HBR Guide to Buying a Small Business

1. Khởi nghiệp qua việc mua lại: Một con đường độc đáo đến sở hữu doanh nghiệp

Bạn có thể mua một doanh nghiệp nhỏ hiện có ngay bây giờ và điều hành nó với vai trò Giám đốc điều hành.

Một con đường khởi nghiệp mới. Khởi nghiệp qua việc mua lại mang đến một lựa chọn hấp dẫn thay thế cho các sự nghiệp doanh nghiệp truyền thống hoặc các startup rủi ro. Con đường này cho phép các chuyên gia trở thành Giám đốc điều hành của những doanh nghiệp đã được thiết lập, tận dụng kỹ năng quản lý và kinh nghiệm của họ. Cơ hội là rất lớn, với khoảng 200.000 doanh nghiệp phù hợp chỉ riêng tại Hoa Kỳ.

Lợi ích tài chính và lối sống. Mua lại một doanh nghiệp nhỏ có thể mang lại phần thưởng tài chính đáng kể và sự linh hoạt trong lối sống. Các chủ sở hữu thường cấu trúc các thỏa thuận để giữ lại một phần kinh tế có ý nghĩa, có khả năng thu được lợi nhuận lớn từ khoản đầu tư. Hơn nữa, việc điều hành công ty của riêng bạn mang lại quyền kiểm soát lớn hơn về sự cân bằng giữa công việc và cuộc sống, cũng như khả năng đưa ra những quyết định có ảnh hưởng.

Những lợi thế chính:

• Vai trò lãnh đạo ngay lập tức
• Tiềm năng lợi nhuận tài chính cao
• Linh hoạt trong sự cân bằng giữa công việc và cuộc sống
• Cơ hội áp dụng kỹ năng quản lý tổng quát

2. Xác định doanh nghiệp nhỏ phù hợp để mua: Lợi nhuận bền vững là chìa khóa

Đặc điểm thiết yếu của những doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững là khách hàng quay lại.

Tập trung vào sự ổn định. Mục tiêu mua lại lý tưởng là một doanh nghiệp đã được thiết lập với lịch sử lợi nhuận ổn định và tăng trưởng chậm, đều đặn. Những doanh nghiệp "nhàm chán" này thường cung cấp những cơ hội tốt nhất cho thành công lâu dài và giảm thiểu rủi ro.

Đặc điểm của những doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững:

• Khách hàng quay lại
• Danh tiếng mạnh mẽ
• Cạnh tranh hạn chế
• Phần chi phí tương đối nhỏ nhưng thiết yếu của khách hàng
• Tích hợp với hoạt động của khách hàng

Tránh xa những doanh nghiệp có tăng trưởng cao, dựa vào công nghệ hoặc chu kỳ, vì chúng thường đi kèm với rủi ro cao hơn và giá mua cao hơn. Thay vào đó, hãy tìm kiếm những công ty có dòng tiền ổn định và mô hình kinh doanh đã được chứng minh mà bạn có kỹ năng để quản lý hiệu quả.

3. Tài chính cho việc mua lại: Cân bằng giữa nợ, vốn chủ sở hữu và tài chính từ người bán

Người mua thường thanh toán cho việc mua lại một công ty nhỏ bằng cách vay khoảng hai phần ba giá mua.

Cấu trúc tài chính điển hình:

• 30-50% nợ cấp cao (vay ngân hàng)
• 20-25% tài chính từ người bán
• Phần còn lại từ các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu

Tận dụng nhiều nguồn. Những vụ mua lại thành công thường liên quan đến sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu. Các khoản vay cấp cao từ ngân hàng hoặc Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ (SBA) có thể cung cấp một phần đáng kể của giá mua với các điều khoản thuận lợi. Tài chính từ người bán thể hiện sự tự tin của người bán vào doanh nghiệp và làm cho lợi ích của họ phù hợp với lợi ích của bạn sau khi mua lại.

Cân nhắc về vốn chủ sở hữu. Gây quỹ từ các nhà đầu tư là rất quan trọng để hoàn tất việc mua lại. Các nhà đầu tư thường mong đợi lợi nhuận hàng năm khoảng 25% cho những rủi ro liên quan đến các khoản đầu tư vốn tư nhân vào doanh nghiệp nhỏ. Cấu trúc thỏa thuận của bạn để cung cấp lợi nhuận hấp dẫn trong khi vẫn giữ lại đủ quyền sở hữu cho bản thân.

4. Tìm kiếm các cơ hội mua lại: Tận dụng môi giới và tiếp cận trực tiếp

Tìm kiếm qua môi giới là cách tiếp cận thành công nhất để vượt qua những vấn đề do những người bán lần đầu không cam kết gây ra.

Lợi thế của môi giới. Làm việc với các môi giới doanh nghiệp có thể đơn giản hóa quy trình mua lại. Các môi giới cung cấp thông tin có tổ chức về các công ty đang bán, giúp quản lý kỳ vọng của người bán và tạo điều kiện cho việc giao tiếp giữa người mua và người bán.

Cách tiếp cận tìm kiếm trực tiếp. Ngược lại, việc tiếp cận trực tiếp với các chủ doanh nghiệp có thể phát hiện ra những cơ hội ngoài thị trường và có thể dẫn đến những thỏa thuận tốt hơn. Phương pháp này đòi hỏi nhiều nỗ lực hơn nhưng có thể mang lại những triển vọng độc đáo.

Chiến lược tìm kiếm:

• Phát triển mối quan hệ với nhiều môi giới
• Sử dụng các nền tảng trực tuyến như Axial hoặc Dealnexus
• Tiến hành tiếp cận có mục tiêu đến các chủ doanh nghiệp trong các ngành/ khu vực mong muốn
• Tận dụng mạng lưới cá nhân và chuyên nghiệp

Cân bằng cả hai phương pháp để tối đa hóa cơ hội tìm thấy mục tiêu mua lại phù hợp. Hãy chuẩn bị để xem xét hàng trăm triển vọng trước khi xác định một cơ hội phù hợp.

5. Thẩm định: Điều tra kỹ lưỡng để xác thực cơ hội kinh doanh

Thẩm định là một quá trình lặp đi lặp lại mà bạn dẫn dắt.

Đánh giá toàn diện. Thẩm định là rất quan trọng để xác thực hiểu biết của bạn về doanh nghiệp và phát hiện bất kỳ vấn đề tiềm ẩn nào. Quá trình này bao gồm cả đánh giá định tính và định lượng về hoạt động, tài chính và vị trí thị trường của công ty.

Các lĩnh vực chính cần tập trung:

• Hiệu suất tài chính và thực hành kế toán
• Mối quan hệ và sự hài lòng của khách hàng
• Tuân thủ pháp lý và quy định
• Hiệu quả hoạt động
• Năng lực của đội ngũ quản lý
• Xu hướng ngành và bối cảnh cạnh tranh

Hãy hợp tác với các cố vấn chuyên nghiệp (kế toán, luật sư) để hỗ trợ các khía cạnh chuyên môn của thẩm định, nhưng hãy giữ vai trò tích cực trong quá trình này. Sử dụng những phát hiện để tinh chỉnh dự báo tài chính và chiến lược mua lại của bạn.

6. Đàm phán thỏa thuận: Soạn thảo một bức thư ý định (LOI) có lợi cho cả hai bên

LOI là một cái bắt tay và cho phép cả hai bên tiến hành với sự tự tin hợp lý.

Khung cho các cuộc đàm phán. Bức thư ý định (LOI) đóng vai trò như một lộ trình cho việc mua lại, phác thảo các điều khoản chính như giá mua, cấu trúc tài chính và cam kết sau khi mua lại. Mặc dù không ràng buộc, nó thiết lập kỳ vọng và thể hiện cam kết từ cả hai bên.

Các thành phần chính của một LOI:

• Giá mua và cấu trúc thanh toán
• Chi tiết tài chính (bao gồm tài chính từ người bán)
• Thời gian thẩm định và độc quyền
• Kế hoạch giữ chân nhân viên chủ chốt
• Sắp xếp chuyển giao sau khi đóng cửa

Đàm phán các điều khoản bảo vệ lợi ích của bạn trong khi vẫn công bằng với người bán. Hãy chuẩn bị để điều chỉnh dựa trên những phát hiện trong quá trình thẩm định, nhưng tránh mở lại các vấn đề đã được giải quyết trừ khi thực sự cần thiết.

7. Hoàn tất việc mua lại: Điều hướng các phức tạp pháp lý và hoàn thiện các thỏa thuận

Bạn đang tiến gần đến việc mua lại của mình trên ba mặt: bạn đang hoàn tất thẩm định xác nhận, làm việc với người cho vay để hoàn tất thẩm định của họ và đàm phán một thỏa thuận vay, và hoàn thiện thỏa thuận cổ đông với các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu của bạn.

Phối hợp nhiều quy trình công việc. Các giai đoạn cuối của một vụ mua lại liên quan đến những nỗ lực đồng thời để hoàn tất thẩm định, đảm bảo tài chính và hoàn thiện các thỏa thuận pháp lý. Quá trình này đòi hỏi sự phối hợp cẩn thận và chú ý đến từng chi tiết.

Các cân nhắc chính khi đóng cửa:

• Đàm phán thỏa thuận mua
• Tài liệu tài chính (vay ngân hàng, ghi chú từ người bán)
• Thỏa thuận đầu tư vốn chủ sở hữu
• Thỏa thuận lao động và không cạnh tranh
• Phê duyệt quy định (nếu có)

Hãy làm việc chặt chẽ với cố vấn pháp lý của bạn để đảm bảo tất cả các tài liệu cần thiết được chuẩn bị và thực hiện đúng cách. Hãy chuẩn bị cho những vấn đề phát sinh vào phút cuối và giữ sự linh hoạt trong việc tìm kiếm giải pháp. Hãy nhớ rằng việc đóng cửa không phải là kết thúc, mà là khởi đầu cho hành trình của bạn với tư cách là một chủ doanh nghiệp.

Cập nhật lần cuối: August 30, 2024