The Income Factory

1. Enfócate en los ingresos, no en el valor de mercado, para construir riqueza a largo plazo

Es la capacidad de generación de ingresos de una inversión la que impulsa tanto su valor económico como, en última instancia, su precio de mercado, y no al revés.

Los ingresos son primordiales. La inversión tradicional a menudo enfatiza la apreciación del precio de mercado, pero la estrategia de la Fábrica de Ingresos cambia el enfoque hacia el flujo constante de efectivo que genera una inversión. Este enfoque se alinea con las perspectivas históricas sobre la riqueza, donde los activos se valoraban en función de su capacidad de generar ingresos en lugar de precios de mercado especulativos.

Perspectiva a largo plazo. Al concentrarse en los ingresos, los inversores pueden soportar mejor la volatilidad del mercado y evitar las trampas del pensamiento a corto plazo. Esta estrategia fomenta un enfoque más paciente y disciplinado hacia la inversión, permitiendo que el interés compuesto haga su magia con el tiempo.

Realidad económica. La inversión centrada en los ingresos fundamenta las decisiones de la cartera en un valor económico tangible en lugar de en el sentimiento del mercado efímero. Esto puede llevar a elecciones de inversión más racionales y a una comprensión más clara del verdadero valor de un activo.

2. Matemáticas son matemáticas: Un alto rendimiento y sin crecimiento pueden igualar el retorno total

Un rendimiento del 10% más cero crecimiento en el precio de mercado equivale a un retorno total del 10%, tanto como un rendimiento de dividendo cero y un crecimiento del 10% en el precio de mercado, o un rendimiento de dividendo del 5% y un crecimiento del 5%.

Componentes del retorno total. La estrategia de la Fábrica de Ingresos desafía la sabiduría convencional de que el crecimiento es necesario para obtener fuertes retornos. Al centrarse en inversiones de alto rendimiento, los inversores pueden lograr retornos similares a los de acciones sin depender de la apreciación del precio.

Flexibilidad en las fuentes de retorno. Este enfoque abre un rango más amplio de opciones de inversión, permitiendo a los inversores adaptar sus carteras a su tolerancia al riesgo y necesidades de ingresos. Los activos de alto rendimiento que pueden ser pasados por alto por los inversores enfocados en el crecimiento se convierten en oportunidades atractivas.

Ventaja de la previsibilidad. La inversión centrada en los ingresos ofrece retornos más predecibles en comparación con las estrategias que dependen del crecimiento del precio de mercado. Esto puede ser particularmente beneficioso para los jubilados o aquellos que se acercan a la jubilación y necesitan un flujo de ingresos constante.

3. La Fábrica de Ingresos: Una estrategia para un flujo de efectivo constante y crecimiento

La Fábrica de Ingresos, tanto la teoría como la práctica que describiremos en los próximos capítulos, es el nombre que he dado a la estrategia de centrarse en hacer crecer el flujo de ingresos de una cartera y no preocuparse demasiado por cómo el Sr. Mercado valora la cartera que genera ese flujo de ingresos.

Enfoque en el flujo de efectivo. La estrategia de la Fábrica de Ingresos prioriza la generación de un flujo de efectivo constante y creciente a partir de las inversiones. Este enfoque desplaza la atención del inversor de los precios de mercado volátiles hacia el flujo de ingresos más predecible.

Crecimiento a través de la reinversión. En lugar de depender de valores individuales para crecer en valor, la Fábrica de Ingresos crea su propio crecimiento al reinvertir los altos rendimientos que genera. Este efecto de capitalización puede llevar a una acumulación sustancial de riqueza a largo plazo.

Beneficios psicológicos. Al enfatizar el flujo de efectivo sobre el valor de mercado, los inversores pueden soportar mejor las caídas del mercado y evitar tomar decisiones emocionales basadas en fluctuaciones de precios a corto plazo.

4. Reinversión y capitalización: El motor del crecimiento de ingresos

Si se reinvierte y capitaliza a esa tasa, el flujo de ingresos original de un inversor se duplicaría y volvería a duplicarse aproximadamente cada siete años.

Poder de la capitalización. La estrategia de la Fábrica de Ingresos aprovecha el potencial de crecimiento exponencial de los dividendos y distribuciones reinvertidos. Este efecto de capitalización puede llevar a un crecimiento significativo de los ingresos con el tiempo, incluso sin la apreciación del precio de los activos subyacentes.

Crecimiento acelerado en las caídas. Contrariamente a la intuición, el crecimiento de ingresos puede acelerarse durante las caídas del mercado, ya que los dividendos reinvertidos compran más acciones a precios más bajos. Este aspecto único de la estrategia puede convertir la volatilidad del mercado en una ventaja.

Perspectiva a largo plazo. El efecto de capitalización se vuelve más poderoso a medida que se extienden los horizontes temporales, lo que hace que la estrategia de la Fábrica de Ingresos sea particularmente adecuada para inversores con una perspectiva de varias décadas, como aquellos que ahorran para la jubilación.

5. Diversificación y gestión de riesgos en la inversión de alto rendimiento

La selección de clases de activos es crítica, ya que los altos rendimientos conllevan diferentes perfiles de riesgo dependiendo del tipo de activo que los paga.

Diversificación amplia. La estrategia de la Fábrica de Ingresos enfatiza la diversificación a través de varias clases de activos de alto rendimiento, incluyendo:

• Bonos corporativos
• Préstamos senior
• Acciones preferentes
• Fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs)
• Compañías de desarrollo empresarial (BDCs)
• Sociedades limitadas maestras (MLPs)
• Fondos cerrados

Evaluación de riesgos. No todos los altos rendimientos son iguales. La estrategia requiere una evaluación cuidadosa de los riesgos asociados con diferentes clases de activos y valores individuales dentro de esas clases.

Construcción de cartera. Al combinar activos con diferentes perfiles de riesgo y características de rendimiento, los inversores pueden crear un flujo de ingresos más resistente que pueda soportar diversas condiciones del mercado.

6. Activos de renta fija: Más que solo bonos tradicionales

Nuestras inversiones de renta fija implican esencialmente apuestas sobre la permanencia de una empresa en el negocio y su continuo nivel de rendimiento.

Definición ampliada. La estrategia de la Fábrica de Ingresos amplía el concepto de renta fija para incluir cualquier activo que proporcione un flujo de efectivo alto y constante, independientemente de su clasificación técnica como bono, acción u otro tipo de valor.

Enfoque en el riesgo crediticio. En lugar de depender de apuestas sobre tasas de interés, la estrategia enfatiza la evaluación del riesgo crediticio. Este cambio permite obtener rendimientos potencialmente más altos sin el mismo nivel de sensibilidad a las tasas de interés que se encuentra en las inversiones en bonos tradicionales.

Inversión no heroica. Al centrarse en empresas que mantienen su rendimiento actual en lugar de requerir crecimiento, la estrategia permite un enfoque más conservador para lograr altos rendimientos.

7. Aprovechando el riesgo crediticio para obtener mayores retornos

Los inversores de alto rendimiento no tienen que reservar el 2.5% o 3% o cualquier tasa a la que el Sr. Mercado decida valorar la apuesta de tasa de interés de un bono del Tesoro a largo plazo y deducirlo del retorno que reciben por asumir el riesgo crediticio.

Prima de riesgo crediticio. La estrategia capitaliza los altos rendimientos ofrecidos por valores de grado no inversión, que compensan a los inversores por asumir riesgo crediticio en lugar de riesgo de tasa de interés.

Ventaja de menor duración. Los bonos y préstamos de alto rendimiento suelen tener vencimientos más cortos que los bonos de grado de inversión, lo que reduce el riesgo de tasa de interés y permite a los inversores capturar más del rendimiento como compensación por el riesgo crediticio.

Equilibrio entre riesgo y recompensa. Al evaluar cuidadosamente el riesgo crediticio y diversificarse entre muchos emisores, los inversores pueden potencialmente obtener mayores retornos sin asumir niveles desproporcionados de riesgo en comparación con la inversión en acciones tradicionales.

8. CLOs: Bancos virtuales con atractivos perfiles de riesgo-recompensa

Los CLOs han proporcionado tasas de retorno consistentes a los inversores de capital en los bajos dos dígitos y más durante varias décadas.

Estructura y función. Las Obligaciones de Préstamo Colateralizadas (CLOs) son esencialmente bancos virtuales que compran una cartera de préstamos senior garantizados y los financian a través de un conjunto estructurado de pasivos. Esta estructura permite potencialmente altos retornos para los accionistas.

Mitigación de riesgos. Los CLOs tienen múltiples capas de protección para los inversores de capital:

• Carteras de préstamos diversificadas
• Estado senior y garantizado de los préstamos subyacentes
• Estructura de pasivos en tramos que absorbe pérdidas antes del capital

Prima de complejidad. La naturaleza compleja de los CLOs a menudo conduce a rendimientos más altos de lo que su perfil de riesgo podría sugerir, proporcionando una oportunidad para los inversores dispuestos a entender y monitorear estos instrumentos.

9. Adaptando tu Fábrica de Ingresos a tus objetivos personales y tolerancia al riesgo

Existen Fábricas de Ingresos apropiadas para casi todos, dependiendo de sus opiniones, sentimientos y actitudes sobre los temas anteriores, que discutimos con mayor detalle.

Opciones de personalización. La estrategia de la Fábrica de Ingresos puede adaptarse para satisfacer varios perfiles de inversores, desde conservadores hasta agresivos, ajustando la mezcla de activos de alto rendimiento y niveles de rendimiento objetivo.

Espectro de riesgo-recompensa. Los inversores pueden elegir entre una variedad de carteras modelo o crear la suya propia, equilibrando rendimientos más altos con riesgos potencialmente más altos de acuerdo con su nivel de comodidad y objetivos financieros.

Flexibilidad a lo largo del tiempo. La estrategia permite ajustes a medida que cambian las circunstancias de un inversor, como la transición de la acumulación de riqueza a la generación de ingresos para la jubilación.

Última actualización: September 5, 2024