Common Sense on Mutual Funds

1. インデックスファンドは長期的なリターンと低コストを提供する

インデックスファンドは今や投資の標準となっている。1975年に議論を呼んだアイデアとして始まったが、現在ではミューチュアルファンド業界において到達困難な星のような存在となっている。

インデックスファンドは多くのアクティブ運用ファンドを上回る。 これは主に低コストと広範な分散によるものである。インデックスファンドは市場インデックス（例えばS&P 500）を追跡するだけで、高価なリサーチや頻繁な取引が不要である。時間が経つにつれて、このコスト優位性は大きな差を生む。

インデックスファンドの主な利点:

• 低い経費率
• 低い回転率と取引コスト
• 税効率の向上
• 広範な分散
• 市場に対する一貫したパフォーマンス

長期的なデータは一貫して、インデックスファンドが大多数のアクティブ運用ファンドを上回ることを示している。これは様々な市場状況や期間においても当てはまる。信頼性が高く、低コストで長期的な資産形成を目指す投資家にとって、インデックスファンドは魅力的な解決策を提供する。

2. 資産配分はリスクとリターンのバランスに重要

株式と債券のバランスを適切に選び、そのポートフォリオを市場の成長と衰退の季節を通じて保持することで、利益を蓄積し、逆境に耐えるための良い位置に立つことができる。

リスクとリターンのバランスを取る。 資産配分は、投資を株式、債券、現金などの異なる資産カテゴリーに分けるプロセスである。この戦略はリスク管理とリターンの最適化に不可欠である。

資産配分の主な考慮事項:

• 投資期間: 長期の投資期間はより多くのリスクを許容できる
• リスク許容度: 市場の変動に対する個人的な快適度
• 投資目標: 成長、収入、または資本保全
• 年齢: 一般的に、退職が近づくにつれてリスクを減らす

よく分散されたポートフォリオは市場の変動を平滑化し、単一の投資の不調の影響を軽減する。株式は高いリターンの可能性を提供し、債券は安定性と収入を提供する。適切なミックスは個々の状況に依存し、定期的に見直しとリバランスが必要である。

3. 平均回帰は金融市場において強力な力である

過去の最高の成績を持つファンドでさえ、長期的には平均的な総リターンに引き寄せられ、結果として平均以下の純リターンに落ち着く強い傾向がある。

過去のパフォーマンスは将来の結果を保証しない。 平均回帰は、極端なパフォーマンス（良い場合も悪い場合も）が時間とともに平均に戻る傾向のことである。この現象は個別株、ミューチュアルファンド、全体の資産クラスに影響を与える。

平均回帰の例:

• 高パフォーマンスのファンドはその後の期間で劣後する傾向がある
• 市場セクターがアウトパフォームした後の年には遅れることが多い
• 高い市場リターンの期間の後には低いリターンが続くことが多い

投資家は過去のパフォーマンスを追いかけたり、最近のトレンドが無期限に続くと仮定することに注意を払うべきである。代わりに、長期的な目標に合わせた分散ポートフォリオを維持し、定期的にリバランスすることに焦点を当てるべきである。

4. コストは重要: 費用を最小限に抑えてリターンを最大化する

投資の中心的な課題は、投資する金融資産クラスで得られるリターンの最大限の部分を実現することである—その部分が100％未満であることを認識し、受け入れること。

手数料の1ドルはリターンの1ドルを減らす。 投資コスト（経費率、取引コスト、税金など）は直接的に投資家のリターンを減少させる。時間が経つにつれて、小さなコストの違いでも資産形成に大きな影響を与えることがある。

最小化すべき投資コストの種類:

• 経費率（ファンド管理費）
• 取引コスト（ブローカー手数料、ビッド・アスクスプレッド）
• 販売手数料（ファンド購入時の手数料）
• 税金（キャピタルゲイン、配当）

投資家は低コストの投資オプション（インデックスファンドやETF）を優先すべきである。また、ポートフォリオの回転率を最小限に抑えることで、取引コストと税負担を減らすことができる。コスト管理に焦点を当てることで、投資家は投資リターンの大部分を保持し、長期的な成果を向上させることができる。

5. 短期的な思考とパフォーマンス追求に注意

複雑さが増すこの時代において、シンプルさが最良の投資戦略の基盤である。

長期的な視点が鍵。 多くの投資家は短期的なパフォーマンスを追いかけたり、市場のタイミングを図ろうとする罠に陥る。これにより、高値で買い、安値で売ることになり、リターンが減少することが多い。

短期的な思考の落とし穴:

• 過剰な取引と高コスト
• 感情的な意思決定
• 長期的な市場利益を逃す
• 税効率の低下

市場を出し抜こうとする代わりに、健全な長期投資計画を作成することに焦点を当てるべきである。市場の上下を通じて資産配分戦略を維持し、定期的なリバランスがリスクレベルを維持し、低買い高売りを体系的に行うことでリターンを向上させることができる。

6. 規模は重要: 大規模ファンドはアウトパフォームするのが難しい

過剰な規模は、投資の卓越性の可能性を殺す可能性が高い。

大きいことが必ずしも良いことではない。 ミューチュアルファンドが大きくなると、パフォーマンスの優位性を維持するのが難しくなることが多い。これは、ファンドの資産基盤が拡大するにつれていくつかの要因が影響するためである。

大規模ファンドが直面する課題:

• 投資可能なユニバースの制限（小規模企業への投資が難しい）
• 取引時の市場影響コストの増加
• ファンド規模に対して意味のある賭けを行うのが難しい
• アンダーパフォームを避けるための「クローゼットインデックス化」の傾向

特に流動性の低い市場セグメント（小型株や新興市場）では、過度に大きくなったファンドには注意が必要である。より小規模で機動的なファンドやインデックスファンドを検討することで、長期的な成果を向上させることができる。

7. 税効率は税後リターンの最大化に不可欠

税金の問題はミューチュアルファンド業界の厄介者である。人生を立て直せない従姉妹や飲み過ぎる叔父のように、税金は目に見えないところに隠されている。しかし、投資家はこの問題を無視する余裕はない。

税後リターンに焦点を当てる。 課税対象の口座では、税金の影響が投資リターンを大幅に減少させることがある。特に回転率の高いミューチュアルファンドは、投資家の資産を侵食する多額の課税分配を生むことが多い。

税効率を向上させるための戦略:

• 可能な限り税優遇口座（IRA、401(k)）を利用する
• 税効率の高いファンド（インデックスファンド、ETF）に投資する
• 課税対象口座では税管理ファンドを検討する
• キャピタルゲイン税を最小限に抑えるために長期保有する
• 税損失収穫を実践して利益を相殺する

税効率を優先することで、投資家はリターンの大部分を保持し、時間をかけて資産形成を加速させることができる。特に課税対象口座では、投資決定の税金への影響を常に考慮することが重要である。

8. 投資戦略においてシンプルさが複雑さに勝る

シンプルさこそが金融成功へのマスターキーである。

シンプルに保つ。 複雑な金融商品や戦略が増える時代において、シンプルさはしばしば投資家にとってより良い結果をもたらす。複雑な戦略は多くの場合、コストが高く、透明性が低く、長期間にわたって維持するのが難しい。

シンプルな投資戦略の利点:

• 低コスト
• 理解しやすく実行しやすい
• 行動上のミスが少ない
• 長期間にわたって維持しやすい
• 複雑なアプローチを上回ることが多い

低コストのインデックスファンドや少数の広範に分散されたミューチュアルファンドを使用するシンプルなアプローチは、優れた長期的な結果を提供することができる。多くのファンドや頻繁な取引、エキゾチックな商品で投資戦略を複雑にする誘惑に抵抗することが重要である。

9. 米国投資家にとって国際分散投資は必ずしも必要ではない

米国外への投資は、より高いリターンの機会を提供し、保有資産の短期的なボラティリティを低減する可能性があると信じているが、米国外の株式に割り当てるポートフォリオの割合を自分で決定し、米国の投資を他国の投資とバランスさせることができる。

国内分散投資で十分かもしれない。 国際分散投資はしばしば必須とされるが、米国投資家は広範な外国投資を必要としないかもしれない。多くの大手米国企業はすでに大規模な国際業務を持っており、間接的なグローバルエクスポージャーを提供している。

国際投資の考慮事項:

• 追加の通貨リスク
• 国際ファンドの高コスト
• ボラティリティの増加の可能性
• 米国市場との相関の低下（ただし相関は増加している）

国際投資を選択する場合、株式ポートフォリオの20％以下に限定することが賢明かもしれない。外国投資に関連する追加費用を最小限に抑えるために、低コストの国際インデックスファンドやETFに焦点を当てるべきである。

10. 長期投資は短期取引を上回る

長期投資家として、私たちは黙示録的な可能性に怯えて市場から離れる余裕はない。リスクなしにはリターンもないからである。

市場のタイミングよりも市場にいる時間が重要。 成功する投資には忍耐と規律が必要である。短期的な市場の変動は予測不可能だが、長期的には市場は歴史的に上昇傾向にある。

長期投資の基本原則:

• 複利の力を活用するために早く始める
• 市場サイクルを通じて投資を続ける
• 短期的なニュースや市場の動きに反応しない
• 目標資産配分を維持するために定期的にリバランスする
• 短期的なパフォーマンスではなく、長期的な目標に焦点を当てる

長期的な視点を採用することで、投資家は市場のボラティリティを乗り越え、財務目標を達成する可能性を高めることができる。最も成功した投資家は、よく考えられた計画を持ち、良い時も悪い時もそれを守る規律を持っていることが多いことを忘れないでください。

最終更新日: August 27, 2024