Breakout Nations

1. دوران رشد همزمان بازارهای نوظهور به پایان رسیده است؛ عملکرد کشورهای فردی متفاوت خواهد بود

"ایمان بی‌فکر به داستان‌های رشد داغ دهه گذشته همچنین شانس‌های بالای عدم موفقیت را نادیده می‌گیرد."

پایان رشد همزمان. دوره استثنایی 2003-2007 که تقریباً تمام بازارهای نوظهور به‌طور سریع رشد کردند، بعید است دوباره تکرار شود. رشد آینده ناپایدارتر خواهد بود، به‌طوری‌که برخی کشورها شکوفا می‌شوند در حالی که دیگران دچار رکود یا کاهش می‌شوند. این تفاوت به عواملی مانند:

• تفاوت در سیاست‌ها و اصلاحات اقتصادی
• سطوح متفاوت رقابت‌پذیری و نوآوری
• وابستگی به کالاها در مقابل تولید یا خدمات
• کیفیت نهادها و حکمرانی

اهمیت تحلیل فردی. سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران اکنون باید هر بازار نوظهور را به‌طور جداگانه ارزیابی کنند، نه اینکه آن‌ها را به‌عنوان یک گروه همگن در نظر بگیرند. این نیازمند:

• درک عوامل اقتصادی، سیاسی و اجتماعی منحصر به فرد هر کشور
• ارزیابی چالش‌ها و فرصت‌های خاصی که با آن‌ها مواجه هستند
• شناسایی این نکته که عملکرد گذشته نشان‌دهنده موفقیت آینده نیست

2. کندی اقتصادی چین اجتناب‌ناپذیر است زیرا به وضعیت درآمد متوسط می‌رسد

"چین در آستانه یک کندی طبیعی است که تعادل قدرت جهانی را از مالی به سیاسی تغییر خواهد داد و بسیاری از اقتصادهایی که در پی آن هستند را تحت تأثیر قرار می‌دهد."

تله درآمد متوسط. رشد سریع چین غیرقابل‌تحمل است زیرا به سطح درآمد 4000 دلار به ازای هر نفر نزدیک می‌شود، نقطه‌ای که بسیاری از کشورهای در حال توسعه دچار کندی قابل توجهی می‌شوند. این به دلیل:

• خستگی از دستاوردهای آسان بهره‌وری ناشی از انتقال کارگران روستایی به کارخانه‌های شهری
• افزایش دستمزدها که مزیت تولید کم‌هزینه چین را کاهش می‌دهد
• بازدهی کاهشی در سرمایه‌گذاری زیرساخت

چالش‌های ساختاری. چین با چندین مانع برای حفظ نرخ رشد بالا مواجه است:

• جمعیت پیر و نیروی کار در حال کاهش

• وابستگی بیش از حد به سرمایه‌گذاری و صادرات برای رشد

• نیاز به انتقال به یک اقتصاد مبتنی بر مصرف

• تخریب محیط زیست و محدودیت‌های منابع

• افزایش سطح بدهی، به‌ویژه در بخش بانکداری سایه

3. پتانسیل هند به دلیل سرمایه‌داری رفاقتی و اعتماد به نفس بیش از حد محدود شده است

"هند هنوز در معرض خطر بازگشت به وضعیت برزیل بعدی است."

سرمایه‌داری رفاقتی. رشد اقتصادی هند به دلیل سیستمی که به کسب‌وکارهای مرتبط با قدرت بیشتر از رقابت واقعی و نوآوری اولویت می‌دهد، محدود شده است. این موضوع در:

• انحصارها و الیگارشی‌ها در بخش‌های کلیدی
• فساد و رفتارهای رانت‌جویی
• تخصیص ناکارآمد منابع
• کمبود انگیزه برای بهبود بهره‌وری

اعتماد به نفس و رضایت. رشد سریع هند در دهه 2000 به احساس خطرناکی از اجتناب‌ناپذیری موفقیت ادامه‌دار آن منجر شده است. این نگرش:

• فوریت اصلاحات لازم را کاهش می‌دهد

• چالش‌های قابل توجهی در زیرساخت، آموزش و ایجاد شغل را نادیده می‌گیرد

• نیاز به حکمرانی بهتر و کاهش بوروکراسی را نادیده می‌گیرد

• به نابرابری و فقر پایدار توجه نمی‌کند

4. اقتصادهای وابسته به کالا مانند روسیه و برزیل با چالش‌های قابل توجهی مواجه هستند

"روسیه یک کشور نفتی است که راه خود را گم کرده است."

آسیب‌پذیری در برابر نوسانات قیمت. اقتصادهایی که به شدت به صادرات کالا وابسته هستند در معرض خطر:

• چرخه‌های رونق و رکود مرتبط با قیمت‌های جهانی کالا
• بیماری هلندی، جایی که یک ارز قوی به سایر بخش‌های اقتصاد آسیب می‌زند
• سرمایه‌گذاری ناکافی در تولید و نوآوری

ضعف‌های نهادی. بسیاری از کشورهای غنی از کالا با:

• فساد و کمبود شفافیت

• شرکت‌های دولتی ناکارآمد

• حقوق مالکیت ضعیف و حاکمیت قانون

• تنوع ناکافی در اقتصاد

• سیستم‌های سیاسی که منافع کوتاه‌مدت را بر توسعه بلندمدت اولویت می‌دهند

5. اقتصاد الیگارشیک مکزیک رشد و نوآوری را خفه می‌کند

"مکزیک متعلق به آن‌هاست."

تمرکز قدرت اقتصادی. اقتصاد مکزیک تحت سلطه گروه کوچکی از خانواده‌ها و شرکت‌های قدرتمند است که منجر به:

• کمبود رقابت و قیمت‌های بالا برای مصرف‌کنندگان
• کاهش انگیزه برای نوآوری و کارایی
• فرصت‌های محدود برای کسب‌وکارها و کارآفرینان جدید
• رشد کند بهره‌وری

چالش‌های اصلاحات. غلبه بر این سیستم ریشه‌دار نیازمند:

• شکستن انحصارها و تشویق رقابت

• بهبود چارچوب‌های نظارتی و اجرای آن‌ها

• سرمایه‌گذاری در آموزش و زیرساخت برای افزایش بهره‌وری

• کاهش موانع ورود برای کسب‌وکارهای جدید

• پرداختن به فساد و تقویت حاکمیت قانون

6. ترکیه به عنوان یک مدل برای توسعه اقتصادی در جهان اسلام ظهور می‌کند

"ترکیه می‌تواند کشوری باشد که منطقه را به سمت یک رژیم تجاری جدید سوق دهد."

اصلاحات اقتصادی. ترکیه تغییرات قابل توجهی را انجام داده است که رشد و ثبات را تقویت کرده است:

• کنترل تورم و انضباط مالی
• خصوصی‌سازی و آزادسازی بازار
• بهبود مقررات بانکی
• افزایش سرمایه‌گذاری و تجارت خارجی

تعادل سنت و مدرنیته. موفقیت ترکیه ناشی از:

• پذیرش اسلام معتدل در حالی که به دنبال مدرنیزاسیون اقتصادی است

• بهره‌برداری از موقعیت استراتژیک خود بین اروپا و آسیا

• توسعه یک اقتصاد متنوع با بخش‌های تولید و خدمات قوی

• سرمایه‌گذاری در زیرساخت و آموزش

• پیگیری عضویت در اتحادیه اروپا به عنوان محرکی برای اصلاحات بیشتر

7. کشورهای جنوب شرق آسیا نویدبخش هستند و اندونزی در صدر قرار دارد

"اندونزی اکنون به‌طور قابل توجهی بهترین اقتصاد بزرگ کالا است."

نقاط قوت اندونزی. این کشور به دلیل:

• مدیریت مالی محتاط و سطوح بدهی پایین
• بازار داخلی بزرگ و در حال رشد
• منابع طبیعی متنوع
• ثبات سیاسی و تحکیم دموکراسی

پتانسیل منطقه‌ای. سایر کشورهای جنوب شرق آسیا فرصت‌هایی را ارائه می‌دهند:

• فیلیپین: بهبود حکمرانی و فضای کسب‌وکار

• تایلند: پایگاه تولید قوی و بهبودی از بی‌ثباتی سیاسی

• ویتنام: تولید کم‌هزینه و نیروی کار جوان

• مالزی: زیرساخت پیشرفته و نیروی کار ماهر

• سنگاپور: مرکز مالی و فناوری جهانی

8. کشورهای اروپای شرقی از عضویت در اتحادیه اروپا بهره‌مند می‌شوند، در حالی که مجارستان در حال افول است

"لهستان و جمهوری چک در آن دسته نادر از کشورها هستند که آماده‌اند تا به صف ثروتمندان بپیوندند."

مزایای ادغام با اتحادیه اروپا. کشورهایی مانند لهستان و جمهوری چک از:

• دسترسی به بازارها و بودجه‌های اتحادیه اروپا
• بهبود نهادها و حکمرانی
• ورود سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی
• انتقال فناوری و افزایش بهره‌وری

انحراف مجارستان. در مقابل، مجارستان به دلیل:

• بی‌ثباتی سیاسی و سیاست‌های پوپولیستی

• سطوح بالای بدهی به ارز خارجی

• کاهش کیفیت نهادها

• از دست دادن رقابت‌پذیری

• کاهش سرمایه‌گذاری خارجی

9. کره جنوبی به عنوان یک قدرت تولید و پیشرو در نوآوری برجسته است

"کره جنوبی از سایه ژاپن خارج می‌شود و محدودیت‌های ممکن برای یک قدرت تولید را دوباره تعریف می‌کند."

برندهای جهانی و نوآوری. کره جنوبی به‌طور موفقیت‌آمیز:

• شرکت‌های جهانی مانند سامسونگ، هیوندای و ال‌جی را توسعه داده است
• به‌طور قابل توجهی در تحقیق و توسعه سرمایه‌گذاری کرده است
• در تولید به زنجیره ارزش بالاتر منتقل شده است
• به رهبری در فناوری‌هایی مانند نیمه‌هادی‌ها و نمایشگرها تبدیل شده است

قابلیت انطباق و اصلاحات. عوامل کلیدی در موفقیت کره جنوبی شامل:

• تمایل به بازسازی صنایع در زمان بحران

• تمرکز بر آموزش و توسعه سرمایه انسانی

• حمایت قوی دولت از صنایع استراتژیک

• استراتژی رشد مبتنی بر صادرات

• تأکید مستمر بر نوآوری و رقابت‌پذیری

10. دنیای چهارم بازارهای مرزی هم خطرات بالایی دارد و هم پاداش‌های بالقوه

"سرمایه‌گذارانی که زود وارد می‌شوند و درک درستی از وضعیت دارند می‌توانند سرمایه‌گذاری‌های خود را دو یا سه برابر کنند—اما به همان اندازه آسان است که همه چیز را از دست بدهند."

محیط‌های پرخطر و پاداش بالا. بازارهای مرزی با ویژگی‌های زیر مشخص می‌شوند:

• بازارها و نهادهای مالی کمتر توسعه‌یافته
• نقدینگی محدود و نوسانات بالاتر
• پتانسیل رشد سریع از یک پایه پایین
• فرصت‌های مزیت پیشگام

چشم‌انداز متنوع. دسته بازار مرزی شامل:

• کشورهای غنی از منابع در آفریقا مانند نیجریه و غنا

• کشورهای پس از جنگ مانند سری‌لانکا

• کشورهای خلیج فارس با درآمد سرانه بالا اما بازارهای کمتر توسعه‌یافته

• اقتصادهای کوچک‌تر اروپای شرقی و آسیای مرکزی

• بازارهای مرزی آسیای نوظهور مانند ویتنام و بنگلادش

11. رونق کالاها پایدار نیست و منجر به اصلاح بازار خواهد شد

"دوران کالاها تأثیر منفی بزرگ‌تری بر اقتصاد جهانی نسبت به رونق فناوری داشته است."

ویژگی‌های حباب. رونق کالاها نشانه‌هایی از ارزیابی بیش از حد را نشان می‌دهد:

• قیمت‌ها از اصول عرضه و تقاضا جدا شده‌اند
• افزایش مالی‌سازی کالاها از طریق ETFها و قراردادهای آتی
• سفته‌بازی که قیمت‌ها را فراتر از هزینه‌های تولید می‌برد
• الگوهای تاریخی چرخه‌های رونق و رکود در کالاها

تأثیرات منفی اقتصادی. قیمت‌های بالای کالاها:

• به عنوان یک مانع بر رشد اقتصادی جهانی عمل کرده‌اند

• به افزایش تورم و کاهش قدرت خرید کمک کرده‌اند

• الگوهای سرمایه‌گذاری و تخصیص منابع را تحریف کرده‌اند

• نابرابری بین کشورهای صادرکننده و واردکننده کالاها را افزایش داده‌اند

• ضعف‌های اقتصادی زیرین در کشورهای وابسته به کالا را پنهان کرده‌اند

12. ایالات متحده نشانه‌هایی از احیای اقتصادی را نشان می‌دهد و روایت افول را به چالش می‌کشد

"در حالی که اقتصاد جهانی وارد یک دوره طولانی از رشد کند می‌شود، ایالات متحده و برخی از نقاط اروپا در موقعیتی قرار دارند تا زمین رقابتی را دوباره به دست آورند."

منابع تاب‌آوری. اقتصاد ایالات متحده از طریق:

• رهبری فناوری و نوآوری، به‌ویژه در نرم‌افزار و خدمات دیجیتال
• انقلاب گاز شیل که استقلال انرژی و رقابت‌پذیری تولید را تقویت کرده است
• بازارهای کار انعطاف‌پذیر و توانایی انطباق با شرایط متغیر
• نهادهای قوی و حاکمیت قانون

چالش‌هایی که باید برطرف شوند. ایالات متحده باید به:

• سطوح بالای بدهی دولتی و بن‌بست سیاسی رسیدگی کند

• نابرابری درآمد و دستمزدهای ثابت طبقه متوسط را حل کند

• زیرساخت‌های پیر و نیاز به اصلاحات آموزشی را برطرف کند

• رقابت جهانی در تولید و صنایع های‌تک را مدیریت کند

• پایداری مالی بلندمدت برنامه‌های رفاهی

آخرین به‌روزرسانی:: December 17, 2024