Cryptoassets

1. Биткойн возник из финансового кризиса 2008 года как децентрализованная альтернатива традиционному банковскому делу

"Мы предложили систему для электронных транзакций, не полагающуюся на доверие."

Рождение Биткойна. 31 октября 2008 года, на фоне глобального финансового кризиса, Сатоши Накамото опубликовал белую книгу Биткойна. Этот псевдонимный создатель стремился создать систему электронных денег, работающую без централизованного контроля. Генезисный блок Биткойна, добытый 3 января 2009 года, содержал значимое сообщение, ссылающееся на спасение банков, подчеркивая его цель как альтернативу традиционной финансовой системе, находящейся в упадке.

Ключевые особенности:

• Децентрализованная сеть без единой точки отказа
• Прозрачный и неизменяемый реестр транзакций (блокчейн)
• Ограниченное предложение в 21 миллион монет для обеспечения дефицита
• Механизм консенсуса proof-of-work для безопасности и доверия

Ранние годы Биткойна были отмечены постепенным принятием среди технических энтузиастов и либертарианцев. Первая реальная транзакция произошла в мае 2010 года, когда 10,000 BTC были использованы для покупки двух пицц, оценивая каждый биткойн менее чем в цент. Это незначительное начало уступило место экспоненциальному росту как в стоимости, так и в признании в течение следующего десятилетия.

2. Технология блокчейн лежит в основе криптовалют и имеет далеко идущие приложения за пределами финансов

"Технология блокчейн теперь может рассматриваться как технология общего назначения, наравне с паровым двигателем, электричеством и машинным обучением."

Революционный потенциал. Блокчейн, технология, лежащая в основе Биткойна, представляет собой распределенный реестр, который записывает транзакции в сети компьютеров. Его ключевое новшество заключается в способности создавать доверие и консенсус в децентрализованной системе без необходимости в посредниках. Этот прорыв имеет последствия далеко за пределами криптовалют, с потенциальными приложениями в различных отраслях.

Приложения за пределами финансов:

• Управление цепочками поставок: отслеживание товаров и обеспечение их подлинности
• Здравоохранение: безопасные и совместимые медицинские записи
• Избирательные системы: прозрачные и защищенные от подделок выборы
• Цифровая идентичность: управление самоуправляемой идентичностью
• Интеллектуальная собственность: доказательство владения и лицензирования
• Энергетика: одноранговая торговля энергией и управление сетями

Хотя криптовалюты остаются наиболее известным случаем использования, многие отрасли исследуют, как блокчейн может улучшить эффективность, прозрачность и безопасность. Способность технологии создавать доверие в недоверительных средах делает ее потенциально преобразующей силой в различных секторах мировой экономики.

3. Криптовалюты, криптотовары и криптотокены формируют новый класс активов с уникальными характеристиками

"Мы считаем, что более ясное представление о новом смелом мире архитектуры блокчейна включает криптовалюты, криптотовары и криптотокены, так же как у нас были валюты, товары и готовые товары и услуги в предыдущие века."

Три категории криптоактивов:

1. Криптовалюты: цифровые средства обмена (например, Биткойн, Лайткойн)
2. Криптотовары: предоставляют доступ к цифровым ресурсам (например, эфир Ethereum для вычислительной мощности)
3. Криптотокены: представляют собой владение или права в определенных экосистемах (например, Golem для распределенных вычислений)

Эти криптоактивы имеют общие характеристики, такие как основание на технологии блокчейн, ограниченное предложение и работа без центрального управления. Однако они различаются по своим целям и ценностным предложениям. Криптовалюты стремятся служить цифровыми деньгами, криптотовары предоставляют доступ к цифровым ресурсам или услугам, а криптотокены часто представляют собой права собственности или участия в определенных платформах или экосистемах.

Понимание этих различий имеет решающее значение для инвесторов, так как каждая категория может иметь разные профили риска, регуляторные соображения и потенциальные случаи использования. Разнообразная природа криптоактивов способствует их потенциалу как нового класса активов, предлагая уникальные инвестиционные возможности и вызовы.

4. Стремительный рост Биткойна демонстрирует потенциал и волатильность криптоактивов

"Если бы кто-то инвестировал $100 в биткойн в октябре 2009 года — когда впервые был установлен обменный курс для зарождающейся цифровой валюты — сейчас у него было бы более $100 миллионов."

Беспрецедентные доходы. История цен на Биткойн является свидетельством как потенциала, так и волатильности криптоактивов. С момента своего скромного начала, когда он торговался за доли цента, Биткойн пережил несколько циклов подъема и спада, достигнув высот почти $20,000 за монету в конце 2017 года и превысив $60,000 в 2021 году.

Ключевые вехи в истории цен на Биткойн:

• 2010: Биткойн достигает паритета с долларом США
• 2013: Первый крупный бычий рынок, превышающий $1,000
• 2017: Экспоненциальный рост до почти $20,000
• 2018: Резкое снижение до около $3,000
• 2020-2021: Институциональное принятие приводит к новым историческим максимумам

Хотя эти доходы беспрецедентны в традиционных финансах, они сопровождаются экстремальной волатильностью. Биткойн пережил несколько снижений более чем на 80% на протяжении своей истории. Эта волатильность подчеркивает важность надлежащего управления рисками и потенциала как для астрономических прибылей, так и для разрушительных потерь в пространстве криптоактивов.

5. Принципы современной теории портфеля применимы к криптоактивам, предлагая преимущества диверсификации

"Криптоактивы имеют почти нулевую корреляцию с другими активами на рынках капитала."

Потенциал диверсификации. Современная теория портфеля (MPT), разработанная Гарри Марковицем, подчеркивает важность диверсификации для оптимизации доходности с учетом риска. Криптоактивы, особенно Биткойн, показали низкую корреляцию с традиционными классами активов, потенциально предлагая значительные преимущества диверсификации для хорошо составленного портфеля.

Ключевые соображения для построения портфеля:

• Профиль риска и доходности: Криптоактивы часто имеют более высокий потенциал доходности, но также и более высокую волатильность
• Корреляция: Низкая корреляция с акциями и облигациями может улучшить общую эффективность портфеля
• Размер аллокации: Даже небольшие аллокации (1-5%) могут потенциально улучшить доходность с учетом риска
• Перебалансировка: Регулярная перебалансировка имеет решающее значение из-за высокой волатильности криптоактивов

Исследования показали, что добавление небольшой доли Биткойна в традиционный портфель акций и облигаций 60/40 исторически увеличивало доходность, лишь незначительно увеличивая общий риск портфеля. Однако важно отметить, что прошлые результаты не гарантируют будущих результатов, и изменяющаяся природа криптоактивов может изменить их корреляционные модели со временем.

6. Тщательная проверка и фундаментальный анализ имеют решающее значение при оценке инвестиций в криптоактивы

"Криптоактивы — это библия для всего, что связано с крипто. Независимо от того, являетесь ли вы новичком или экспертом, после прочтения этой книги вы получите более глубокое понимание всей экосистемы."

Исследование — ключ. Пространство криптоактивов изобилует как инновациями, так и спекуляциями. Проведение тщательной проверки и фундаментального анализа имеет решающее значение для отделения перспективных проектов от потенциальных мошенничеств или переоцененных активов.

Ключевые области для анализа:

• Белая книга: Оцените проблему, которую решает проект, и предложенное решение
• Команда: Оцените опыт и послужной список лидеров проекта
• Технология: Поймите основную архитектуру блокчейна и ее преимущества
• Токеномика: Проанализируйте предложение токенов, их распределение и экономическую модель
• Сообщество и принятие: Оцените популярность проекта и его пользовательскую базу
• Конкурентная среда: Сравните проект с существующими решениями

Инвесторы также должны быть осведомлены о распространенных ловушках в криптопространстве, таких как схемы "памп и дамп", мошеннические ICO и проекты с неустойчивыми экономическими моделями. Применяя строгий анализ и сохраняя здоровый скептицизм, инвесторы могут лучше ориентироваться в сложной и быстро развивающейся экосистеме криптоактивов.

7. Экосистема криптоактивов быстро развивается, появляются новые инвестиционные инструменты и регуляторные вызовы

"Мы считаем, что инвестиционные инструменты в криптоактивы будут продолжать множиться, расширяя доступ даже для самых консервативных инвесторов, которые в конечном итоге осознают некоррелированную добавленную стоимость этого нового класса активов."

Расширение доступа. По мере созревания рынка криптоактивов появляются новые инвестиционные инструменты, обеспечивающие более легкий доступ как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Эти разработки сопровождаются эволюционирующими регуляторными рамками, поскольку правительства пытаются классифицировать и контролировать этот новый класс активов.

Новые инвестиционные инструменты:

• Биржевые фонды (ETF)
• Фьючерсные и опционные контракты
• Инвестиционные трасты, ориентированные на криптовалюты
• Протоколы децентрализованных финансов (DeFi)

Регуляторные соображения:

• Классификация криптоактивов (ценные бумаги, товары, валюты)
• Требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию клиента (KYC)
• Налогообложение транзакций и доходов от криптоактивов
• Меры по защите потребителей

По мере развития экосистемы инвесторы должны быть в курсе новых возможностей и потенциальных регуляторных изменений, которые могут повлиять на их инвестиции. Увеличение институционализации криптоактивов может привести к большей стабильности и ликвидности на рынках, но также может принести новые вызовы и сложности.

8. Технология блокчейн представляет как угрозы, так и возможности для существующих финансовых учреждений

"Если финансовые учреждения не примут эту технологию сами, Биткойн и технология блокчейн могут сделать с банками то, что мобильные телефоны сделали с телефонными столбами."

Разрушительный потенциал. Технология блокчейн и криптоактивы представляют значительный вызов для традиционных финансовых учреждений. Позволяя одноранговые транзакции без посредников, эти инновации угрожают дезинтермедиации многих основных банковских функций.

Области потенциального разрушения:

• Платежи и переводы
• Управление активами и хранение
• Кредитование и кредит
• Торговое финансирование и расчеты
• Проверка идентичности и KYC

Однако дальновидные финансовые учреждения также исследуют способы использования технологии блокчейн для улучшения своих собственных операций и предложения новых услуг. Многие банки участвуют в консорциумах блокчейна или разрабатывают собственные частные блокчейн-решения для повышения эффективности и снижения затрат.

Задача для существующих игроков заключается в адаптации и инновациях без каннибализации своих существующих бизнес-моделей. Те, кто успешно пройдет этот переход, могут выйти более сильными, в то время как те, кто сопротивляется изменениям, рискуют остаться позади в развивающемся финансовом ландшафте.

9. Криптоактивы особенно привлекательны для миллениалов и могут изменить будущее инвестирования

"Миллениалы видят рынки криптоактивов как способ начать инвестировать с небольшой суммой денег и небольшими шагами, что часто невозможно с акциями или фондами."

Поколенческий сдвиг. Миллениалы, которые достигли совершеннолетия во время финансового кризиса 2008 года и последующего роста криптовалют, проявляют сильную привязанность к криптоактивам. Это поколенческое предпочтение может иметь значительные последствия для будущего инвестирования и управления капиталом.

Факторы, привлекающие миллениалов к криптоактивам:

• Недоверие к традиционным финансовым учреждениям
• Знакомство с цифровыми технологиями
• Желание финансовой автономии и контроля
• Привлекательность потенциала высоких доходов
• Соответствие ценностям децентрализации и прозрачности

По мере того как миллениалы накапливают больше богатства и становятся доминирующей силой в инвестиционном ландшафте, их предпочтение к криптоактивам может ускорить их массовое принятие. Этот сдвиг может оказать давление на традиционные финансовые учреждения, чтобы они адаптировали свои предложения, и заставить регуляторов создать более всеобъемлющие рамки для инвестиций в криптоактивы.

Рост платформ децентрализованных финансов (DeFi), которые предлагают традиционные финансовые услуги в децентрализованной форме, еще раз подчеркивает, как криптоактивы могут изменить будущее инвестирования. Эти платформы обещают большую доступность, прозрачность и эффективность по сравнению с традиционными финансовыми системами, потенциально демократизируя доступ к сложным финансовым продуктам и услугам.

Последнее обновление: January 24, 2025