நவீன பண கோட்பாடு

1. சுயாதீன நாணயம்: உச்சி நிதி சுதந்திரம்

தன் சொந்த நாணயத்தை வெளியிடும் அரசு எப்போதும் வேலைவாய்ப்பு இல்லாத தொழிலாளர்களை வேலைக்கு அமர்த்த முடியும்.

செயல்பாட்டு உண்மை. தன் சொந்த மாறும் விகித நாணயத்தை வெளியிடும் சுயாதீன அரசு, ஒரு குடும்பம் அல்லது நிறுவனம் போல இயங்காது. அது தன் நாணயத்தின் ஒரே வெளியீட்டாளராகும்; அதாவது, தேவையான அளவு நாணயத்தை எளிய விசைப்பலகை அழுத்தங்களால் வங்கி கணக்குகளில் சேர்க்க முடியும். இதன் மூலம், தன் சொந்த நாணயத்தில் செலவழிப்பதில் நிதி பற்றாக்குறை என்ற கட்டுப்பாடு அந்த அரசுக்கு இல்லை.

வெளிப்புற வரம்புகள் இல்லை. நாணயத்தை பயன்படுத்தும் பிற அமைப்புகளுக்கு மாறாக, சுயாதீன வெளியீட்டாளருக்கு செலவழிப்பில் வெளிப்புற நிதி வரம்புகள் இல்லை. செலவழிப்பதற்கு முன் வரி வசூல் அல்லது கடன் எடுப்பதற்கான அவசியமில்லை. அமெரிக்கா, ஜப்பான், ஐக்கிய இராச்சியம் போன்ற நாடுகளுக்கு இது பொருந்தும், அவற்றின் பொருளாதார அளவு அல்லது வளர்ச்சி நிலை வேறுபடாது.

உண்மையான வளக் கட்டுப்பாடுகள். நிதி கட்டுப்பாடுகள் இல்லாவிட்டாலும், உண்மையான வளக் கட்டுப்பாடுகள் அரசுக்கு அமையும். அது தன் நாணயத்தில் கிடைக்கும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளை மட்டுமே வாங்க முடியும். தொழிலாளர்கள், பொருட்கள், தொழில்நுட்பம் குறைவாக இருந்தால் அல்லது முழுமையாக வேலை செய்யும் நிலையில் இருந்தால், அதிக அரசுச் செலவு பணவீக்கம் அல்லது வளங்களை வேறு தேவையான இடங்களில் இருந்து விலக்கு செய்யும் அபாயம் உண்டு. எனவே, நியாயமான கொள்கை தேர்வுகள் அவசியம்.

2. வரிகள் பணத்தை இயக்குகின்றன, செலவுக்கு நிதி அல்ல

அரசின் நாணயத்தில் செலுத்த வேண்டிய வரி பொறுப்பை விதித்து அதனை அமல்படுத்துவது மட்டுமே தேவையானது.

தேவை உருவாக்குதல். சுயாதீன நாணய வெளியீட்டாளருக்கு வரிகள் செலவுக்கு நிதி திரட்ட அல்ல, அரசின் நாணயத்திற்கு தேவையை உருவாக்கும் கருவி. வரி, கட்டணங்கள், அபராதங்கள் போன்றவை அரசின் நாணயத்தில் மட்டுமே செலுத்தப்பட வேண்டும் என்று விதிப்பதன் மூலம், மக்கள் அந்த நாணயத்தை விரும்பி ஏற்றுக்கொள்கின்றனர். இதுவே நாணயத்தின் அடிப்படை மதிப்பையும் பயன்பாட்டையும் உருவாக்குகிறது.

தர்க்கமான வரிசை. அரசின் நிதி செயல்முறை "முதலில் செலவு, பின்னர் வரி" என்ற வரிசையில் நடக்கிறது. அரசு முதலில் தன் நாணயத்தை வங்கி கணக்குகளில் சேர்க்கும் முறையில் செலவழிக்க வேண்டும்; பின்னர் தனிநபர்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் அந்த நாணயத்தை வரி செலுத்த பயன்படுத்த முடியும். வரிகள் அந்த நாணயத்தை திரும்ப பெறுவதற்கும், சுற்றுப்பாதையில் இருந்து அகற்றுவதற்கும் உதவுகின்றன.

வருமானத்தைத் தாண்டி. நாணயத்தை இயக்குவதற்குப் பின்பற்றும் வரிகள் பல முக்கிய பணிகளை செய்கின்றன:

• மொத்த தேவையை நிலைநாட்டுதல்: பொருளாதாரம் அதிக வெப்பமடைந்தால், வரிகள் தனியார் செலவுகளை குறைத்து பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த உதவும்.
• வருமான மற்றும் செல்வத்தை மறுவினியோகம் செய்தல்: முன்னேற்ற வரிவிதிப்பு சமத்துவத்தை மேம்படுத்தும்.
• விரும்பாத செயல்களை தடுக்குதல்: மாசு அல்லது ஆரோக்கியமற்ற பொருட்களுக்கு விதிக்கப்படும் "பாவ வரிகள்" நடத்தை மாற்றும் நோக்கத்துடன் இருக்கும், வருமான அதிகரிப்பதற்கல்ல.

3. துறை சார்ந்த சமநிலைகள்: தவிர்க்க முடியாத கணக்கியல் அடையாளம்

ஒரு அல்லது பல துறைகள் கடனில் இருந்தால், மற்ற துறைகள் அதனை சமநிலைப்படுத்தும் அளவு அதிகபட்சம் வைத்திருப்பது அவசியம்.

மொத்த பொருளாதார உண்மை. பொருளாதாரம் மூன்று துறைகளாக பிரிக்கப்படுகிறது: உள்ளூர் தனியார் (குடும்பங்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள்), உள்ளூர் அரசு, மற்றும் வெளிநாடு (உலகின் மற்ற பகுதிகள்). இந்த மூன்று துறைகளின் நிதி சமநிலைகளின் கூட்டுத்தொகை எப்போதும் பூஜ்யமாக இருக்க வேண்டும் என்பது அடிப்படை கணக்கியல் உண்மை. அதாவது, ஒரு துறையின் கடன் மற்ற துறைகளின் அதிகபட்சத்தால் சமநிலைப்படுத்தப்பட வேண்டும்.

இணைந்த ஓட்டங்கள். இந்த அடையாளம் அரசின் பட்ஜெட் குறைவு தனித்துவமானது அல்ல, அது தனியார் மற்றும் வெளிநாட்டு துறைகளின் நிதி நிலைகளுடன் இணைந்துள்ளது என்பதை காட்டுகிறது. உதாரணமாக, தனியார் துறை சேமிக்க விரும்பினால் (அதிகபட்சம்), வெளிநாட்டு துறை சமநிலையாக இருந்தால், அரசு துறை அதனை பூர்த்தி செய்ய சம அளவு கடனில் இருக்க வேண்டும்.

காரணம் சிக்கல். இந்த அடையாளம் எப்போதும் உண்மை என்றாலும், காரணம் மற்றும் விளைவின் திசை சிக்கலானது. மொத்த செலவு மொத்த வருமானத்தை தீர்மானிக்கும் என்று MMT வாதம் செய்கிறது. எனவே, ஒரு துறை வருமானத்தைவிட அதிகமாக செலவழிப்பது (கடனில் இருப்பது) மற்ற துறைகளுக்கு நிதி செல்வாக்கை உருவாக்கும் ஆரம்ப காரணமாக இருக்கலாம்.

4. அரசின் கடன்கள் தனியார் செல்வத்தை உருவாக்குகின்றன

அரசு வருமானத்தைவிட அதிகமாக செலவழிக்கும் போது, அதன் கடன்கள் தனியார் துறையால் சேகரிக்கப்படுகின்றன.

நிகர நிதி சொத்துகள். சுயாதீன அரசு வரி வசூலிப்பதைவிட அதிகமாக செலவழித்தால், அது பட்ஜெட் குறைவு ஏற்படும். இந்த குறைவு நேரடியாக தனியார் துறையின் (குடும்பங்கள், நிறுவனங்கள், வெளிநாட்டு அமைப்புகள்) நிகர நிதி சொத்துகளை அதிகரிக்கும். இவை அரசின் நாணயம் (பணமாக்கப்பட்ட பணம், வங்கி ரிசர்வுகள்) மற்றும் அரச bondகளாக இருக்கும்.

தனியார் துறையின் லாபம். தனியார் துறைக்கு அரச கடன் ஒரு சுமை அல்ல, அது நிதி சொத்து. அரசு சமநிலை பட்ஜெட் வைத்திருந்தால், தனியார் துறையின் அரச bondகளிலிருந்து பெறும் நிகர செல்வம் பூஜ்யமாக இருக்கும். அரசு அதிக வருமானம் பெற்றால், தனியார் துறை கடனில் இருக்கும், அதன் நிகர செல்வம் குறையும்.

"வெளிப்புற செல்வம்." தனியார் துறை தன்னுடைய நிகர நிதி செல்வத்தை உருவாக்க முடியாது; ஒவ்வொரு தனியார் நிதி சொத்தும் தனியார் கடனுடன் சமமாக இருக்கும் ("உள்ளக செல்வம்"). நிகர நிதி செல்வம் ("வெளிப்புற செல்வம்") சேர்க்க தனியார் துறைக்கு மற்றொரு துறையின் நிதி உரிமைகள், பெரும்பாலும் அரசின், தேவை. எனவே, அரசின் பட்ஜெட் குறைவு தனியார் துறையின் நிகர சேமிப்பின் மூலமாகும்.

5. பத்திரங்கள் பணவியல் கொள்கை, கடன் எடுப்பல்ல

அதனால், பத்திர விற்பனை என்பது அரசின் கடன் எடுப்பாக அல்ல; மாறாக, மத்திய வங்கி வட்டி விகித இலக்குகளை அடைய உதவும் கருவி.

ரிசர்வ் மேலாண்மை. அரசு செலவழிக்கும் போது, வங்கி கணக்குகளை நாணயத்தால் நிரப்புகிறது; இதனால் மத்திய வங்கியில் வங்கி ரிசர்வுகள் அதிகரிக்கும். வங்கிகள் தேவைக்கேற்ப ரிசர்வுகளை வைத்திருக்க விரும்பாத போது, அவை இடை வங்கி சந்தையில் கடன் அளித்து, மத்திய வங்கியின் இலக்கான வட்டி விகிதத்தை கீழே தள்ளும்.

வட்டி விகித கட்டுப்பாடு. வட்டி விகிதம் கீழே விழாமல் இருக்க, மத்திய வங்கி (அல்லது நிதியமைப்பு இணைந்து) அரச bondகளை விற்பனை செய்கிறது. இதனால் வங்கி அமைப்பிலிருந்து அதிக ரிசர்வுகள் அகற்றப்படுகின்றன; வட்டி பெறும் bondகள் வட்டி இல்லாத அல்லது குறைந்த வட்டி பெறும் ரிசர்வுகளை மாற்றுகின்றன. இது பணவியல் கொள்கை நடவடிக்கை; நிதி திரட்டல் அல்ல.

கடன் எடுப்பதற்கான தேவையில்லை. சுயாதீன அரசு தனக்கே சொந்தமான நாணயத்தை தனியார் துறையிடமிருந்து கடன் எடுக்காது. செலவழிக்கும் நாணயம் தானே உருவாக்குகிறது. பத்திர விற்பனை என்பது நிதி அமைப்பின் திரவியத்தன்மை மற்றும் வட்டி விகிதங்களை நிர்வகிக்க விருப்பமான நடவடிக்கை; அதிக ரிசர்வுகளை வைத்திருப்பதற்குப் பதிலாக வட்டி பெறும் மாற்று வழங்குகிறது.

6. நிலையான பரிமாற்ற விகிதங்கள் தேசிய சுயாதீனத்தை கட்டுப்படுத்தும்

மாறும் பரிமாற்ற விகிதம் அரசு முழு வேலைவாய்ப்பு, பொருளாதார வளர்ச்சி, விலை நிலைத்தன்மை போன்ற இலக்குகளை சுதந்திரமாக பின்பற்ற உதவுகிறது.

கொள்கை இடம். பரிமாற்ற விகித முறையின் தேர்வு ஒரு நாட்டின் உள்நாட்டு கொள்கை இடத்தை பெரிதும் பாதிக்கிறது. தங்கம் அல்லது வெளிநாட்டு நாணயத்திற்கு நிலையான விகிதத்தில் மாற்றுவதை வாக்குறுதி அளிக்காத மாறும் பரிமாற்ற விகிதம் அதிக கொள்கை சுதந்திரத்தை வழங்கும். இது அரசு முழு வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மை போன்ற உள்நாட்டு இலக்குகளை முன்னுரிமை கொடுக்க உதவும்.

நிலையான விகிதங்களின் கட்டுப்பாடுகள். நிலையான பரிமாற்ற விகித முறை (நாணய வாரியங்கள் அல்லது தங்க நிலையான முறை உட்பட) கொள்கை இடத்தை கடுமையாகக் குறைக்கும். விகிதத்தை பராமரிக்க, அரசு வெளிநாட்டு நாணய ரிசர்வுகளை சேகரித்து பாதுகாக்க வேண்டும். இது கடுமையான கட்டுப்பாடுகள் (பணவீக்கம், இறக்குமதி குறைப்பு) அல்லது வெளிநாட்டு நாணய கடன் எடுப்பைத் தேவைப்படுத்தும், இது ரிசர்வுகள் குறைந்தால் கடன் செலுத்த முடியாமை அபாயத்தை ஏற்படுத்தும்.

தவறான நிலை அபாயம். மாறும் நாணயத்துடன் கூடிய சுயாதீன அரசு தன் நாணய கடமைகளில் தன்னிச்சையாக தவறான நிலைக்கு வர முடியாது; ஆனால் நிலையான பரிமாற்ற விகிதத்தில் அரசு மாற்றுவதை வாக்குறுதி அளித்தால், அதில் தவறான நிலை ஏற்பட வாய்ப்பு உண்டு. இது பங்குச் சந்தை தாக்குதல்களுக்கு ஆபத்தானது மற்றும் பொருளாதார நெருக்கடிகளை உருவாக்கும்.

7. யூரோ: சுயாதீனமற்ற நாணய முயற்சி

EMU பார்வையில், நாணய வெளியீட்டிலிருந்து நிதி கொள்கையை பிரிப்பது குறைபாடாக அல்ல; இது உறுப்பினர் நாடுகள் ECBயை பயன்படுத்தி "விசைப்பலகை" மூலம் பட்ஜெட் குறைவு உருவாக்குவதை தடுக்கும் வடிவமைப்பு அம்சமாகும்.

தோல்விக்கு வடிவமைக்கப்பட்டது. ஐரோப்பிய பொருளாதார மற்றும் நாணய ஒன்றியம் (EMU) உறுப்பினர் நாடுகள் தங்கள் சுயாதீன நாணயங்களை யூரோவுக்கு மாற்றியுள்ள தனித்துவமான முயற்சி. நாணய கொள்கை மையமாக ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியினால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றது; ஆனால் நிதி கொள்கை பெரும்பாலும் தேசிய அரசுகளின் கீழ் உள்ளது. இதனால், தனிப்பட்ட யூரோபிய நாடுகள் நாணய வெளியீட்டாளர்களாக அல்ல, பயன்படுத்துபவர்களாக மட்டுமே இருக்கின்றன, அமெரிக்க மாநிலங்களின் நிலைபோல்.

சந்தை ஒழுங்கு. இந்த வடிவமைப்பு தேசிய நிதி கொள்கைகளுக்கு சந்தை ஒழுங்கை விதிக்கிறது; அதிக பட்ஜெட் குறைவு அல்லது கடன் வரம்புகளை மீறுவோர் அதிக வட்டி விகிதங்களை எதிர்கொண்டு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை ஏற்க வேண்டிய நிலைக்கு வரும். ஆனால், இது ஒரு பலவீனத்தை உருவாக்கியது: உலக நிதி நெருக்கடி நேர்ந்த போது, எல்லை நாடுகள் கடன் செலுத்தும் செலவுகள் அதிகரித்து கடன் தரம் குறைந்தது, கடன் சுழற்சி ஏற்பட்டது.

ECBயின் பங்கு. ECB ஆரம்பத்தில் உறுப்பினர் அரசுகளுக்கு நேரடி நிதி உதவி செய்ய தடை விதித்தது, இது நெருக்கடியை தீவிரப்படுத்தியது. மாரியோ டிராகியின் "எதை வேண்டுமானாலும் செய்வோம்" உறுதிமொழி மூலம் மட்டுமே ECB கடன் சந்தைகளை நிலைநாட்டும் கடைசிக் கடனாளராக செயல்படத் தொடங்கியது. இது மைய நிதி அதிகாரம் இல்லாத தனிப்பட்ட உறுப்பினர் நாடுகள் சுயாதீன நாணய வெளியீட்டாளர்களுக்கு இல்லாத கடன் அபாயத்தில் இருப்பதை வெளிப்படுத்தியது.

8. செயல்திறன் நிதி: பொதுப் பயனுக்கான கொள்கை

முதன்மை கோட்பாடு: உள்நாட்டு வருமானம் குறைவாக இருந்தால், அரசு வரிகளுக்கு ஒப்பாக அதிக செலவு செய்ய வேண்டும்.

நோக்குடன் கூடிய கொள்கை. அப்பா லெர்னர் உருவாக்கிய செயல்திறன் நிதி, அரசின் நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கைகள் சமூக இலக்குகளை, குறிப்பாக முழு வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மையை அடையக்கூடிய திறனின்படி மதிப்பிடப்பட வேண்டும் என்று வாதிடுகிறது. சுயாதீன நாணய வெளியீட்டாளருக்கு, அரசின் பட்ஜெட் பொதுப் பயனுக்கே சேவை செய்ய வேண்டும்; கணக்குகளை சமநிலை படுத்த அல்ல.

இரு முக்கியக் கோட்பாடுகள்:

• முழு வேலைவாய்ப்பு: வேலைவாய்ப்பு இல்லையெனில், அரசு செலவு குறைவாக உள்ளது (அல்லது வரிகள் அதிகம்). முழு வேலைவாய்ப்பு வரும் வரை அரசு நிகர செலவினை அதிகரிக்க வேண்டும்.
• வட்டி விகித கட்டுப்பாடு: உள்நாட்டு வட்டி விகிதம் அதிகமாக இருந்தால், அரசு அதிக "பணம்" (ரிசர்வுகள்) வழங்கி அதை குறைக்க வேண்டும், இதனால் முதலீட்டு சமநிலை ஏற்படும்.

"சத்தமான நிதி" மறுப்பு. லெர்னர், அரசின் நிதி நிர்வாகம் குடும்பம் அல்லது நிறுவன போல் இருக்க வேண்டும் என்ற "சத்தமான நிதி" கருத்தை நிராகரித்தார். முழு வேலைவாய்ப்பு மற்றும் பொதுப் இலக்குகளை அடைய தடையாக இருந்தால், பட்ஜெட் சமநிலை அல்லது கடன் விகிதங்களை பின்பற்றுவது "தவறானது" என்று கூறினார். சரியான பட்ஜெட் சமநிலை என்பது முழு வேலைவாய்ப்புடன் இணங்கியதாக இருக்க வேண்டும்.

9. வேலை உறுதி: விலை நிலைத்தன்மையுடன் முழு வேலைவாய்ப்பு

இத்தகைய வடிவமைப்பில் உருவாக்கப்பட்ட வேலை உறுதி/கடைசி வேலைதாரர் திட்டம் ஆஸ்திரேலியத்தின் மாட்டிறை விலை நிலைத்தன்மை திட்டம் போல செயல்படும்.

பொதுவான வேலைவாய்ப்பு. வேலை உறுதி (JG) அல்லது கடைசி வேலைதாரர் (ELR) திட்டம், வேலை செய்யத் தயாராகவும் விரும்புவோருக்கு அரசு ஒரே மாதிரிப் பணம் மற்றும் நன்மைகள் வழங்கி வேலை வழங்க வேண்டும் என்று முன்மொழிகிறது. இது தொடர்ச்சியான முழு வேலைவாய்ப்பை உறுதி செய்கிறது, கட்டாய வேலை இழப்பின் அடிப்படை பிரச்சனையை தீர்க்கிறது.

விலை நெறிப்படுத்தி. JG திட்டம் தானாக இயங்கும் மொத்த பொருளாதார நிலைத்தன்மை கருவியாகவும் விலை நெறிப்படுத்தியாகவும் செயல்படுகிறது. நிர்ணயிக்கப்பட்ட ஊதியம் பொருளாதாரத்தில் ஊதியங்களுக்கு அடிப்படையாக அமைகிறது, மந்தநிலைகளில் ஊதியங்கள் கீழே விழாமல் தடுக்கும். பொருளாதார வளர்ச்சியில், JG பணியாளர்கள் "வேலைவாய்ப்பு ரிசர்வ் படை" போல செயல்பட்டு தனியார் வேலைதாரர்களின் ஊதிய அழுத்தங்களை குறைக்கும்.

பல நன்மைகள். வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மையைத் தாண்டி, JG பல நன்மைகள் வழங்குகிறது:

• வறுமை குறைப்பு: வாழ்வாதார ஊதியம் மற்றும் நன்மைகள்.
• சமூக மேம்பாடு: குற்றம் குறைப்பு, ஆரோக்கியம் மேம்பாடு, சமூக உறவுகள் வலுப்படுத்தல்.
• திறன் மேம்பாடு: பயிற்சி மற்றும் வேலை அனுபவம்.
• சுற்றுச்சூழல் மேம்பாடு: சுற்றுச