The Ultimate Options Trading Strategy Guide for Beginners

1. Les options : des droits, pas des obligations

Une option se définit comme un type de contrat, vendu par une partie à une autre, qui confère à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre l’action sous-jacente à un prix prédéterminé.

La flexibilité avant tout. Contrairement aux actions, les contrats d’options offrent à l’acheteur le droit, sans l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé. Cette souplesse constitue un avantage majeur, permettant aux traders de contrôler des actifs sans s’engager pleinement dans leur possession. Ainsi, si le marché évolue à l’encontre de votre prévision, vous pouvez simplement laisser l’option expirer, limitant vos pertes au montant de la prime versée.

Deux types principaux. Il existe deux types d’options : les options d’achat (call), qui donnent le droit d’acheter, et les options de vente (put), qui donnent le droit de vendre. Ces options sont des produits dérivés, ce qui signifie que leur valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une action ou un indice. Comprendre cette distinction fondamentale est essentiel pour tout trader d’options.

Dates d’échéance. Les contrats d’options ne sont pas perpétuels ; ils comportent une date d’expiration. Cette date est cruciale, car la valeur d’une option diminue à mesure qu’elle approche de son échéance, un phénomène appelé dépréciation temporelle. C’est également à cette date que le détenteur peut exercer son droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent.

2. Les calls : parier sur la hausse

L’essentiel à retenir est que, dans le cas d’une option d’achat, l’acheteur ne commence à réaliser un profit que lorsque la valeur de l’action ou de l’indice sous-jacent augmente.

Droit d’acheter. Une option d’achat confère à son détenteur le droit d’acquérir un actif sous-jacent à un prix fixé (le prix d’exercice) avant la date d’expiration. C’est en quelque sorte un pari sur la hausse du prix de l’actif. Si le prix dépasse le prix d’exercice, l’option prend de la valeur.

Potentiel de gain. Le potentiel de profit d’une option d’achat est théoriquement illimité, puisque le prix de l’actif peut monter indéfiniment. En revanche, la perte maximale est limitée à la prime payée pour l’option. Cela fait des calls un moyen attractif de profiter d’une hausse potentielle tout en limitant les risques.

Analogie. Imaginez une option d’achat comme une réservation pour acheter une maison à un prix fixé. Si la valeur de la maison augmente, vous pouvez l’acheter au prix réservé et la revendre avec un bénéfice. Si la valeur baisse, vous laissez simplement la réservation expirer, ne perdant que le montant de la réservation.

3. Les puts : profiter de la baisse

À l’inverse, dans le cas d’une option de vente, l’acheteur ne commence à réaliser un profit que lorsque la valeur de l’action ou de l’indice sous-jacent diminue.

Droit de vendre. Une option de vente donne à son détenteur le droit de céder un actif sous-jacent à un prix fixé (le prix d’exercice) avant la date d’expiration. C’est un pari sur la baisse du prix de l’actif. Si le prix descend en dessous du prix d’exercice, l’option prend de la valeur.

Potentiel de gain. Le potentiel de profit d’une option de vente est limité au cas où le prix de l’actif sous-jacent tombe à zéro. Toutefois, la perte maximale reste limitée à la prime versée. Les puts sont donc un outil précieux pour se protéger contre des pertes potentielles ou pour tirer profit d’un marché baissier.

Analogie. Considérez une option de vente comme une assurance automobile. Si la voiture est endommagée, l’assurance indemnise. De même, si le prix d’un actif chute, l’option de vente rapporte. Si la voiture n’est pas endommagée, la prime d’assurance est perdue.

4. Le prix d’exercice : la clé des options

Chaque contrat d’option est associé à un prix d’exercice, qui est le prix de référence fixe servant au règlement lors de l’exercice de l’option ou à son expiration.

Prix prédéterminé. Le prix d’exercice est le prix fixe auquel le détenteur peut acheter (call) ou vendre (put) l’actif sous-jacent. C’est un élément essentiel du contrat d’option, déterminant si l’option est « dans la monnaie », « à la monnaie » ou « hors de la monnaie ».

ITM, ATM, OTM.

• Les options « dans la monnaie » (ITM) ont une valeur intrinsèque. Un call est ITM lorsque le prix de l’actif est supérieur au prix d’exercice, un put est ITM lorsque le prix est inférieur.
• Les options « à la monnaie » (ATM) ont un prix d’exercice égal au prix du marché actuel de l’actif.
• Les options « hors de la monnaie » (OTM) n’ont pas de valeur intrinsèque. Un call est OTM lorsque le prix de l’actif est inférieur au prix d’exercice, un put est OTM lorsque le prix est supérieur.

Importance stratégique. Le prix d’exercice influence fortement la prime de l’option ainsi que le potentiel de gain ou de perte. Choisir le bon prix d’exercice est crucial pour toute stratégie d’options.

5. Les primes : le coût du contrôle

La prime correspond simplement au montant payé par l’acheteur d’une option par action lors de l’achat (ou reçu par le vendeur lors de la vente).

Prix de l’option. La prime est le prix que l’acheteur verse au vendeur pour obtenir le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent. C’est le coût pour contrôler un actif plus important avec un investissement moindre. La prime dépend de plusieurs facteurs, dont le prix d’exercice, le temps restant avant l’échéance, la volatilité et les taux d’intérêt.

Valeur temps et valeur intrinsèque. La prime se compose de deux parties : la valeur temps, qui reflète la durée restante avant l’échéance et diminue avec le temps, et la valeur intrinsèque, qui correspond à la différence entre le prix de l’actif et le prix d’exercice pour les options ITM.

La prime comme risque. Pour l’acheteur, la prime représente la perte maximale possible. Pour le vendeur, c’est le gain maximal. Comprendre la dynamique des primes est essentiel pour les deux parties.

6. La dépréciation temporelle : l’ennemie des acheteurs

Le thêta mesure la dépréciation temporelle d’une option, c’est-à-dire la vitesse à laquelle elle perd sa valeur temps à l’approche de son expiration.

Perte de valeur. La dépréciation temporelle, ou thêta, correspond à la diminution progressive de la valeur temps d’une option à mesure que l’échéance approche. C’est un facteur crucial pour l’acheteur, car la valeur de son option diminue même si le prix de l’actif sous-jacent reste stable.

Le temps n’est pas votre allié. Plus l’échéance se rapproche, plus la valeur temps s’érode rapidement. L’acheteur doit donc espérer un mouvement favorable rapide pour compenser cette perte.

Un avantage pour les vendeurs. Si la dépréciation temporelle pénalise l’acheteur, elle profite au vendeur, dont la position gagne en valeur à mesure que le temps passe. C’est pourquoi de nombreuses stratégies consistent à vendre des options pour tirer parti de ce phénomène.

7. Les options limitent les risques, amplifient les gains

Le principal avantage de l’achat d’une option est que votre risque est limité au montant de la prime payée.

Risque limité. L’un des atouts majeurs des options est que la perte maximale pour l’acheteur est limitée à la prime versée, contrairement aux actions où les pertes peuvent être illimitées.

Effet de levier. Les options offrent un levier, permettant de contrôler une position plus importante avec un capital réduit. Cela peut amplifier les gains comme les pertes, faisant des options un outil puissant pour la spéculation ou la couverture.

Rendements en pourcentage plus élevés. Grâce à l’investissement initial moindre, les rendements en pourcentage peuvent être bien supérieurs à ceux obtenus en tradant directement les actions, surtout lorsque le sous-jacent évolue favorablement.

8. Les Greeks : comprendre la tarification des options

Cinq facteurs principaux déterminent le prix d’une option, qu’il s’agisse d’un put ou d’un call. Ces facteurs sont appelés les Greeks, chacun portant le nom d’une lettre grecque.

Delta. Mesure la variation du prix de l’option en fonction du mouvement directionnel du sous-jacent. Il varie de 0 à 1 pour les calls, et de 0 à -1 pour les puts.

Gamma. Mesure la variation du delta suite à un changement du prix du sous-jacent. Il indique à quel point le delta changera si le prix du sous-jacent augmente ou diminue d’une unité.

Vega. Mesure la sensibilité du prix de l’option à une variation de 1 % de la volatilité du sous-jacent. La volatilité reflète l’incertitude quant à l’ampleur des variations de prix.

Theta. Mesure la dépréciation temporelle de l’option, c’est-à-dire la vitesse à laquelle elle perd sa valeur temps à l’approche de l’échéance.

Rho. Mesure la sensibilité de l’option aux variations des taux d’intérêt.

Black-Scholes. La formule de Black-Scholes est un modèle largement utilisé pour calculer le prix théorique d’une option en tenant compte de ces Greeks.

9. Évitez les options nues : protégez vos positions

Acheter des options nues signifie acquérir des options sans aucune couverture pour protéger votre investissement si le sous-jacent évolue défavorablement.

Risque non couvert. Acheter des options nues, sans stratégie de couverture, est risqué et peut entraîner des pertes importantes. Bien que la perte maximale soit limitée à la prime, la probabilité de perdre cette prime est élevée.

Nécessité de se couvrir. La couverture consiste à utiliser d’autres options ou actifs pour limiter les pertes potentielles. Cela peut passer par l’achat ou la vente d’autres options, ou par des positions sur le sous-jacent.

Évitez de vendre des options nues. Vendre des options nues est encore plus risqué, car les pertes potentielles sont illimitées. Sauf si vous êtes un trader expérimenté maîtrisant la gestion des risques, il est préférable d’éviter cette pratique.

10. Les stratégies de spread : risques limités, gains réguliers

Une stratégie impliquant l’achat et la vente simultanés d’un nombre égal d’options sur un même sous-jacent s’appelle un « spread ».

Combiner les options. Les spreads consistent à acheter et vendre simultanément des options sur le même actif. Cette méthode limite à la fois les gains et les pertes, offrant une approche plus prudente du trading d’options.

Spreads crédit vs débit.

• Les spreads crédit génèrent un crédit net sur votre compte à l’ouverture de la position.
• Les spreads débit entraînent un débit net à l’ouverture.

Types de spreads. Il existe plusieurs types, comme les bull put spreads, bear call spreads, bull call spreads et bear put spreads. Chaque spread présente un profil de risque et de récompense spécifique, à choisir selon votre vision du marché et votre tolérance au risque.

11. L’Iron Condor : la stratégie à haute probabilité

L’Iron Condor est une stratégie non directionnelle offrant un profit limité mais une forte probabilité de succès lorsqu’elle est bien exécutée.

Stratégie neutre. L’Iron Condor profite lorsque le prix du sous-jacent reste dans une fourchette définie. Elle consiste à vendre une option put et une option call, tout en achetant une put et une call à des prix d’exercice différents.

Profit limité, risque limité. Cette stratégie offre un potentiel de gain modéré, mais aussi un risque contenu, ce qui la rend populaire auprès des traders privilégiant la probabilité de réussite à la recherche de gains élevés.

Idéale pour les marchés stables. L’Iron Condor convient aux marchés attendus stables ou évoluant dans une fourchette étroite. Elle n’est pas adaptée aux marchés susceptibles de mouvements brusques.

12. Long Straddle/Strangle : parier sur la volatilité

Les long straddles sont des stratégies d’options à profit illimité et risque limité, utilisées lorsque le trader anticipe une forte volatilité prochaine du sous-jacent.

Pari sur la volatilité. Le Long Straddle et le Long Strangle tirent profit d’un mouvement important du prix, quelle que soit sa direction. Ils consistent à acheter simultanément un call et un put sur le même actif.

Potentiel de gain illimité. Le profit potentiel est théoriquement illimité, car le prix peut évoluer indéfiniment dans un sens ou dans l’autre. La perte maximale est limitée à la prime payée.

Risque élevé, récompense élevée. Ces stratégies sont risquées mais peuvent rapporter gros, à condition d’anticiper un mouvement significatif à court terme. Elles ne conviennent pas aux marchés stables.

Dernière mise à jour: May 23, 2025