Khôn Ngoan Trên Thị Trường

"Bệnh sùng bái chuyên gia" suýt hủy hoại Larry. Năm 1987, ông đổ 30% tài sản ròng vào quyền chọn mua OEX dựa trên dự đoán của một chuyên gia bản tin rằng Dow sẽ tăng 800 điểm. Ông đi xem căn hộ ở Maui trong khi thị trường sụp đổ. Ngày qua ngày, thư ký của ông mang đến tin xấu hơn, nhưng vị chuyên gia vẫn khăng khăng rằng "siêu chu kỳ lớn" vẫn còn nguyên vẹn. Cuộc sụp đổ xảy ra ngay sau đó.

Bộ não được đào tạo bài bản của bạn là cái bẫy thứ hai. Quá trình giáo dục điển hình huấn luyện mọi người suy nghĩ giống nhau: báo cáo mùa vụ xấu nghĩa là đậu nành tăng giá, lạm phát xấu nghĩa là trái phiếu giảm giá. Khi hàng nghìn nhà giao dịch đi đến cùng một kết luận logic, lợi thế trong cách suy nghĩ đó bằng không. Sự tự chủ là điều không thể thương lượng — nếu bạn cần ý kiến của người khác về một giao dịch, bạn không nên tham gia vào nó.

Turtle Soup đảo ngược một hệ thống nổi tiếng. Hệ thống giao dịch "Turtle" nguyên bản mua khi giá tạo đỉnh mới 20 ngày và bán khi giá tạo đáy mới 20 ngày — một phương pháp theo xu hướng bị ám ảnh bởi các cú phá vỡ giả. Raschke và Connors giao dịch ngược lại: khi thị trường tạo cực trị mới 20 ngày và ngay lập tức đảo chiều, họ vào lệnh ngược hướng phá vỡ với lệnh dừng lỗ ngay ngoài đỉnh hoặc đáy. Điều kiện then chốt — cực trị 20 ngày trước đó phải xảy ra cách ít nhất bốn phiên.

Các cú đảo chiều có thể rất ngoạn mục. Hewlett-Packard tăng 15% sau tín hiệu mua Turtle Soup. Đồng Yên tháng 9 năm 1995 giảm từ 123 xuống dưới 119 theo tín hiệu bán. Một mô hình đi kèm, Turtle Soup Plus One, vào lệnh muộn hơn một ngày, bắt được nhiều nhà giao dịch theo xu hướng bị mắc kẹt hơn.

Thị trường bộc lộ ý định thông qua phản ứng với tin tức. Tháng 12 năm 1994, Fed tăng lãi suất, Quận Orange gần phá sản, và Mexico phá giá đồng peso. Cổ phiếu "lẽ ra" phải sụp đổ — thay vào đó S&P tăng 1,5% trong tháng đó, rồi tăng 30% trong mười tháng tiếp theo. Ngày 13 tháng 9 năm 1995, IBM cảnh báo sẽ không đạt lợi nhuận kỳ vọng trong một thị trường tăng giá dẫn dắt bởi công nghệ. S&P giảm 2,5 điểm, đảo chiều, và tăng 8 điểm trong hai ngày.

Hai chiến lược cụ thể khai thác điều này. Chiến lược đảo chiều tin tức buổi sáng giao dịch ngược lại phản ứng ban đầu của thị trường trái phiếu đối với các báo cáo kinh tế bằng cách vào lệnh nếu giá đảo chiều vượt qua cực trị của ngày hôm trước. Chiến lược đảo chiều tin tức tầm vĩ mô mua cổ phiếu khi nó phục hồi về mức giá trước khủng hoảng. Motorola mất 15% vì tin đồn ung thư từ điện thoại năm 1993, sau đó tăng 60% trong mười tháng.

Chuyên môn hóa tạo ra sự nhất quán. Các tác giả biết những nhà giao dịch kiếm sống hoàn toàn từ một thiết lập duy nhất — hai người bạn chỉ giao dịch mô hình Anti trên biểu đồ S&P 5 phút, một người khác chỉ giao dịch Three Little Indians trên biểu đồ tick. Những nhà giao dịch này dành hàng giờ mỗi tối nghiên cứu một mô hình duy nhất của họ, phát triển bản năng cho những thiết lập tốt nhất. Họ kiên quyết giữ sự thuần túy, thường bỏ qua hoàn toàn các chỉ báo dao động.

Liên tục thay đổi đảm bảo thất bại. Nếu bạn cứ thay đổi chỉ báo, bạn sẽ không bao giờ biết liệu bất kỳ chỉ báo nào trong số đó có thực sự hiệu quả hay không. Cuốn sách trình bày hơn một tá chiến lược — Turtle Soup, 80-20, Momentum Pinball, Holy Grail, Wolfe Waves, và nhiều hơn nữa — nhưng các tác giả nhấn mạnh: hãy chọn mô hình phù hợp với trực giác của bạn, giao dịch giả lập cho đến khi bạn tin vào khả năng lặp lại của nó, rồi thực hiện nó một cách kiên định.

Thanh mở rộng biên độ là tín hiệu thoát, không phải tín hiệu vào. Khi thị trường chạy theo kiểu parabolic hoặc in ra một thanh rộng bất thường, những người tham gia muộn đầy cảm xúc cuối cùng đang ùa vào. Khi không còn ai để đẩy giá xa hơn, sự đảo chiều đã cận kề. Một người bạn của Linda, một chuyên gia 20 năm kinh nghiệm, nói thẳng: "Khi đàn vịt kêu quạc quạc, hãy cho chúng ăn" — khi ai cũng muốn thứ gì đó, đó chính là thời điểm hoàn hảo để bán cho họ.

Ngay cả những huyền thoại cũng vật lộn với việc thoát lệnh. Một phù thủy thị trường đã nghỉ hưu, người kiếm được hơn 100 triệu đô la từ hợp đồng tương lai, thú nhận rằng làm chủ chiến lược thoát lệnh là điểm yếu lớn nhất của ông. Tuy nhiên, xu hướng thoát sớm của ông rõ ràng là cách tiếp cận đúng đắn. Quy tắc: nếu một giao dịch tăng theo kiểu parabolic, thoát toàn bộ. Đừng bao giờ để một giao dịch đang thắng biến thành thua lỗ.

Biến động có tính chu kỳ và tự củng cố. Một khi bắt đầu co lại, nó tiếp tục cho đến khi đạt mức thấp tới hạn — rồi chu kỳ đảo chiều với một cú bùng nổ mở rộng. Thiết lập ID/NR4 xác định những điểm áp lực này: khi hôm nay vừa là ngày nằm trong (inside day) vừa có biên độ hẹp nhất trong bốn ngày, đặt lệnh mua dừng phía trên và lệnh bán dừng phía dưới. Để thị trường kéo bạn vào. Hãy sẵn sàng đảo chiều nếu bị whipsaw trong ngày vào lệnh — thường những giao dịch tốt nhất đến sau một cú giả.

Bộ lọc biến động lịch sử 6/100 giúp tinh chỉnh thời điểm. Khi biến động lịch sử 6 ngày giảm xuống dưới một nửa mức đọc 100 ngày và xuất hiện ngày nằm trong hoặc NR4, một cú bùng nổ sắp xảy ra. Sự kết hợp này đã xác định đợt tăng trái phiếu hàng tuần lớn nhất trong sáu năm vào tháng 5 năm 1995, chính xác đến từng ngày.

Các cú kiểm tra tạo thành "điểm dừng kép." Thị trường chạm đỉnh hoặc đáy trước đó và dừng lại lần nữa — tạo ra điểm rủi ro chặt nhất để vào lệnh. Turtle Soup, 80-20, và Momentum Pinball đều khai thác các thiết lập kiểm tra. Hỗ trợ hoặc kháng cự thực sự không được thiết lập cho đến khi một mức giá đã được kiểm tra.

Hồi lại vào lệnh theo xu hướng chủ đạo sau một đợt điều chỉnh. Mô hình Anti sử dụng các móc stochastic %K/%D để bắt đà phục hồi. Holy Grail mua khi giá hồi về đường EMA 20 kỳ khi ADX vượt 30. Đảo chiều cực điểm giao dịch sự kiệt sức — Three Little Indians (ba đỉnh đối xứng) và mô hình Spike and Ledge yêu cầu nhìn thấy sự đảo chiều đã hình thành trước khi vào lệnh. Mọi mô hình đều chia sẻ một đặc điểm không thể thương lượng: một điểm rủi ro được xác định rõ ràng cho lệnh dừng lỗ bảo vệ.

Giao dịch là bắt cá nhỏ với thỉnh thoảng một con cá lớn. Phần lớn lợi nhuận hàng tháng đến từ chỉ hai hoặc ba giao dịch nổi bật. Phần còn lại, các lần thắng riêng lẻ đều nhỏ — nhưng thua lỗ cũng phải nhỏ. Linda so sánh nó với câu cá: cứ thả câu, bắt những con cá nhỏ, và thỉnh thoảng bạn sẽ câu được con lớn. Ngay cả những nhà giao dịch chuyên nghiệp trên sàn cũng có những tuần không có lãi. Câu hỏi luôn là: bạn đã thua bao nhiêu trong những giai đoạn khô hạn đó?

Chuẩn bị mỗi tối là công việc cày cuốc giữ bạn sống sót. Cả hai tác giả đều giữ sổ tay viết tay và ghi lại mọi giao dịch với ngày, giờ và giá khớp lệnh. Họ rà soát biểu đồ mỗi tối, viết ra các thiết lập cho ngày hôm sau, và đặt lệnh chờ trước khi thị trường mở cửa. Linda đặt lại P&L tinh thần về số không mỗi tháng — bởi vì sự hưng phấn, như Larry cảnh báo, là kẻ thù tuyệt đối.