HBR Guide to Buying a Small Business

1. 買収による起業：ビジネスオーナーへのユニークな道

あなたは今すぐ既存の小規模ビジネスを購入し、CEOとして運営することができます。

新しい起業の道。 買収による起業は、伝統的な企業キャリアやリスクの高いスタートアップに対する魅力的な代替手段を提供します。この道を選ぶことで、プロフェッショナルは既存のビジネスのCEOとなり、自身の管理スキルと経験を活かすことができます。アメリカだけでも、適切なビジネスは約20万件あると推定されています。

経済的およびライフスタイルの利点。 小規模ビジネスを買収することで、経済的な報酬とライフスタイルの柔軟性を享受できます。オーナーはしばしば意味のある経済的な持分を保持するように取引を構築し、投資に対して大きなリターンを得る可能性があります。さらに、自分の会社を運営することで、ワークライフバランスをよりコントロールし、影響力のある決定を下すことができます。

• 主な利点：
• 即時のリーダーシップ役割
• 高い経済的リターンの可能性
• ワークライフバランスの柔軟性
• 一般的な管理スキルの適用機会

2. 適切な小規模ビジネスの特定：持続的な収益性が鍵

持続的に収益を上げるビジネスの本質的な特徴は、リピーター顧客です。

安定性に焦点を当てる。 理想的な買収対象は、一貫した収益性と緩やかな成長の歴史を持つ確立されたビジネスです。これらの「地味な」ビジネスは、長期的な成功とリスクの軽減に最適な機会を提供します。

持続的に収益を上げるビジネスの特徴：

• リピーター顧客
• 強い評判
• 限られた競争
• 顧客のコストの中で比較的小さな部分
• 顧客の業務との統合

高成長、技術主導、または周期的なビジネスは、リスクが高く、購入価格も高くなることが多いため避けるべきです。代わりに、安定したキャッシュフローと実証済みのビジネスモデルを持ち、自分が効果的に管理できる会社を探しましょう。

3. 買収の資金調達：負債、株式、売り手ファイナンスのバランス

買い手は通常、購入価格の約3分の2を借り入れで支払います。

典型的な資金調達構造：

• 30-50% シニアデット（銀行ローン）
• 20-25% 売り手ファイナンス
• 残りの部分は株式投資家から

複数の資金源を活用する。 成功する買収は、負債と株式の組み合わせを伴うことが多いです。銀行や中小企業庁（SBA）からのシニアローンは、有利な条件で購入価格の大部分を提供できます。売り手ファイナンスは、売り手がビジネスに自信を持っていることを示し、買収後の利益を一致させます。

株式の考慮事項。 買収を完了するためには、投資家からの株式調達が重要です。投資家は通常、小規模ビジネスへのプライベートエクイティ投資に伴うリスクに対して年間約25%のリターンを期待します。魅力的なリターンを提供しつつ、自分自身の所有権を十分に保持するように取引を構築しましょう。

4. 買収候補の調達：ブローカーと直接アプローチの活用

ブローカーを通じた調達は、初めての売り手が抱える問題を克服するための最も成功したアプローチです。

ブローカーの利点。 ビジネスブローカーと協力することで、買収プロセスを効率化できます。ブローカーは、売りに出されている会社に関する整理された情報を提供し、売り手の期待を管理し、買い手と売り手の間のコミュニケーションを円滑にします。

直接調達アプローチ。 代わりに、ビジネスオーナーに直接アプローチすることで、市場に出ていない機会を発見し、より良い取引を得ることができます。この方法はより多くの努力を要しますが、ユニークな見込みをもたらすことがあります。

• 調達戦略：
• 複数のブローカーとの関係を築く
• AxialやDealnexusのようなオンラインプラットフォームを利用する
• 希望する業界や地域のビジネスオーナーにターゲットを絞ったアプローチを行う
• 個人およびプロフェッショナルネットワークを活用する

両方のアプローチをバランスよく活用し、適切な買収対象を見つけるチャンスを最大化しましょう。数百の候補をレビューする準備をして、適切な機会を見つけることが重要です。

5. デューデリジェンス：ビジネス機会を検証するための徹底的な調査

デューデリジェンスは、あなたが主導する反復的なプロセスです。

包括的な評価。 デューデリジェンスは、ビジネスの理解を検証し、潜在的な問題を発見するために重要です。このプロセスは、会社の運営、財務、および市場ポジションの定性的および定量的な評価を含みます。

重点分野：

• 財務パフォーマンスと会計慣行
• 顧客関係と満足度
• 法的および規制の遵守
• 業務効率
• 経営チームの能力
• 業界の動向と競争環境

専門家（会計士、弁護士）を雇ってデューデリジェンスの専門的な側面を支援してもらいながら、自分自身も積極的に関与しましょう。調査結果を使用して、財務予測と買収戦略を洗練させます。

6. 取引の交渉：ウィンウィンの意向表明書（LOI）の作成

LOIは握手のようなものであり、両当事者が合理的な自信を持って進めることを可能にします。

交渉の枠組み。 意向表明書（LOI）は、買収のロードマップとして機能し、購入価格、資金調達構造、買収後のコミットメントなどの主要な条件を概説します。非拘束的ではありますが、期待を設定し、両当事者のコミットメントを示します。

LOIの主要な構成要素：

• 購入価格と支払い構造
• 資金調達の詳細（売り手ファイナンスを含む）
• デューデリジェンス期間と排他性
• 主要従業員の保持計画
• 買収後の移行アレンジメント

自分の利益を保護しながら、売り手にとっても公正な条件を交渉しましょう。デューデリジェンスの結果に基づいて調整する準備をし、必要がない限り解決済みの問題を再度開くことは避けましょう。

7. 買収の完了：法的な複雑さを乗り越え、契約を最終化する

あなたは現在、確認的デューデリジェンスを完了し、貸し手と協力して彼らのデューデリジェンスを完了し、ローン契約を交渉し、株主契約を最終化するという3つの別々のフロントで買収に向かっています。

複数の作業ストリームの調整。 買収の最終段階では、デューデリジェンスの完了、資金調達の確保、法的契約の最終化を同時に行う必要があります。このプロセスは、慎重な調整と細部への注意を要します。

主要な完了事項：

• 購入契約の交渉
• 資金調達の文書化（銀行ローン、売り手ノート）
• 株式投資契約
• 雇用および競業避止契約
• 規制当局の承認（該当する場合）

法務顧問と緊密に連携し、必要なすべての文書が適切に準備され、実行されるようにします。最後の問題に備え、柔軟に解決策を見つける準備をしましょう。完了は終わりではなく、ビジネスオーナーとしての旅の始まりであることを忘れないでください。

最終更新日: August 30, 2024