How to Invest

1. Đầu tư là một dự đoán có tính toán về tương lai

Trong thế giới đầu tư, đạt được lợi nhuận — dù ít hay nhiều tùy thuộc vào loại hình đầu tư — chính là bản chất của việc đầu tư.

Hành động dự đoán. Bản chất của đầu tư là dự đoán tương lai và hành động dựa trên sự nhìn nhận đó. Khác với nhiều sự kiện trong cuộc sống mà thành công mang tính chủ quan, kết quả đầu tư được đo lường chính xác qua lợi nhuận hay thua lỗ. Sự đo lường rõ ràng này buộc nhà đầu tư phải liên tục hoàn thiện mô hình dự đoán và quy trình ra quyết định của mình.

Hiệu suất tương lai. Dự đoán của nhà đầu tư dựa trên hiệu suất tương lai có khả năng xảy ra của một tài sản, xét đến các yếu tố như:

• Tăng trưởng công ty (khách hàng mới, sản phẩm sáng tạo)
• Điều kiện kinh tế (sức mạnh, lãi suất)
• Cạnh tranh trên thị trường
• Thay đổi quy định và tác động môi trường
  Những yếu tố này cùng nhau quyết định sức hấp dẫn và tiềm năng sinh lời của tài sản.

Đánh giá rủi ro. Quan trọng không kém, đầu tư đòi hỏi đánh giá các rủi ro có thể làm lung lay niềm tin vào kết quả tích cực. Trong khi cuộc sống có nhiều rủi ro không thể định lượng, thế giới đầu tư yêu cầu đo lường chính xác hậu quả. Việc đánh giá kỹ lưỡng các khả năng tiêu cực là nền tảng để đưa ra quyết định đầu tư thông minh và có lợi nhuận.

2. Nhà đầu tư xuất sắc chia sẻ những đặc điểm và nguyên tắc cốt lõi

Những nhà đầu tư vĩ đại có nhiều kỹ năng và phẩm chất chung, điều này sẽ được tôi trình bày.

Phẩm chất chung. Dù chuyên môn đa dạng, các nhà đầu tư hàng đầu đều thể hiện những đặc điểm chung góp phần vào thành công của họ. Đó là trí tuệ cao, thường được thể hiện qua thành tích học tập xuất sắc, cùng với tinh thần làm việc không ngừng nghỉ được thúc đẩy bởi niềm đam mê với “trò chơi” đầu tư. Họ xem công việc như niềm vui, giúp duy trì nỗ lực bền bỉ.

Đặc điểm chính:

• Trí tuệ & thành tích học tập: Nhiều người xuất sắc trong học tập, thể hiện sự nhạy bén với con số và tư duy phân tích.
• Chăm chỉ & đam mê: Họ thường là những người làm việc cật lực, bị thôi thúc bởi sự say mê nghề nghiệp hơn là tiền bạc.
• Tập trung & chú ý chi tiết: Khả năng tập trung vào các yếu tố quan trọng và tiếp thu lượng lớn thông tin là điều thiết yếu.
• Tò mò trí tuệ & đọc sách: Họ đọc rất nhiều, không ngừng tìm kiếm kiến thức liên quan đến đầu tư.
• Trách nhiệm cuối cùng: Họ thích tự mình đưa ra quyết định cuối cùng và sẵn sàng chịu trách nhiệm về hậu quả.

Tiến hóa liên tục. Những phẩm chất này không cố định; nhà đầu tư xuất sắc luôn phát triển, học hỏi từ thành công lẫn thất bại. Hành trình của họ được đánh dấu bằng cam kết hoàn thiện bản thân và hiểu rằng sự thành thạo là một quá trình liên tục, không phải điểm đến.

3. Hãy đón nhận tư duy ngược dòng và phán đoán độc lập

Nhưng nhà đầu tư xuất sắc không chấp nhận quan điểm truyền thống; họ nhìn thấy điều người khác không thấy; và họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro bị chứng minh là sai khi đi ngược lại quan điểm chung.

Phản kháng đám đông. Một dấu ấn của nhà đầu tư xuất sắc là sự dám thách thức và bác bỏ quan điểm truyền thống. Họ có can đảm theo đuổi cơ hội mà người khác bỏ qua hoặc cho là quá rủi ro, hiểu rằng giá trị thực sự thường nằm ở nơi đa số sai lầm. Tư duy độc lập này rất quan trọng để nhận diện tài sản bị định giá sai.

Nhìn thấy sự bất hợp lý. Như John Rogers Jr. học được từ Burton Malkiel, thị trường có thể bị cuốn theo “cơn cuồng loạn của đám đông,” tạo ra những bất hợp lý. Những nhà đầu tư xuất sắc như Seth Klarman chủ động tìm kiếm các tài sản bị định giá sai, mua khi người khác sợ hãi và bán khi người khác tham lam. Tư duy ngược dòng này giúp họ tận dụng các biến động thị trường.

Rủi ro có tính toán. Đi ngược lại số đông không phải là liều lĩnh; đó là rủi ro được tính toán dựa trên nghiên cứu sâu sắc và niềm tin vững chắc. Marc Andreessen từng nhấn mạnh rằng nhiều thương vụ tốt nhất trong lịch sử ban đầu bị nhiều người từ chối. Khả năng tin tưởng vào phân tích của bản thân, ngay cả khi khác biệt với dư luận, là điểm khác biệt mạnh mẽ để đạt được lợi nhuận vượt trội.

4. Quản lý rủi ro và bảo vệ vốn là điều tối quan trọng

Biết rõ những gì bạn đang đặt cược là điều quan trọng nhất bạn có thể làm.

Tập trung vào rủi ro giảm thiểu. Nhà đầu tư thành công ưu tiên hiểu và giảm thiểu tổn thất tiềm năng trước khi theo đuổi lợi nhuận. Như Sam Zell nhấn mạnh, “sai lầm có kiểm soát” là chìa khóa, hướng tới tỷ lệ thành công cao đồng thời giới hạn tổn thất trong phạm vi chấp nhận được. Tập trung vào bảo vệ vốn là nguyên tắc cốt lõi.

Biên an toàn. Khái niệm “biên an toàn” của Seth Klarman là trung tâm của cách tiếp cận này, nghĩa là mua tài sản với giá thấp hơn đáng kể so với giá trị thực. Khoảng đệm này giúp bảo vệ trước những biến cố bất ngờ hoặc vận rủi, đảm bảo rằng dù có sai sót, nhà đầu tư vẫn có cơ hội thu hồi vốn hoặc kiếm lời.

Học từ đau thương. Nguyên tắc của Ray Dalio, “đau thương cộng với suy ngẫm bằng tiến bộ,” làm nổi bật sức mạnh biến đổi của sai lầm. Kinh nghiệm mất hết tài sản năm 1982 đã dạy ông tầm quan trọng của đa dạng hóa và kiểm tra áp lực tư duy. Sự kiên cường và khả năng học hỏi từ thất bại là yếu tố sống còn cho thành công lâu dài.

5. Đa dạng hóa và kỳ vọng thực tế là điều thiết yếu

Hãy đa dạng hóa đầu tư của bạn. Nguyên tắc này là một trong những nền tảng của đầu tư: đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ.

Phân tán rủi ro. Đa dạng hóa là quy tắc cơ bản, đảm bảo không có khoản đầu tư nào có thể gây tổn thất thảm khốc cho toàn bộ danh mục. Điều này bao gồm đầu tư vào nhiều loại tài sản, ngành nghề và khu vực địa lý khác nhau, đồng thời đảm bảo các khoản đầu tư không hoàn toàn tương quan, nghĩa là chúng không cùng di chuyển theo một hướng cùng lúc. Mary Erdoes nhấn mạnh đa dạng hóa là bí quyết để giữ và tăng tiền.

Kỳ vọng lợi nhuận thực tế. Đặt mục tiêu lợi nhuận khả thi cũng quan trọng không kém. Mục tiêu phi thực tế thường dẫn đến đầu tư quá mạo hiểm và thất vọng. Với nhà đầu tư không chuyên, việc duy trì lợi nhuận hàng năm trên mức trung bình cao là rất khó. Mary Erdoes cho biết, trong khi danh mục cân bằng có thể đạt trung bình 6,5% mỗi năm, nhiều cá nhân chỉ đạt dưới 3% do quyết định cảm tính.

Tránh bẫy đầu tư. Cả đa dạng hóa và kỳ vọng thực tế giúp tránh các sai lầm phổ biến:

• Tập trung quá mức: Đầu tư quá nhiều vào một tài sản mang tính đầu cơ.
• Chạy theo trào lưu: Đầu tư vào các “kế hoạch làm giàu nhanh” hoặc xu hướng mà không hiểu rõ.
• Giao dịch cảm tính: Mua cao bán thấp do sợ hãi hoặc tham lam.
  Những nguyên tắc này giúp duy trì kỷ luật và tầm nhìn dài hạn trong xây dựng tài sản.

6. Kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn tạo ra lợi nhuận vượt trội

Nếu bạn sở hữu thứ gì tốt, hãy giữ nó trong thời gian dài.

Cam kết bền bỉ. Nhà đầu tư xuất sắc thể hiện sự kiên nhẫn phi thường, giữ các khoản đầu tư chất lượng trong thời gian dài, thường là hàng thập kỷ. Ron Baron, ví dụ, giữ cổ phiếu lâu dài, tránh giao dịch thường xuyên để giảm thuế và tận dụng tăng trưởng kép. Sự kiên định này giúp đầu tư trưởng thành và phát huy tối đa tiềm năng.

Vượt qua tiếng ồn ngắn hạn. Tầm nhìn dài hạn giúp nhà đầu tư không bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường hàng ngày hay tin tức kinh tế. John Rogers Jr. nhấn mạnh khả năng “nhìn xa ba năm, năm năm tới,” hiểu rằng những đợt giảm tạm thời có thể là cơ hội mua vào cho vốn kiên nhẫn.

Sức mạnh của lãi kép. Sức mạnh thực sự của đầu tư dài hạn nằm ở lãi kép. Mary Erdoes giải thích, lợi nhuận ổn định 6,5% mỗi năm trong 20 năm sẽ tạo ra một khoản tiền rất lớn. Cách tiếp cận kiên nhẫn này, kết hợp với tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, giúp tài sản tăng trưởng theo cấp số nhân, vượt xa sự hấp dẫn của lợi nhuận ngắn hạn.

7. Sức mạnh của chuyên môn hóa và kiến thức sâu rộng

Điều quan trọng nhất là tập trung vào lĩnh vực mà bạn hiểu rõ hơn người khác.

Chuyên môn hẹp. Nhiều nhà đầu tư thành công đạt lợi thế bằng cách chuyên sâu vào một ngành hoặc loại tài sản cụ thể, phát triển kiến thức sâu sắc mà người khác không có. Công ty của Orlando Bravo, Thoma Bravo, trở thành dẫn đầu toàn cầu nhờ tập trung hoàn toàn vào phần mềm doanh nghiệp, hiểu rõ kinh tế và các yếu tố giá trị đặc thù.

Lợi thế cạnh tranh. Sự chuyên môn sâu này giúp nhà đầu tư:

• Nhận diện cơ hội bị bỏ qua.
• Thực hiện thẩm định hiệu quả hơn.
• Tạo giá trị cụ thể, có thể hành động cho các công ty trong danh mục.
• Đàm phán hiệu quả nhờ hiểu biết vượt trội.
  Thành công của John Paulson trong việc bán khống các khoản vay thế chấp dưới chuẩn xuất phát từ kiến thức chuyên sâu về chứng khoán tín dụng và cấu trúc đặc thù.

Vượt qua nhà đầu tư tổng quát. Dù kiến thức thị trường rộng là cần thiết, thành công vượt trội thường đến từ sự tập trung sâu và hẹp. John Rogers Jr. khuyên nhà đầu tư cá nhân nên “ở trong vòng tròn năng lực của mình,” đầu tư vào ngành họ hiểu rõ nhất. Kiến thức chuyên sâu này giúp họ “nhìn thấy những điều người khác không thấy.”

8. Khả năng thích nghi và học hỏi liên tục là then chốt

Khoảnh khắc bạn ngừng phát triển và học hỏi, người khác sẽ vượt qua bạn.

Bối cảnh luôn thay đổi. Thế giới đầu tư không ngừng biến động, được thúc đẩy bởi tiến bộ công nghệ, biến động kinh tế và sự kiện địa chính trị. Larry Fink nhấn mạnh nhà đầu tư thành công phải là “học trò suốt đời,” không ngừng tự đào tạo để duy trì sự phù hợp và cập nhật. Cam kết học tập suốt đời là điều không thể thương lượng.

Học từ sai lầm. Khả năng thích nghi còn là nhận diện và sửa chữa lỗi sai nhanh chóng. Paula Volent nhấn mạnh khi phát hiện sai lầm hoặc mất niềm tin, “bạn cần hành động.” Hành trình của Jim Simons từ toán học sang giao dịch định lượng minh chứng khả năng xoay chuyển và áp dụng phương pháp mới khi cách cũ không còn hiệu quả.

Đón nhận thay đổi. Khả năng đón nhận và tận dụng thay đổi là dấu hiệu của nhà đầu tư tiên phong. Công ty của Marc Andreessen, Andreessen Horowitz, phát triển mạnh nhờ nhận diện và đầu tư vào “các cuộc cách mạng công nghệ đột phá” như blockchain và công nghệ sinh học. Tư duy hướng về tương lai, kết hợp với sẵn sàng thách thức giả định hiện tại, là yếu tố sống còn để điều hướng thị trường năng động.

9. Làm việc nhóm, văn hóa và sự dẫn dắt là nền tảng

Cách tôi thực sự thành công là nhờ bao quanh mình bởi những người tuyệt vời.

Trí tuệ tập thể. Đầu tư, đặc biệt ở quy mô lớn, là một môn thể thao đồng đội. Jim Simons cho rằng thành công của ông nhờ “bao quanh mình bởi những người xuất sắc,” tạo môi trường nơi các quan điểm đa dạng và sức mạnh trí tuệ thúc đẩy quyết định. Cách tiếp cận hợp tác này tận dụng sức mạnh tập thể và giảm thiểu thiên kiến cá nhân.

Văn hóa mạnh mẽ. Văn hóa tổ chức vững chắc là yếu tố then chốt cho thành công lâu dài. Larry Fink dành nhiều thời gian xây dựng văn hóa BlackRock, nhấn mạnh nền tảng công nghệ thống nhất và niềm tin chung vào thị trường vốn toàn cầu. Môi trường gắn kết này tạo dựng sự tin tưởng, hiệu quả và tầm nhìn thống nhất giữa nhân viên.

Dẫn dắt và phát triển. Sự dẫn dắt đóng vai trò quan trọng trong việc nuôi dưỡng tài năng và đảm bảo sự kế thừa. Paula Volent được định hình sâu sắc bởi sự dẫn dắt của David Swensen, người truyền cảm hứng cho bà niềm đam mê đầu tư có sứ mệnh và tư duy phản biện nghiêm túc. Sandra Horbach nhấn mạnh niềm vui khi “giúp dẫn dắt các nhà đầu tư trẻ” và thúc đẩy đa dạng trong ngành, coi đây là “nghề học việc.”

10. ESG và tác động xã hội ngày càng trở thành phần không thể thiếu trong đầu tư

Ngày nay, ở nhiều nơi trên thế giới, nếu bạn không xem xét ESG, bạn chưa hoàn thành nghĩa vụ ủy thác.

Vượt ra ngoài lợi nhuận. Bối cảnh đầu tư ngày càng tích hợp các yếu tố Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG), không chỉ tập trung vào lợi nhuận tài chính. David Blood, đồng sáng lập Generation Investment Management, khẳng định xem xét ESG giờ đây là nghĩa vụ ủy thác, phản ánh sự công nhận ngày càng tăng về tầm quan trọng kinh tế của phát triển bền vững.

Tạo giá trị. Quan điểm truyền thống cho rằng ESG làm giảm lợi nhuận đang bị đảo ngược. Nhà đầu tư ngày càng tin rằng các công ty có chỉ số ESG mạnh sẽ vượt trội, nhờ:

• Ưu tiên của khách hàng: Người tiêu dùng ngày càng quan tâm đến thực hành đạo đức và bền vững.
• Thu hút nhân tài: Nhân viên mong muốn làm việc tại tổ chức có mục đích rõ ràng.
• Sự quan tâm của nhà đầu tư: Nhiều vốn chảy vào các khoản đầu tư có trách nhiệm.
  Sự chuyển dịch này đặt ESG như một công cụ để có cái nhìn khác biệt và tăng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trên mọi loại tài sản.

Phù hợp sứ mệnh. Với các tổ chức như quỹ đại học và quỹ từ thiện, việc đầu tư phù hợp với sứ mệnh là ưu tiên hàng đầu. Kim Lew nhấn mạnh bộ phận đầu tư của quỹ phải “phù hợp với giá trị của tổ chức,” đặc biệt về các vấn đề như biến đổi khí hậu và đa dạng. Điều này đảm bảo mục tiêu tài chính hỗ trợ các mục tiêu xã hội rộng lớn hơn.

11. Các loại tài sản mới mang lại cơ hội (và rủi ro) độc đáo

Chúng ta đang chứng kiến sự hội tụ giữa thế giới ảo được xây dựng trong không gian số và thế giới thực, diễn ra với tốc độ chóng mặt khi blockchain ngày càng trở nên quan trọng.

Khám phá biên giới mới. Thế giới đầu tư liên tục tạo ra các loại tài sản “đột phá,” từ tiền điện tử đến SPAC và hạ tầng tư nhân. Những lĩnh vực này thu hút vốn tìm kiếm lợi nhuận vượt trội bằng cách đứng ở vị trí tiên phong trong các cuộc cách mạng công nghệ hoặc cấu trúc. Mike Novogratz, nhà đầu tư tiền điện tử sớm, nhìn nhận đây là “phong trào thế hệ” do giới trẻ tìm kiếm lựa chọn thay thế tài chính truyền thống.

Động lực đa dạng. Các loại tài sản mới này hấp dẫn vì nhiều lý do:

• Tiền điện tử: Cung cấp sự phi tập trung, khan hiếm (như Bitcoin) và tiện ích trong nền kinh tế số mới (như Ethereum và NFT), thu hút người lo ngại tiền tệ do chính phủ bảo trợ hoặc tìm kiếm đổi mới công nghệ.
• SPAC: Cung cấp con đường nhanh hơn, chi phí thấp hơn để công ty tư nhân lên sàn, mở rộng tiếp cận vốn và thị trường công khai. Betsy Cohen nhấn mạnh vai trò của SPAC trong việc đáp ứng nhu cầu vốn cho các công ty tăng trưởng nhanh.
• Hạ tầng: Thu hút nhà đầu tư với tài sản dài hạn, dòng tiền ổn định và khả năng chống lạm