Invest Like a Guru

1. خرید شرکت‌های خوب با قیمت‌های منصفانه

"بهتر است یک شرکت فوق‌العاده را با قیمت منصفانه بخرید تا یک شرکت منصفانه را با قیمت فوق‌العاده."

کیفیت بر تخفیف‌ها. این اصل اساسی بر سرمایه‌گذاری در کسب‌وکارهایی با اصول قوی تأکید دارد، به‌جای دنبال کردن تخفیف‌های ظاهری. شرکت‌های خوب دارای مزیت‌های رقابتی پایدار، سودآوری مداوم و توانایی رشد ارزش در طول زمان هستند. در حالی که ارزش‌گذاری مهم است، پرداخت قیمت منصفانه برای یک کسب‌وکار عالی به خرید یک شرکت متوسط با قیمت ارزان ترجیح داده می‌شود.

دیدگاه بلندمدت. سرمایه‌گذاری در شرکت‌های با کیفیت امکان رویکرد "خرید و نگهداری" را فراهم می‌کند، که هزینه‌های تراکنش و پیامدهای مالیاتی را کاهش می‌دهد. همان‌طور که وارن بافت می‌گوید، "دوره نگهداری مورد علاقه ما برای همیشه است." کسب‌وکارهای خوب تمایل دارند ارزش را در طول زمان ترکیب کنند و به سرمایه‌گذاران صبور پاداش دهند.

حاشیه ایمنی. حتی هنگام خرید شرکت‌های عالی، همیشه در ارزش‌گذاری خود جایی برای خطا بگذارید. حاشیه ایمنی محافظتی در برابر رویدادهای غیرمنتظره و اشتباهات تخمینی فراهم می‌کند.

2. شرکت‌های خوب دارای سودآوری مداوم و بازدهی بالای سرمایه هستند

"شرکت‌هایی که بدهی ندارند نمی‌توانند ورشکسته شوند."

شاخص‌های قدرت مالی:

• سودآوری مداوم بیش از 10 سال
• بازدهی بالای سرمایه‌گذاری (ROIC) > 15%
• ترازنامه قوی با بدهی کم
• حاشیه سود پایدار یا در حال گسترش

مزیت‌های رقابتی. شرکت‌هایی که این معیارها را برآورده می‌کنند معمولاً دارای خندق‌های اقتصادی هستند که کسب‌وکارشان را از رقابت محافظت می‌کند. این‌ها می‌توانند شامل قدرت برند، اثرات شبکه‌ای، مزایای هزینه‌ای یا هزینه‌های بالای تغییر برای مشتریان باشند.

پتانسیل رشد. به دنبال کسب‌وکارهایی باشید که می‌توانند سودها را با نرخ‌های بازدهی بالا سرمایه‌گذاری مجدد کنند و رشد بیشتری را بدون نیاز به سرمایه‌گذاری بیش از حد تأمین کنند. این اغلب به یک چرخه فضیلت‌آمیز از گسترش سهم بازار و افزایش سودآوری منجر می‌شود.

3. از صنایع چرخه‌ای اجتناب کنید و بر بخش‌های پایدار تمرکز کنید

"فقط به این دلیل که یک شرکت عملکرد ضعیفی دارد به این معنا نیست که نمی‌تواند بدتر عمل کند."

ریسک‌های چرخه‌ای. صنایعی مانند کالاها، تولید سنگین و خطوط هوایی چرخه‌های شدید رونق و رکود را تجربه می‌کنند. این کسب‌وکارها اغلب به دلیل ظرفیت بیش از حد و فشارهای قیمتی در دوران رکود، ارزش را در طول زمان از بین می‌برند.

بخش‌های ترجیحی:

• کالاهای مصرفی
• بهداشت و درمان
• خدمات عمومی
• نرم‌افزار و فناوری (با احتیاط)

جریان‌های نقدی قابل پیش‌بینی. بر شرکت‌هایی تمرکز کنید که تقاضای ثابتی برای محصولات یا خدماتشان دارند، صرف‌نظر از شرایط اقتصادی. این امر درآمدهای قابل اعتمادتر و ارزش‌گذاری آسان‌تری را فراهم می‌کند.

4. از روش‌های مختلف ارزش‌گذاری برای تعیین قیمت منصفانه استفاده کنید

"هر چیزی که ارزش انجام دادن دارد، ارزش دارد که به آرامی انجام شود."

ابزارک ارزش‌گذاری:

• جریان نقدی تنزیل شده (DCF)
• نسبت قیمت به درآمد (P/E)
• نسبت قیمت به فروش (P/S)
• نسبت قیمت به کتاب (P/B)
• بازدهی درآمد

زمینه مهم است. روش‌های مختلف ارزش‌گذاری برای صنایع و مراحل مختلف شرکت مناسب هستند. به عنوان مثال، نسبت P/B برای بانک‌ها خوب عمل می‌کند، در حالی که P/S ممکن است برای شرکت‌های فناوری با رشد بالا مفیدتر باشد.

مقایسه تاریخی. همیشه معیارهای ارزش‌گذاری فعلی را با تاریخچه خود شرکت و همتایان صنعتی مقایسه کنید. به دنبال فرصت‌هایی باشید که شرکت‌های با کیفیت زیر میانگین‌های تاریخی خود معامله می‌کنند.

5. برای چرخه‌های بازار آماده باشید و دیدگاه بلندمدت را حفظ کنید

"در بلندمدت، بازار همیشه بالا خواهد رفت."

ناگزیری‌های بازار:

• چرخه‌های سرخوشی و بدبینی
• دوره‌های ارزش‌گذاری بیش از حد و کمتر از حد
• اصلاحات و بازارهای نزولی

فرصت در نوسانات. رکودهای بازار اغلب بهترین فرصت‌های خرید را برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ارائه می‌دهند. آماده باشید که وقتی دیگران ترسیده‌اند عمل کنید، اما فقط با شرکت‌های با کیفیتی که به خوبی می‌شناسید.

تمرکز بر عملکرد کسب‌وکار. در کوتاه‌مدت، قیمت سهام می‌تواند به طور قابل توجهی از اصول کسب‌وکار منحرف شود. در دوره‌های طولانی‌تر، قیمت تمایل دارد که از ارزش پیروی کند. بر عملیات زیربنایی تمرکز کنید نه حرکات روزانه قیمت.

6. یک چک‌لیست ایجاد کنید و هنگام ارزیابی شرکت‌ها به علائم هشداردهنده توجه کنید

"اگر مسیر زیبا باشد، نپرسیم که به کجا می‌رسد."

موارد کلیدی چک‌لیست:

• مدل کسب‌وکار را درک کنید
• مزیت‌های رقابتی را شناسایی کنید
• صورت‌های مالی را تحلیل کنید
• کیفیت و انگیزه‌های مدیریت را ارزیابی کنید
• پویایی صنعت را بررسی کنید

علائم هشداردهنده:

• کاهش حاشیه سود
• افزایش سطح بدهی
• روش‌های حسابداری تهاجمی
• فروش داخلی
• وابستگی بیش از حد به یک محصول یا مشتری

یادگیری مداوم. فرآیند سرمایه‌گذاری خود را در طول زمان توسعه و بهبود دهید. از موفقیت‌ها و اشتباهات برای بهبود تصمیم‌گیری و مدیریت ریسک خود بیاموزید.

7. پرتفوی‌های غیرفعال را برای بازدهی پایدار با تلاش کمتر در نظر بگیرید

"وقتی پول 'احمق' محدودیت‌های خود را می‌پذیرد، دیگر احمق نیست."

مزایای صندوق‌های شاخص:

• هزینه‌های کم
• تنوع گسترده
• کارایی مالیاتی
• بازدهی بازار مداوم

جایگزین‌های مدیریت فعال. برای کسانی که مایل به تلاش بیشتر هستند، ایجاد یک پرتفوی از 20-30 شرکت با کیفیت بالا که معیارهای ذکر شده را برآورده می‌کنند، در نظر بگیرید. این رویکرد می‌تواند به طور بالقوه در دوره‌های طولانی از بازار پیشی بگیرد.

تمرکز بر سود سهام. ساختن یک پرتفوی از شرکت‌هایی که به طور مداوم سود سهام پرداخت می‌کنند می‌تواند درآمد پایدار و پتانسیل افزایش سرمایه را فراهم کند، به ویژه برای سرمایه‌گذاری بازنشستگی مناسب است.

آخرین به‌روزرسانی:: November 21, 2024