、一貫した規律あるアプローチを目指し、時間をかけて堅実なリターンを生み出すことを目指す。このアプローチは、持続的な富の創造と保全につながる可能性が高い。

投資成功を繰り返す際の課題:

• 市場条件の変化
• 競争の激化
• 管理する資産の増加
• アウトパフォームするための心理的プレッシャー

9. 長期投資における忍耐と規律の価値

「世紀に2、3回、50％以上の市場価格の下落に平静に対応できないなら、普通株主になる資格はなく、そうした気質を持つ人々に比べて、あなたが得る結果は平凡なものになる。」

時間は投資家の味方である。 複利の力は長期間にわたって最も効果を発揮し、最も成功した投資家は市場の変動を通じて安定したコースを維持できる人々である。

精神的な強さを養う。 市場の下落にパニック売りせずに耐える能力を築くことは、長期的な投資成功に不可欠である。これには、市場サイクルを理解し、現実的な期待を持ち、自分のリスク許容度に合った分散ポートフォリオを維持することが含まれる。

忍耐強く規律ある投資の利点:

• 取引コストの削減
• 税負担の軽減
• 長期的な市場動向から利益を得る能力
• 短期的な市場ノイズの影響の軽減

Last updated: July 28, 2024