Tao of Charlie Munger

1. 성공적인 투자는 인내, 합리성, 그리고 장기적 가치를 중시하는 태도를 요구합니다

"매일 아침 일어날 때보다 조금 더 현명해지려고 노력하세요. 맡은 바 임무를 성실히 수행하고, 하루하루 한 걸음씩 나아가세요. 결국, 충분히 오래 살면 대부분의 사람들은 자신이 마땅히 받아야 할 것을 얻게 됩니다."

인내가 중요합니다. 찰리 멍거는 시간이 지남에 따라 점진적인 진전과 꾸준한 노력이 중요하다고 강조합니다. 이 접근법은 개인 발전과 투자 모두에 적용됩니다. 투자 세계에서는 다음과 같은 의미를 가집니다:

• 단기적인 가격 변동보다는 장기적인 가치 창출에 집중하기
• 적절한 기회를 기다릴 수 있는 인내심을 가지기, 심지어 현금을 오랜 기간 보유하는 경우에도
• 시장 소음이나 감정에 따라 끊임없이 매매하는 유혹을 피하기

합리적인 의사결정. 멍거는 투자에 있어 규율 있고 분석적인 접근 방식을 우선시합니다:

• 기업의 기본 경제를 이해하기
• 기업을 장기적인 수익 잠재력에 기반하여 평가하기
• 시장 감정을 무시하고 기본 가치를 중시하기

2. 지속 가능한 경쟁 우위와 우수한 경제성을 가진 기업을 찾으세요

"적당한 가격에 훌륭한 기업이 훌륭한 가격에 적당한 기업보다 낫습니다."

해자를 식별하세요. 멍거와 워렌 버핏은 이익과 시장 점유율을 보호하는 강력한 경쟁 우위, 즉 "해자"를 가진 기업에 투자하는 것을 우선시합니다. 이러한 해자는 다음과 같습니다:

• 브랜드 충성도 (예: 코카콜라)
• 네트워크 효과 (예: 비자 또는 마스터카드)
• 높은 전환 비용 (예: 기업용 소프트웨어)
• 규모의 경제 (예: 월마트)

경제성에 집중하세요. 최고의 기업은 다음과 같은 우수한 경제성을 가지고 있습니다:

• 높은 투자 자본 수익률
• 강력한 자유 현금 흐름 생성
• 가격 결정력
• 성장에 필요한 낮은 자본 요구

멍거는 장기적으로 진정으로 훌륭한 기업의 일부를 소유하는 것이 저렴한 가격에 평범한 기업을 사는 것보다 더 나은 성과를 낸다고 주장합니다.

3. 분산 투자는 과대평가되었습니다; 최고의 아이디어에 집중하세요

"분산 투자의 제단에 숭배하는 것은 정말 미친 짓입니다."

집중된 포트폴리오. 일반적인 지혜와는 달리, 멍거는 더 집중된 투자 접근 방식을 옹호합니다:

• 소수의 높은 확신을 가진 아이디어에 투자하기 (예: 10-15개의 주식)
• 각 투자를 철저히 이해하고 그 위험을 파악하기
• 확률이 크게 유리할 때 큰 베팅을 할 준비가 되어 있기

집중의 이유:

• 소수의 투자를 모니터링하고 이해하기가 더 쉬움
• 열등한 아이디어로 수익을 희석시키는 대신 최고의 아이디어에 집중할 수 있음
• 더 규율 있고 선택적인 투자 선택을 강요함

멍거는 과도한 분산 투자가 평균적인 결과를 초래하고 뛰어난 성과를 방해한다고 주장합니다. 그러나 이 접근 방식은 성공적으로 실행하기 위해 높은 수준의 기술과 규율을 요구합니다.

4. 여러 학문에서 배우고 지속적으로 지식을 확장하세요

"지혜를 원한다면 엉덩이를 붙이고 앉아 있어야 합니다. 그렇게 지혜가 옵니다."

다학문적 학습. 멍거는 사고와 문제 해결에 대한 "정신 모델의 격자 구조" 접근 방식으로 유명합니다. 이는 다음을 포함합니다:

• 금융과 투자 외에도 다양한 주제를 공부하기
• 심리학, 물리학, 생물학, 역사와 같은 분야의 주요 개념 이해하기
• 이러한 다양한 통찰을 비즈니스와 투자에 적용하여 더 나은 결정을 내리기

지속적인 개선. 멍거는 평생 학습의 중요성을 강조합니다:

• 다양한 주제를 폭넓게 읽기
• 새로운 경험과 관점을 찾기
• 자신의 가정과 신념을 끊임없이 도전하기

폭넓은 지식 기반을 개발하고 지속적으로 확장함으로써, 투자자는 독특한 통찰을 얻고 더 잘-informed된 결정을 내릴 수 있습니다.

5. 인센티브는 비즈니스와 투자에서 인간 행동을 주도합니다

"인센티브의 힘을 생각해야 할 때 다른 것을 생각하지 마세요."

동기 이해. 멍거는 인센티브가 비즈니스와 투자에서 인간 행동을 형성하는 가장 강력한 힘이라고 믿습니다:

• 다양한 이해관계자가 어떻게 인센티브를 받는지 항상 고려하기
• 문제를 일으킬 수 있는 잘못된 인센티브를 찾기
• 원하는 행동을 장려하기 위해 인센티브 시스템을 신중하게 설계하기

인센티브 주도 행동의 예:

• 더 높은 커미션을 받는 제품을 밀어붙이는 판매원
• 보너스를 높이기 위해 단기적인 결정을 내리는 경영진
• 다른 사람의 돈으로 과도한 위험을 감수하는 투자 관리자

인센티브를 이해하고 적절히 조정함으로써, 투자자와 비즈니스 리더는 행동에 대한 더 나은 예측을 할 수 있고 더 성공적인 조직을 만들 수 있습니다.

6. 부채, 레버리지, 복잡한 금융 상품을 피하세요

"실수를 많이 하지 않고서는 적절한 삶을 살 수 없습니다. 사실, 인생의 한 가지 요령은 실수를 처리할 수 있도록 하는 것입니다. 심리적 부정을 처리하지 못하는 것은 사람들이 파산하는 일반적인 방법입니다."

부채 회피. 멍거는 부채와 레버리지 사용에 대해 매우 보수적입니다:

• 공격적인 성장보다는 재정적 안정성을 우선시하기
• 충분한 현금 준비금을 가진 강력한 대차대조표 유지하기
• 경제적 침체와 예상치 못한 위기에 대비하기

복잡성보다 단순성. 멍거는 복잡한 금융 상품과 전략에 대해 회의적입니다:

• 파생상품 및 기타 불투명한 금융 상품 피하기
• 이해할 수 있는 비즈니스와 간단한 투자에 집중하기
• 복잡성이 종종 위험을 숨기고 사기의 기회를 만든다는 것을 인식하기

부채를 보수적으로 관리하고 지나치게 복잡한 투자를 피함으로써, 투자자는 치명적인 손실의 위험을 줄이고 다른 사람들이 곤경에 처했을 때 기회를 포착할 수 있는 위치에 설 수 있습니다.

7. 반대 의견을 개발하고 시장 비효율성을 활용하세요

"우리가 얼마나 많은 장기적인 이점을 얻었는지 놀랍습니다. 매우 똑똑해지려고 하기보다는 일관되게 어리석지 않으려고 노력함으로써."

반대 사고. 멍거는 투자자들이 독립적으로 생각하고 군중을 따르지 않기를 권장합니다:

• 증거로 뒷받침되는 경우 비인기 의견을 유지할 수 있는 용기 가지기
• 다른 사람들이 두려워하거나 지나치게 낙관적일 때 기회를 찾기
• 특히 시장 극단에서 합의가 종종 틀리다는 것을 인식하기

비효율성 활용. 시장이 일반적으로 효율적이지만, 멍거는 여전히 오해로부터 이익을 얻을 기회가 있다고 믿습니다:

• 단기적인 사고가 장기적인 기회를 만드는 상황 찾기
• 나쁜 소식에 대한 과잉 반응과 같은 행동 편향을 활용하기
• 진정으로 뛰어난 기회가 나타날 때까지 인내심을 가지기

반대 의견을 개발하고 이를 실행할 수 있는 규율을 갖춤으로써, 투자자는 시간이 지남에 따라 시장을 능가할 수 있는 위치에 설 수 있습니다.

8. 비즈니스 관계에서 윤리적 행동과 신뢰 구축에 집중하세요

"문명화가 도달할 수 있는 가장 높은 형태는 자격 있는 신뢰의 무결한 웹입니다. 절차가 많지 않고, 단지 완전히 신뢰할 수 있는 사람들이 서로를 올바르게 신뢰하는 것입니다."

윤리적 기반. 멍거는 비즈니스에서 정직성과 윤리적 행동을 매우 중요하게 생각합니다:

• 항상 정직하고 투명하게 행동하기
• 단기적인 이익보다는 장기적인 관계를 우선시하기
• 신뢰성과 신뢰성을 바탕으로 평판을 쌓기

신뢰의 이점:

• 거래 비용과 관료주의 감소
• 고품질의 파트너와 직원 유치
• 비즈니스 거래에서 경쟁 우위 창출

일관되게 정직하게 행동하고 신뢰를 바탕으로 강력한 관계를 구축함으로써, 기업과 투자자는 지속 가능한 성공과 지속 가능한 가치를 창출할 수 있습니다.

9. 실수에서 지속적으로 배우고 사고를 적응시키세요

"자신이 완전히 어리석은 말을 했다는 것을 인정하는 사람들을 좋아합니다. 실수에 코를 문지르면 더 잘 수행할 수 있다는 것을 압니다. 이것은 배울 수 있는 훌륭한 요령입니다."

실패를 받아들이세요. 멍거는 실수가 학습 과정에서 불가피하고 가치 있는 부분이라고 믿습니다:

• 자신의 오류를 공개적으로 인정하고 분석하기
• 실패의 근본 원인을 이해하려고 노력하기
• 실수를 의사 결정 과정을 개선할 기회로 사용하기

적응적 사고. 새로운 증거가 제시될 때 마음을 바꿀 준비가 되어 있어야 합니다:

• 자신의 가정과 신념을 정기적으로 도전하기
• 다양한 관점과 상충되는 의견을 찾기
• 새로운 정보와 경험을 바탕으로 정신 모델을 업데이트하기

성장 마인드를 기르고 성공과 실패 모두에서 배우는 것을 통해, 투자자는 시간이 지남에 따라 자신의 기술과 판단을 지속적으로 개선할 수 있습니다.

10. 지적 정직성과 오류를 인정하는 능력을 기르세요

"자신이 모르는 것을 아는 것이 뛰어난 것보다 더 유용합니다."

지적 겸손. 멍거는 자신의 지식 한계를 인식하는 것이 중요하다고 강조합니다:

• 불확실성에 직면했을 때 "모르겠다"고 말할 수 있는 용기 가지기
• 과신을 피하고 자신이 전문 지식이 부족한 영역을 인정하기
• 자신보다 더 많이 아는 사람들로부터 배우기

지적 정직성의 이점:

• 잘못된 가정에 기반한 비용이 많이 드는 실수를 줄임
• 지속적인 학습과 개선을 장려함
• 다른 사람들과의 신뢰와 신뢰성을 구축함

지적 정직성과 오류를 인정하는 능력을 기름으로써, 투자자는 더 나은 결정을 내리고, 더 빨리 배우며, 파트너 및 동료와 더 강력한 관계를 구축할 수 있습니다.